第三季度国内生产总值大幅萎缩 日本经济复苏面临挑战

龙听

日本内阁府本周公布的数据显示，2018年第三季度，日本国内生产总值(GDP)环比年率修正值为-2.5%，低于-2.0%的预期值，并且是初值-1.2%的两倍多，创4年来最大萎缩幅度。家庭消费支出依然疲软，企业资本支出大幅下降2.8%，创自金融危机以来最大季度降幅。多项重要经济指标的持续下滑加剧了市场对日本经济复苏前景的担忧。  经济学家表示，就目前数据来看，无论是第四季度日本GDP实现反弹还是继续萎缩进入技术性衰退，明年日本经济增长都将进一步放缓。受此影响，日本股市在数据公布当天跌超2%创6周收盘低位，日元汇率也出现下跌，截至12日14时，日元兑美元报0.0088。

　　自然灾害频繁

　　拖累整体经济增长

　　日本第三季度经济收缩幅度是自2014年第二季以来最为严重的一次，其初步估计收缩率为1.2%，而经济学家的预期中值为1.9%。造成经济萎缩的一大原因是，今年日本频繁发生的各类自然灾害。第三季度日本国内频发暴雨、台风、地震等自然灾害，使得大批工厂停工，电力停供、运输设施关闭，在对制造业带来负面影响的同时也拖累了日本服务业的增长，使日本整体经济下滑。

　　不过，在自然灾害后工厂预计将开始提高产量，因此，部分分析师认为日本经济将在本季度出现反弹。日本券商日兴证券首席市场经济学家丸山义正表示，三季度经济数据不及预期，部分原因是该季度内台风、地震等自然灾害，对企业供应链和消费需求造成了扰动，随着“暂时性影响因素”的消退，四季度经济增长料将出现反弹，且经济增长的整体趋势是继续的。也有分析认为，虽然在灾区生产恢复及重建需求的刺激下四季度经济有望转为增长，但也有可能被全球贸易问题引发的更广泛收缩所拖累。农林中金综合研究所首席研究员南武志提出，“灾害要因不能无视，但也不能否认暗流是全球经济的扩张步伐趋缓”。

　　资本支出削减

　　经济复苏动力不足

　　值得注意的是，日本内需两大支柱持续低迷。日本企业的资本支出在第三季度大幅缩减。数据显示，企业支出季率下降2.8%，低于-0.2%的初值，预期值为-1.8%。与此同时，日本居民消费同样表现疲弱。数据显示，今年10月，日本家庭消费支出连续第二个月下降，较去年同期下降0.3%，市场原先预期转升1%至1.4%。此外，10月实质薪资连续第三个月下滑。从2016年起，资本支出一直是拉动日本经济增长的一大主要动力和亮点，货币政策制定者们也依靠着资本支出来刺激经济增长和控制通货膨胀。但今年以来，全球经济增长放缓和贸易摩擦的加剧，使得日本这个出口导向型的经济体的国内企业开始削减支出。

　　数据显示，批发商、零售商以及信息和通信机械公司都在削减开支，而这一趋势很有可能还会延续到2019年。南武志表示，资本支出削减在通用机械、生产设备和汽车等领域表现得最为明显。根据全球经济放缓和贸易摩擦的程度，日本公司可能会推迟支出增加计划，甚至可能从本财政年度后半期开始做出调整。 上周四公布的民意调查结果也显示，日本制造商的情绪指数在12月份连续第二个月出现下滑，并且还将进一步下滑。

　　伊藤忠经济研究所首席经济学家武田淳则认为，在全球经济增长放缓和全球贸易摩擦不确定性增加的背景下，日本商业支出正处于趋于平稳的边缘。贸易摩擦、全球经济放缓以及日本国内销售税上调计划使得经济不确定性增加，资本支出可能出现反弹，但未来一年不会成为经济的推动力。