為什麼是20%停損

龙听

投資理財，常常聽到一種講法：「虧損20%就應該要停損」，為什麼是20%？今天就來跟大家講資金管理的一個課題：彌補虧損要花更大的力氣！


大家都知道，股票跌停10%，隔天就算漲停也回不到原價位：
第一天：100塊跌10%→90塊
第二天：90塊漲10%→99塊


也就是說想要彌補虧損，後面需要有更大獲利幅度，基本的邏輯很簡單，因為資本縮水了，自然需要更大的報酬率相乘，才能得到原本的資金水準。所以巴老才投資第一秘訣是不要虧損，第二秘訣是不要忘記第一秘訣—雖然是有些半開玩笑的戲謔之詞，但其實背後道理也很清楚。


下表示列出了各虧損比率，其要彌補該虧損所需獲利率，一樣是假設投資人是先虧損，再利用剩餘資金操作，重新回到原始資金水位所需要的獲利水準

資金虧損比率	彌補虧損所需獲利率	差異
5%	5.3%	0.3%
10%	11.1%	1.1%
15%	17.6%	2.6%
20%	25%	5%
25%	33%	8%
30%	42.9%	12.9%
40%	66.7%	26.7%
50%	100%	50%
60%	150%	90%
75%	300%	225%
90%	900%	810%

表：在各種不同程度虧損下，投資人要彌補虧損所需的獲利率

公式：需要獲利率=(1/(1-虧損率))-1

例如本文一開頭的例子，90塊要再漲回100塊，需要11.1%的獲利才夠，11.1%獲利跟10%的虧損相比差異1.1%，還不算大，但是一直到虧損20%，要再彌平虧損就需要25%獲利，兩者差異就達5%，之後差異就越來越大，也就是要花費更大的力氣，難度更高，才能回本。所以簡單講，20%停損，就是留得青山在，真正還能保留實力的斷點。


該甚麼時候停損？MDD多大時要把策略停掉？(也有人主張縮小槓桿，不要停損)，這議題永遠是程式交易的大學問，20%法則，簡單又有邏輯，提供參考。