股指期货再松绑 对A股影响几何

龙听

12月2日，中金所发布公告将稳妥有序调整股指期货交易安排。公告主要内容包括：1)自2018年12月3日结算时起，将沪深300、上证50股指期货交易保证金标准统一调整为10%，中证500股指期货交易保证金标准统一调整为15%；2)自2018年12月3日起，将股指期货日内过度交易行为的监管标准调整为单个合约50手，套期保值交易开仓数量不受此限；3)自2018年12月3日起，将股指期货平今仓交易手续费标准调整为成交金额的万分之四点六。

　　对于做对冲交易的资金来说，股指期货恢复了正常交易，将有更好的对冲风险的工具，可以更加放心大胆地流入到A股市场。特别是对一些外资来说，股指期货放松限制之后将找到更多的对冲工具，一些追求绝对收益或者是注重对冲风险的外资可以更大规模地流入到A股市场。

　　今年A股通过一些制度性的改革来逐步与发达国家市场接轨，例如最近出台的股票停复牌制度，治理了A股市场乱停牌的问题，明确并购重组停牌时间最长不超过25天，这将减少外资对于A股流动性风险的担忧。

　　“此次对股指期货市场的适度调整，是深化资本市场改革发展的重要举措。”武汉科技大学金融证券研究所所长董登新指出：“通过调整，一方面将降低持仓者，特别是套期保值者的资金成本，促进投资者积极运用股指期货进行风险管理；另一方面，可适度提高市场流动性，解决交易成本过高、对手盘难找、转仓困难等问题，满足合理的交易需求，进而促进股指期货市场功能的恢复及良好发挥。”

　　相关业内人士称，从长期看，投资者需要行之有效的套期保值和管理风险工具。在此时对股指期货管控措施进行适度调整，有利于进一步促进期指市场功能发挥。本次调整中，适度降低了交易保证金和手续费，适度调整了日内开仓量限制，此举是顺应市场风险管理需求的表现，是发挥股指期货市场功能的必举之措。希望有关部门能够持续优化完善规则制度，夯实市场长期发展基础。

　　天风证券（601162）策略团队表示，这一举措对于A股市场具有重要意义。一个交易活跃的股指期货市场有利于帮助绝对收益资金进行套保，从而提升股票市场对绝对收益资金的吸引力。中长期来看，量化基金、保险、养老金、职业年金将迎来大展的机遇，为A股市场带来稳定的中长线资金。

　　财界网、《今日财界》手机电视平台相关分析人士认为，股指期货不仅是个加杠杆的工具，也是风险控制手段，股指期货恢复有利于为券商带来新的业务增长亮点，无论对市场还是对券商而言，股指期货的恢复都有积极意义。