警告约100家公司 港交所打击壳股再出重拳

龙听

监管机构连环出招打击“壳股”活动。业界指出，将业务不足公司除牌、买壳后注入资产期限拟延长、取消创业板转主板的简化申请程序都将使得“壳股”买卖活动进一步收敛。

据香港东方日报报道称，市场盛传港交所已向多家业务不足的公司发出"警告信"，业界估计现时约有100家未能符合有关足够业务运作规定的公司，这些公司有机会被除牌。今年6月，港交所更建议对业务不足公司拟进行的反收购活动增加额外要求，市场直指将增加其借大型收购"起死回生"的难度，当中约90%可能最终因失救而要除牌。

今年6月香港联交所刊发有关借壳上市、持续上市准则及其他《上市规则》条文修订的咨询文件。港交所打击壳股主要有三举措：一是从严IPO，严防“造壳”；二是提高上市发行人适用的持续上市准则，遏止“造壳”及“养壳”；三是收紧反收购规则，防止借壳上市现象。此外,港交所亦建议买壳后注入资产及出售旧业务的期限由现时的两年增至3年。

尤其是对不符合上市规则第13.24条（也即没有足够业务运作）的公司，在反向收购时，联交所规定收购目标及经扩大后的集团必须“各自”符合所有新上市规定（包括3年需共有5000万港元利润等）。如果一家壳公司原有资产经营亏损，那么上市公司即使收购优质资产，也必须是优质资产产生的利润、在弥补原有劣质资产所带来的亏损之后，总体仍需满足3年共5000万港元利润的要求，这大大增加反向收购（相当于A股借壳上市）难度。

港交所上市主管戴林瀚曾表示，该所打击“养壳”及收紧反向收购将增加买卖壳的成本及难度，令壳活动风险增加，买壳的需求会下跌，壳价可望下调，并令“后门”上市变“前门”上市。

港股一些市场人士的反应，在A股市场也似曾相识。借壳上市（重组上市）被一些市场人士认为是提高A股上市公司质量、保护中小股民不至于血本无归的重要举措。这看似有相当的正义性，但此前相当多案例也显示，借壳上市后的上市公司又陷入经营危机甚至退市危机。借壳上市甚至成为滋生利益输送、内幕交易、市场操纵的温床，让A股优胜劣汰机制难以形成，甚至形成负向激励。