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油市跌势凶猛 燃料油承压下行

油市跌势凶猛 燃料油承压下行

摘要:燃料油与原油走势紧密相关,近日国际油价的持续大幅下挫,成本端持续弱势令燃油走势遭受承压,虽然从基本面来看,新加坡燃油市场供给整体仍偏紧,但近期新加坡残渣燃料油库存环比有所增加,加之后期随着11月中下旬新加坡的套利船货流入增多,供应端利空,预计短期内燃油或偏空走势。

  一、基本面分析

  图1:国际原油走势

图片0

数据来源:WIND

  期货盘面情况,截至11月13日(周二),布伦特1月原油期货最新报每桶69.15美元跌0.97美元成交38455手,2月报每桶69.46美元跌0.93美元成交18065手。WTI12月原油期货最新报每桶58.95美元跌0.98美元成交82681手,1月报每桶59.11美元跌0.97美元成交16477手。昨日夜盘上海SC原油跌停,油价暴跌使燃料油承压下行,燃油主力FU1901昨日收于3298元/吨,跌幅1.05%。目前FU1901-FU1905跨期价差走扩至163元/吨,FU1901期价贴水新加坡燃油380cst现货缩减至13元/吨。

  图2:燃料油期现货走势

数据来源:WIND

数据来源:WIND

  燃料油现货方面,据百川资讯统计,华南地区沥青市场估价下跌60至4160-4260元/吨,船用国产混调180库提估价下跌60至5230-5360元/吨。华东市场,沥青料的成交价持稳在3840-3890元/吨,炼厂出货压力不大。近期焦化市场需求一般,不过周边山东地区以及华东地区主营炼厂高标号沥青继续停止外销,整体外销资源稍显紧俏,支撑价格暂时保持稳定。上海市场,低金属船用180CST(密度0.98左右,硫含量1.0以内)自提成交估价下跌30至5450-5550元/吨;宁波市场,低金属船用180CST(密度0.98左右,硫含量1.0以内)自提成交估价5450-5550元/吨,南通市场,低金属船用180CST(密度0.98左右,硫含量1.0以内)自提成交估价5430-5520元/吨。截至11月13日,新加坡高硫380CST黄埔到岸价美金价格482.57美元/吨,涨5.61美元/吨,到岸贴水为18美元/吨。山东市场委内瑞拉380CST到岸价488.58元/吨,涨5.61美元/吨,到岸贴水至24美元/吨。

  图3 :新加坡纸货价

数据来源:Wind

数据来源:Wind

  综合来看,短期内燃料油受原油暴跌影响,承压下行,操作上或以偏空燃料油思路为主,套利方面可考虑空近月多远月。

  二、供需情况

  图4:新加坡燃料油库存

数据来源:WIND

数据来源:WIND

  图5:燃料油进出口

数据来源:WIND

数据来源:WIND

  原油方面,截至11月9日当周,美国石油活跃钻井数增加12座至886座,过去五周内有四周录得增长,触及逾三年最高水平。美国石油钻井总数在10月共增加了12个,为今年5月以来最大的月度涨幅。 此外,上周美国原油产量和净进口量增加,原油库存继续增长,汽油库存也录得增长。同时,据最新公布的石油输出国组织(OPEC)月报显示,沙特10月产量为1063万桶/日,9月为1050.2万桶/日。按照之前的减产协议,沙特同意减产48.6万桶/日,产量需维持在1054.4万桶/日下方,但10月产量已经超过这一水平。原油市场看空情绪蔓延,由于沙特10月产量超过减产承诺水平,加之目前原油库存、产量齐增,全球原油供应增幅超预期,原油供应端过剩担忧再度升温,原油承压暴跌。

  新加坡国际企业发展局(IES)公布的最新数据显示,截止11月7日,新加坡燃料油商业库存上涨至1607.6万桶,环比上周增加4.0%,较去年同期下降32.09%。11月下半月套利船货将集中抵达,新加坡燃料油库存将逐步回升,预计届时市场供应紧张的局面会逐渐缓解。

  今年9月中国燃料油表观消费量为543.35万吨,同比减少14.11万吨或6%。国家统计局数据显示,9月中国燃料油产量为209.2万吨,同比大幅减少22.3万吨,或10%;海关数据显示,进口量为173.13万吨,同比下降2%;出口量为129.91万吨,同比减少10%。

  三、后市研判

  图6:燃料油1901日K线图

数据来源:文华财经

数据来源:文华财经

  近期国际原油市场多重利空因素施压,供需面及消息面未能对油价形成支撑,原油出现暴跌走势。同时最新的OPEC月报整体利空国际原油,原油市场最大压力仍来源于美国页岩油的增产以及EIA库存持续录得增长。总体来看国际原油价格短期内止跌可能性较低,成本端弱势令燃油承压。

  供应方面,新加坡11月份进入的套利货约为580万吨,10月份套利货则为500万吨,新加坡燃油市场供给有所增加;同时,波罗的海干散货运价指数跌1.9%,海运需求下滑,表现为利空。整体来看,燃料油短期或呈下行走势,市场以偏空思路为主,后期可关注伊朗出口变化、欧佩克减产动向等消息。

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