期市油弱粕强，菜油震荡菜粕回调

龙听

盘面情况：6月24日，菜籽合约交易冷清，不宜操作。菜粕1909合约日内增仓收涨1.74%，期价最高报2593元/吨，最低报2511元/吨，收盘价报2580元/吨；成交量1908438手，持仓量768316手，+125170手；RM9-1月价差-259元/吨，-26元/吨。菜油1909合约减仓收阴0.22%，期价最高报6928元/吨，最低价6871元/吨，收盘报6883元/吨；成交量173204手，持仓量243770手，-15886手；OI9-1合约价差-6元/吨，+13元/吨。
　　市场报价：根据天下粮仓数据，6月24日，进口菜油（含进口菜籽压榨）现货报价6953元/吨，+48元/吨，菜粕现货报价2509元/吨，+22元/吨。
　　消息面：1、6月17日国家粮油交易中心计划投放临储菜籽油8.0032万吨，成交率100%，标的物为2011-2013年度生产的菜籽油，成交均价6302元/吨，根据竞拍交易规则，成交菜油将于8月17日出库。2、国家粮食交易中心将于6月24日举行临储菜油的竞价销售，菜油分布所在地为内蒙古，标的为2.5万吨2012-2013年生产的菜籽油。
　　仓单：周一菜粕仓单量报38张，当日增减量+0张，有效预报0张；菜油仓单量报500张，当日增减量+0张，有效预报4073手。
　　库存：根据布瑞克数据，截至6月14日沿海地区油菜籽库存报36.5万吨，环比上周减少3.8万吨；油菜籽进口船报数据5月报14万吨，环比持平，6月报13万吨，环比增加7万吨，7月报6万吨，环比持平，油菜籽进口量缩减预期维持不变。
　　截至6月14日，沿海地区菜籽油库存报16.5万吨，环比增加2万吨，华东地区菜籽油库存环比增加5万吨、报42万吨，沿海地区菜籽油未执行合同报15万吨，环比持平；菜籽油厂开机率报7.6%、入榨量3.8万吨、环比下降19.15%，处于历史同期明显偏低水平；随着菜籽油厂开机率再度走弱，菜籽油库存显著增加而未执行合同数量持平，显示油脂消费淡季贸易商提货积极性转弱。
　　截至6月14日，福建两广地区菜粕库存报2.2万吨，环比减少1.1万吨，未执行合同报9万吨，环比减少1.9万吨，随着菜籽油厂开机率显著回落，水产养殖旺季开启而菜粕库存显著下降，未执行合同持续回落，显示贸易商提货积极性转强。
　　主力持仓：菜油09合约前二十名多头持仓82187，-5640，空头持仓94735，-6315，净空单12548，-675，多空均有减仓而空头减幅更大，净空单量稍有减少，显示主流资金继续看空情绪一般。菜粕09合约前二十名多头持仓258031，+60950，空头持仓212946，+32085，净多单45085，+28865，多空均大幅增仓，主流资金净多单量显著增加，显示看涨情绪持续。
　　总结：菜粕方面：考虑到我国去年批准重新进口印度菜粕，2019年印度菜粕将与加拿大菜粕共同竞争我国进口菜粕市场，总体来看供应来源相对充足；豆菜粕价差明显偏低菜粕蛋白性价比走弱，水产饲料豆菜粕添加比例较为灵活、菜粕添加量有调低可能。菜油方面：短期美原油09合约期价大幅回调、对具有生物柴油概念的菜油期现价格支撑转弱；中加关系将持续主导内盘菜油期现价格。短期来看，菜油抛储预计将利空菜油而利多菜粕。
　　操作建议：技术上，菜籽合约交投清淡，不建议交易；菜粕09合约2590元/吨上方不宜做多，短期超买严重或有回调2560元/吨；加拿大油菜籽主力合约期价震荡偏弱，原油期价走高站上57美元/桶对菜油支撑转强，短期盘面来看，菜油仓单大减显示下方支撑较强，菜油09合约短期或围绕6860元/吨一线震荡寻找支撑。