焦点：欧洲央行会议料维持政策不变 但或承认经济增长前景恶化

龙听

路透法兰克福10月25日 - 欧洲央行似乎肯定会在周四的会议上决定维持政策不变，但可能会承认经济增长前景恶化，即便尚不足以使小心制定的退出计划脱离轨道。


资料图片：2018年4月26日，德国法兰克福，欧洲央行总部大楼外悬挂的欧盟旗帜。REUTERS/Kai Pfaffenbach
欧洲央行前所未见的支持举措已实施四年，如今手中工具已所剩无几，该央行将再次确认其资产购买计划将在今年结束，但也将指出欧元区面临的不确定性在上升，让政策前景带有一丝温和的味道。

这种微妙的讯息可能会维持对未来升息相对温和的预期，因为随着欧元区经济扩张从去年的超常势头减缓至被认为是自然潜力的水平，决策者希望从明年末开始只是小幅、偶尔调整政策。

本周欧盟史无前例地否决了意大利的预算案，意大利和欧盟之间的政治之争升级也将是欧洲央行考虑的问题。

身为意大利人的欧洲央行总裁德拉吉可能重申，没有哪个成员国可以期待得到央行的帮助，尤其是其问题是由于违反欧盟规则造成的。

“欧洲央行似乎决心要结束其净资产购买计划--几近是不管怎样都要结束，”贝伦贝格分析师Florian Hense表示。

“如果真有差别的话，预期对风险做重新评估：欧洲央行可能调降展望风险，从大致平衡调为偏于下行。

但投资人或许会把风险评估的调整看成是立即实施政策行动的迹象，而欧洲央行并未准备这么做。

因此即使经济增长前景恶化，欧洲央行可能还是会说风险平衡，部分是为了阻止预期转变。

决策者在公开场合和私下表示，欧洲央行延长2.6万亿欧元购债计划的门槛相当高，而现在就重新评估利率指引还太早了；根据指引，利率将维持不变至明年夏季。

预期决策者也会认为央行主要的政策重心--通胀，正大致走在之前的路径上，整体物价可能因油价上涨而走升，而核心通胀较弱。

欧洲央行将于1145 GMT宣布政策决定，随后德拉吉于1230 GMT召开记者会。路透调查的分析师一致预期欧洲央行将维持利率不变，购债计划将于12月结束。

**不支持意大利**

由于投资者抛售意大利公债并打压银行股，与欧盟的对峙已经让意大利因借贷成本升高而付出惨痛代价。

尽管欧洲央行担心意大利卖压涌现可能扩及欧元区其他国家，但该行并不想提供支援，以免让外界认为意大利的财政超支获得回报。

为了更明确向意大利释出这样的信号，欧洲央行最快有可能周四就正式宣告结束购债，而非外界普遍预期的推迟到12月再行宣告。

“欧洲央行可能不愿帮助一个公然蓄意违反规定的政府，”法国巴黎银行在给客户的报告中表示，“同样重要的是，欧洲央行也不想被视为它正在这么做。”

不过对欧元区来说，意大利的纷扰来得不是时候。欧元区成长已然放缓，金融市场波动性升高，英国无协议退欧的风险增加，且全球贸易战可能进一步打击信心。

德国汽车行业艰难调整，以适应新的排放标准，将在整体经济中产生影响，拉低第三季度成长。

除整体经济前景外，欧洲央行或许还会讨论如何调整到期债券回收资金的再投资问题，一如上月德拉吉所宣称的。

虽然决定要到12月份才会作出，但欧洲央行可能周四已经决定要强调，几年之内不会退出债券市场，并采取足够的举措缓解紧张时期的压力。

不过，再投资政策的改变料将主要涉及技术方面，确保欧洲央行政策的顺利实施，因为债券经常是大量成批到期。(完)