烯烃装置恢复 甲醇止跌企稳

龙听

行情回顾：

上周甲醇期价先抑后扬，整体呈现低位区间振荡。截至上周五收盘，MA1909报收于2135元/吨，周涨幅77元/吨或3.74%。江苏甲醇现货2090元/吨（+10），MA1909基差为-45元/吨（-11）。

基本面分析：

国内供应方面，西北地区维持停车降负状态，西北地区的开工负荷为80.66%，环比下滑0.95%。山西、山东等地区部分装置停车检修，导致全国甲醇开工负荷下降。国内甲醇整体装置开工负荷为68.02%，环比下滑1.79%。国内甲醇装置方面，新奥达旗120万吨已重启。赤峰博元15万吨、包钢庆华20万吨、咸阳化学60万吨计划本周重启。陕西渭化60万吨8月1日起检修20天。安徽华谊50万吨计划8月中旬检修25天，神华包头180万吨计划9月份检修。

国际装置方面，委内瑞拉Metor 233万吨甲醇装置其中一套已于7月底重启。伊朗ZPC 330万吨甲醇装置已经重启。伊朗Kaveh 230万吨装置于7月18日停车，推迟至8月底重启。阿曼OTI 110万吨计划8月底检修20-30天。港口方面，上周江苏、浙江、福建港口库存不同程度增加，广东港口库存小幅下降。整体沿海地区甲醇库存较前一周增加4.1万吨至117.5万吨。沿海地区甲醇可流通货源预估在39.5万吨附近，较前一周增加1.2万吨。未来两周中国进口船货到港量在47万吨左右。目前沿海重要库区罐容紧张问题依然难以缓解，后期进口船货人为改港卸货数量相对频繁。近日受到台风影响，华东部分码头或将出现封航状态，对于近两日到港的进口船货卸货入库时间造成一定影响。

甲醇制烯烃装置方面，中安联合70万吨烯烃装置7月26日投产。神华榆林60万吨MTO 计划本周重启。江苏斯尔邦80万吨烯烃装置计划近期重启。青海盐湖33万吨烯烃停车中，开车待定。大唐多伦烯烃停工中，近期甲醇开工正常，原料维持外销。延安能化60万吨烯烃装置检修时间推迟至8月底。神华包头60万吨烯烃计划9月15日计划检修43天。内蒙古久泰负荷提升带动整体开工率小涨，国内煤（甲醇）制烯烃装置平均开工负荷在74.3%，较上周提升0.9个百分点。传统需求方面，因山东、河南部分装置停车或降负，甲醛开工负荷下降。因部分装置停车，二甲醚开工负荷下降。因部分装置停车或者负荷不高，醋酸开工负荷下降。因部分装置负荷提升，DMF开工负荷上涨。

结论及操作建议：

新兴需求方面，内蒙古久泰负荷提高，斯尔邦烯烃装置计划近期重启，国内煤（甲醇）制烯烃装置平均开工负荷提升。传统需求方面，受到安监环保影响，山东、河南部分装置停车或降负，甲醛二甲醚开工负荷下降。伊朗装置故障排除逐步重启，港口库存继续增加，港口库容依然紧张。近日受到台风影响，对到港的进口船货卸货入库时间造成一定影响，但总体来看未来两周进口货到港量依然较多，库存压力短期仍难以缓解。内地和港口市场差异化背景下，预计短期期价低位振荡。关注下游烯烃装置恢复带来的实际需求增量，谨慎偏多思路操作，关注2200一线压力。