为何美联储放鸽后 市场一片欢迎

龙听

隔夜美联储不出所料地按兵不动没有加息，并且给出了相当鸽派的声明，黄金市场受到推动，大幅走高，突破1320美元/盎司。

　　市场对美联储这一决定给出较为积极的反应，道琼斯指数大涨400多点，突破25000点；标普500指数也大涨超1.5%

　　自2017年6月美联储宣布开始缩表，进程为每月削减“至多”300亿美元的国债资产、“至多”200亿美元的MBS资产，即合计500亿美元的资产。

　　要说紧缩，先说宽松

　　2008年金融危机后，美联储大幅将短期利率降至极低水平，但为了将长期利率也拉低，美联储开始了量化宽松(QE)买入债券。到2014年，美联储持有2.5万亿美元的国债以及超过1.5万亿美元的抵押贷款债券。

　　在美联储的努力下，美国经济开始复苏，利率的低水平使得借贷成本大幅下降，支撑起了其原本脆弱的经济。

　　在大量资金被注入经济后，美股、债券和其它资产都开始高涨。

　　市场认为，正是QE的开始，带动了史上最长的牛市。

　　紧缩到来

　　随着美国经济复苏，各项经济数据走强，去年美国经济增长可能创下2005年以来最快是速度。

　　在这些向好的迹象下，美联储认为到了减少刺激的时候。

　　2015年12月，美联储开始了加息，此后在2017年6月宣布开始缩表。

　　截止2018年12月，美联储的本个加息周期中已经加息了9次，而去年各种资产的表现都不尽如人意。

　　标普500指数下跌6.2%，高质量企业债券价格下跌6.4%，美国国债也只有0.9%的收益率。原油价格的大跌更是拖累大宗商品价格大幅走低。

　　事实上，2018年是过去几十年以来，第一次各大主要资产都表现低迷，几乎没有任何资产能够带来超5%的收益。

　　正是这种情况下，市场对紧缩政策为经济带来打压的担忧变得越来越大。

　　当然，美联储的紧缩绝不是唯一的影响因素，全球经济增长的反应、企业盈利下降以及贸易争端等，都是影响因素。

　　因此，本周美联储不加息且给出鸽派的表示可算是比较受市场欢迎的举动。

　　此次美联储1月声明中撤销了进一步加息的措辞，发出暂停加息最强信号。FOMC一致决定维持利率不变，重申长期目标是实现匀称的2%通胀目标，维持开支强劲增长的表述，但下调对经济的形容从“强劲”到“稳固”。声明也撤销了关于风险平衡的清晰表述。