进出口双弱格局下 中国稳增长政策加速发力正在路上

龙听

【外汇资讯】-尽管中国2018年全年外贸进出口规模首次突破30万亿元人民币，再创新高，但12月以美元计价出口同比创两年来最大降幅，表明抢出口效应已经基本消失；2019年全球经济增长放缓已经得到验证，叠加中美贸易冲突的长期性特征，意味着今年中国外贸形势不容乐观，尤其一季度出口可能非常糟糕。

　　与此同时，12月进口同比创近两年半最大降幅，固然有大宗商品价格回落的因素，但也进一步确认国内需求疲弱、经济下行压力日益增大的现实。进出口双弱格局下，国内稳增长政策加速发力正在路上。

　　“12月数据恶化显示全球经济和中国经济放缓已初步得到验证，抢出口因素基本消失，2019年一季度外贸走势不容乐观，可能是全年最糟糕的一个季度。”中原银行经济学家王军称。

　　他认为中美贸易战前景不容乐观，目前的所谓“停战”是说贸易战不再升级或降低火力，而非战火熄灭，未来不排除停战一段时间后战火又起；2019年中美贸易战对内地出口及经济的负面影响将不可避免地出现，影响的程度则要看90天谈判取得的成果能有多大。

　　“外需的走弱对贸易链条的影响，会在2019年加速体现。其中，美国经济见顶的迹象已经显现；非美经济体的景气领先指标，2018年初以来已经持续、加速回落。”长江证券宏观分析师赵伟称。

　　海关总署周一公布，以美元计价2018年12月出口同比下降4.4%，进口同比下降7.6%，远逊于调查预估中值的3%和5.0%。其中，出口同比创2016年12月以来的最大降幅，进口同比创2016年7月以来最大降幅。

　　受进口更大幅度下降影响，12月贸易顺差扩大至570.6亿美元，高于预估中值的顺差515.3亿美元，且为2015年12月以来最大。

　　针对中国2018年四季度外贸进出口同比增长8.8%，增速有所回落，海关总署新闻发言人、统计分析司司长李魁文在国新办发布会上称，这主要是受上年基数抬高的客观因素影响；进出口增速出现波动是常见的，整体来看去年季度进出口规模在“逐季提升”，增速处于合理区间。

　　“2019年我国外贸发展最大的隐忧还是：外部环境复杂严峻，不确定、不稳定因素依然较多，一些国家保护主义、单边主义抬头，世界经济增长可能有所放缓，跨国贸易和投资可能受到拖累。”他指出。

　　李魁文表示，外部环境还是复杂严峻的，不确定、不稳定因素依然较多，加上基数抬高等客观因素，2019年外贸增长速度可能有所放缓；但随着进一步扩大开放，以及供给侧结构性改革的深入推进，预计今年外贸发展有望稳中提质，质量和效益将进一步提高。

　　受弱于预期的贸易数据影响，人民币兑美元即期早盘自近半年新高震荡回落，最新报6.7565元人民币，中国股市沪综指.SSEC早盘收低0.56%。亚洲股市亦纷纷下跌，明晟(MSCI)亚太地区除日本外股指跌0.7%。

　　*进出口“双弱”，年度顺差明显收窄*

　　海关数据显示，12月单月来看，以美元计价出口环比下降1.4%，进口环比下降10%。

　　“随着全球经济增速可能有所下行，中美贸易摩擦的滞后影响，我们对未来出口增速仍然不乐观。”华泰证券宏观研究李超团队称，而12月进口数据相比出口数据降低的幅度更大，是源于当前国内总需求的乏力。

　　该团队预计，今年出口增速相比2018年全年进一步回落，同时随着国内稳增长的措施陆续出台，进口增速回落会慢于出口增速，贸易顺差延续收窄。

　　海关数据显示，2018年全年以美元计价外贸进出口总值4.62万亿美元，同比增长12.6%。其中，出口2.48万亿美元，同比增长9.9%；进口2.14万亿美元，同比增长15.8%；贸易顺差3,517.6亿美元，同比收窄16.2%。

　　以人民币计价，2018年全年出口16.42万亿元，同比增长7.1%；进口14.09万亿元，同比增长12.9%；贸易顺差为2.33万亿元，收窄18.3%。全年外贸进出口总值同比增长9.7%至30.51万亿元，再创新高，较2017年高位多2.7万亿元。

　　尽管有中美贸易冲突的纷扰，但受抢出口因素影响，以美元计价，2018年中美双边贸易进出口总值为6,335.2亿美元，同比增长8.5%。其中，出口4，784.2亿美元，增长11.3%；进口1，551亿美元，增长0.7%；贸易顺差3，233.2亿美元，同比扩大17.2%。

　　“2018年，中美贸易顺差有所扩大，我们认为，这是中美处在不同的发展阶段，是双边经济互补性的一种体现。”李魁文称。

　　中泰国际研究部宏观策略分析师指出，中美外贸摩擦对中国外贸的压力在2018年并不明显，特别是三四季度的几个月中美顺差反而出现扩张。不过，从12月数据来看，抢出口过程已接近尾声，中美平衡程度将在2019年出现明显进展，中国货物进出口金额将趋于均衡。

　　“预期在2019年，美国将大概率继续推进基于美加墨、美日欧协议的新型国际贸易关系，这一过程叠加发达经济体增长放缓，国际贸易对新兴经济体外溢红利将大概率消退，中国外贸依存度将略有下降，”他表示。

　　2018年中国对前三大贸易伙伴欧盟、美国和东盟进出口同比分别增长7.9%、5.7%和11.2%，三者合计占中国进出口总值的41.2%；对“一带一路”沿线国家合计进出口8.37万亿元，增长13.3%，高出全国整体增速3.6个百分点。

　　*稳增长政策加速出台*

　　最近约一周时间内中国央行、发改委和财政部等重要宏观调控部门掌门人接连现身接受官方媒体采访，从促进消费、扩大投资、减税降费等方面做出详细部署，表明逆周期调控政策发力稳增长正在路上。

　　“2019年经济下行压力继续释放，维稳政策有待继续加码；积极财政是托底关键，货币环境保驾护航。伴随下行压力继续释放，稳就业‘底线思维’下，政策维稳力度已经明显增强，未来有待继续加码。”长江证券宏观分析师赵伟称。

　　他认为，外需走弱的滞后影响已经开始体现，而伴随未来一段时间国内经济下行压力继续释放，进口或也将明显承压。

　　“随着前期抢出口效应开始减弱以及外需整体放缓，顺差面临收缩的压力，但内需走弱也拖累进口，而美国加息尾声美元上行空间有限，叠加近期贸易谈判预期缓和，人民币汇率有望走稳，从弱势贬值转向双向波动。”海通证券宏观分析师姜超、李金柳称。

　　商务部部长钟山上周五表示，2019年商务部将着力做好“一促两稳三重点”--促消费，稳外贸、稳外资，办好进博会、妥善应对中美经贸摩擦、推进自贸试验区建设和探索自由贸易港等三项重点任务。

　　他认为，要认真落实贸易强国行动计划，推动外贸“稳中提质”，首先要优化国际市场布局，拓展30个左右重点市场，提升发达国家市场，拓展发展中国家市场。还要优化商品结构，支持装备制造等高质量、高技术、高附加值产品出口。

　　国家发改委副主任宁吉喆日前表示，今年将制定出台稳住汽车、家电等热点产品消费的措施；同时，现阶段投资需求潜力仍然巨大，关键是选准领域和项目，将进一步增加中央预算内投资规模，进一步加快中央预算内投资下达进度，并提前下达一批投资。

　　财政部部长刘昆也表示，要尽快启动地方债发行，要求各地1月份启动发债，部分一季度不具备施工条件的如东北地区等，可以结合实际适当延后。决不允许出现因新增债券迟迟不能发行影响重大项目进展情况。