抛储叠加新作上市 玉米或出现一波回调行情 09:34

龙听

与往年情况不同，今年的抛储越往后成交越好，如果抛储延期，那么今年的成交量有望超过1亿吨，相当于国内半年的用量。另外，5月开始，在天气市中，玉米现货价格一路走高，港口一度超过1900元/吨。抛储成交量庞大叠加新作上市，玉米价格后期恐出现一波下跌行情。

　　抛储或在年前全部流向市场

　　截至目前，今年临储拍卖已经成交9500万吨，扣除1000万吨不会流向市场的量，8500万吨中出库了2/3，约5500万吨，剩余3000万吨还未出库，相当于国内1个半月的用量。参与竞拍的多是贸易商和原先的临储企业，其在临储出库后，用闲置的自有资金参与玉米抛储竞拍，多数没有玉米加工和消化能力，加之临储玉米由于存放时间过长也不适合长期保存，这部分玉米势必会在年前全部涌向市场。

　　全国产量与去年持平甚至略增

　　5月开始，市场对新作玉米减产的担忧就没有停止过，从干旱到冰雹、从高温到虫害，可以说把导致减产的因素全部讨论了一遍，这也促使玉米价格一路攀升。

　　各机构的定产调研结果显示，今年新作单产较去年有所降低，局部地区降幅较大，就东北地区而言，辽宁与吉林降幅明显，但由于转种，黑龙江和内蒙古玉米种植面积增加，从而抵消了单产下降带来的总产下滑。

　　全国范围内来看，玉米产量预计与去年持平甚至略微增长。平衡表数据显示，2018/2019年度总供应量预计为2.05亿吨，需求稳定高速增长，预计为2.45亿吨，供应缺口在4000万吨。不过，抛储玉米出库后将弥补这部分缺口，进而导致该年度国内玉米市场从供应短缺变成供应过剩。

　　中下游企业备货充足

　　玉米价格的的季节性规律还是比较明显的。通常，新作大量上市时，市场会迎来阶段性的供应高峰，这时价格走低。不过，也有例外，那就是去年。当时，也是抛储叠加新作上市初期，市场认为玉米供应过剩，渠道玉米争相去库存，饲料企业库存不足1个月，深加工企业库存基本维持1周左右。最终，由于超预期减产和惜售使得企业开始抢粮，玉米价格随之走高。今年正好相反，市场已经有了减产预期，无论贸易商还是深加工企业都提早建立了有效库存，很多饲料企业的备货已经超过两个月。

　　总体来说，5月的干旱导致部分产区出现补苗情况，这延后了新作玉米的上市时间，锦州港(600190,诊股)口的到货量远不及去年同期。目前，东北地区的玉米处于烘干阶段，华北地区处于晾晒阶段，预计10月底11月初港口才会迎来新作到港高峰，玉米价格也将阶段性走低。如果今年的抛储延期到11月，那么玉米价格的下跌幅度会更大。