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PVC上下两难

PVC上下两难

受成本塌陷和供应过剩的影响,PVC价格持续走弱。不过,随着下游补库,PVC下行动能或减弱,近期将呈现振荡走势。

  由于此前PVC价格跌幅较大,加之原油暴跌对PVC的影响较小,近期PVC的走势较其他化工品更为强势。从技术上来看,PVC主力1905合约在6200元/吨附近有止跌迹象,但是短线反弹遭到了20日均线的压制。

  成本重心持续下移

  9月底,国家出台了环保限产不再一刀切的政策,要求污染企业采取错峰生产。在这种情况下,环保因素对电石的影响较往年明显减弱。目前电石企业的开工负荷处于高位,企业库存堆积,去库存压力较大,后期电石价格仍将维持弱势。油头方面,由于美国给予8个国家和地区从伊朗进口原油的豁免权,加之美国原油产量持续攀升,原油供应增加幅度超出市场预期,油价呈现持续走弱的态势。

  在目前的情况下,无论是电石法还是乙烯法的成本重心,都呈现下移的态势,这会拖累PVC价格。

  供应压力仍然较大

  从供应端来看,受PVC价格持续走弱的影响,PVC生产企业利润处于偏低水平。截至目前,电石法PVC的生产利润不到200元/吨,乙烯法PVC处于小幅亏损状态。不过,受环保等因素影响,烧碱价格近期表现良好,生产企业在以碱养氯的作用下,生产负荷并没有过多的下降。

  截至11月13日,国内PVC生产企业的开工负荷为80%,近期PVC检修企业不多,除了盐海镁业降低负荷之外,只有山东信发将检修10天。前期检修的企业在本月中旬将集中复产,而由于生产事故停车的新疆宜化和盐湖海纳也将陆续低负荷开车,因此后期PVC开工负荷将呈现稳中有升的态势。整体来看,当前PVC的开工负荷明显高于往年同期,市场的供应将延续充裕的态势,这对PVC价格将形成压制。

  下游需求有所回暖

  由于PVC价格偏低,目前下游型材和管材的生产利润相对较好,生产积极性增加。9月数据显示,目前型材的开工负荷在45%左右,特别是大型生产企业开工负荷处于高位,显示出下游消费向好的态势。由于消费回暖,当前PVC社会库存处于极低水平,仅为240402吨,相较3月高点下降443798吨,降幅达到64.86%,已经临近2016年10月的低点。

  整体来看,由于下游需求表现好于往年,下游企业对PVC的需求量将增加,而目前偏低的库存使企业可消耗的货源有限,企业补库将对PVC的价格产生一定的支撑。

  后市预测

  目前PVC基本面多空交织:一方面,PVC生产企业开工负荷上升,市场供应增加,PVC的利空因素仍未完全消化;另一方面,考虑到目前下游库存偏低和消费回暖,需求对于PVC的价格将产生支撑。在这种情况下,PVC或呈现振荡走势,近期的上涨仍然以反弹来对待,多单进场仍然需要等待。

  (作者单位:金石期货)

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