PVC跌破年线支撑

龙听

十月份，国内PVC期货整体偏弱，在经过短暂小幅反弹之后，期货再度回归弱势，当前跌破年线支撑之后，弱势进一步显现。截至10月25日，连盘PVC1901合约收盘报6410元/吨，跌幅0.54%。

　　分析人士指出，PVC基本面短期多空交织，现货升水较多，短期期货价格缺乏大涨的基础。中长线来看预计有进一步走弱可能，需关注政策、库存、国际市场、上游原料以及下游接货等方面情况变化。

　　下游观望成交偏弱

　　现货市场上，近期多空交织格局明显。利好因素如新疆天业（600075）、唐山三友以及鄂尔多斯停车检修，后期仍有部分企业存在检修；部分厂家库存不多，压力不大，随产随销。利空因素则包括亚洲PVC价格仍处于低位，对国内价格形成以下压制；下游龙头企业订单尚可，且PVC价格对下游有成本优势，但多数业内人士对后续行情仍看空，暂时对PVC采购仍然谨慎。

　　金联创塑料分析师刘天旸分析，近期期货与现货之间的价差增大，从此方面来看，需要一段时间的修正，或现货继续下跌，或期货继续拉涨。在近期内期货缺乏大涨的支撑，故现货继续回落的可能性偏大一点。

　　开工率方面，据卓创统计数据显示，截至10月19日，PVC整体开工83.21%，环比上升1.7%；其中电石法PVC开工率83.01%，环比上升2.59%；乙烯法PVC开工率84.82%，环比下降2.71%。社会库存方面，截至10月19日，华东及华南地区主要仓库库存环比降4.49%，同比低8.11%。

　　下游需求方面，据业内人士介绍，目前PVC下游样本企业的开工库存来看，截至10月15日，样本库存有所回升，且接近上年度高位，而开工指数也有反弹，超过2017年同期开工指数。

　　“除此之外，经与贸易商调研，部分下游有大单补货需求，但对目前的价格持观望态度，因此成交未放量。”中财期货研究称。

　　利润方面，据该机构测算，截至10月22日，西北企业双吨利润为2563元，较前周相比下降75或2.84%；山东外采电石综合利润为461元，较前周相比下降70或13.18%。

　　中长线易跌难涨

　　“短期来看，目前PVC价格处于上下两难状态，前期对供应增加以及需求下降的预期，已经在前一波下跌中，基本消化，下行动力不足，而反弹又缺乏明显的驱动因素。近期预计以震荡整理走势为主。”该机构指出，中长期来看，PVC下游的主要变量仍然在房地产及出口相关数据上，房地产数据走弱，且由于外部因素扰动，后期预期也不乐观，因此PVC在2019年或整体呈偏弱走势。

　　“考虑目前期现价格差异较大，期货价格小幅反弹亦是合理的。从技术上看，KDJ指标即将形成金叉，MACD指标绿柱进一步缩短，显示空方力量有所减弱。后期虽仍以逢高沽空策略为主，但小幅反弹情况仍有存在可能。”刘天旸说。

　　展望后市，刘天旸分析，短期内PVC现货在期货小幅反弹下可能会出现小幅拉涨行情，但中长期趋势来看，仍存下探预期。