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橡胶终于破万 但仍有下跌动力?

橡胶终于破万 但仍有下跌动力?

上周五,整个能化品种在PTA、甲醇的带领下一路飞涨,唯独只有橡胶暗搓搓自己下跌,Ru1809盘中一度跌破10000元,之前10050的阻力位也没有支撑住。供给充裕,需求平淡,库存高企是橡胶目前的基本面。

  从期现价差来看,目前Ru1809贴水混合胶95元/吨,按照以往下游的接货经验来看,只有9月合约贴水混合500元/吨左右时,下游才会接货。橡胶绝对价格处于历史底部,短期之内现货特别是混合胶进一步急速下跌的可能性不大,因此要下游接货那么Ru1809则要进一步贴水混合胶,从这个角度来看,沪胶依然有进一步下跌的动力。



  这个结论也全乳胶品种上也同样被印证,目前现货依旧贴水期货,只有在临近交割时间的时候,现货升水期货,才会有下游企业接货。



  原料方面,杯胶-胶水价差继续收窄,目前只有-5.5泰铢/公斤。从5月份之后,杯胶-胶水价差持续收窄,因为杯胶价格一般比较稳定,因此价差缩窄标志着胶水价格下跌,起码从原料端来说,供应还是偏松的。





  从船货的近远月价差来看,近月-远月价差持续收窄,和6月份相比,7月份近远月价差缩窄了5美元/吨,但是整体上今年4至7月份价差一直维持在10-20美元/吨左右,远月一直不够强势。



  库存方面,截至2018年7月31日,青岛保税区橡胶库存较本月中旬增长3%约20.61万吨。库存增加主要因天然胶、合成胶库存拉动为主,其中合成胶库存增加较多。5月份之后,累库存速度明显增加,这和前期的主产国限制出口以及后来的集中出口橡胶有关。



  从原料价差关系、基差、非标品价差、现货近远月价差以及库存分析来看,虽然橡胶位于历史性底部,但是目前依然没有触底。不要看他破万了,破万又如何,破完了橡胶树就能被砍了?当然,考虑到市场的情绪,在1万这个关口,橡胶可能还要徘徊一阵子,不排除短期反弹的可能性。单边空有风险,但是可以考虑一下9-1反套。
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