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IH主力合约恢复升水 “远强近弱”成信心指标

IH主力合约恢复升水 “远强近弱”成信心指标

A股昨日迎来反弹,IH期指主力合约也由贴水转为升水,IF、IC主力合约的贴水幅度则较前日有所收窄。自9月以来,IH远月合约升水幅度高于近月合约的现象已成常态。机构人士指出,IH期指合约升水幅度出现“远强近弱”现象,反映出资金相对看好上证50所代表的蓝筹股的中期走势。

  周四,受大盘大跌影响,IH期指主力合约由升水转贴水。截至昨日收盘,IH主力合约已由前日的贴水3.7点转为升水2.47点,下月、下季和隔季合约则分别升水9.87点、17.87点和26.87点。

  对IH主力合约为何由贴水恢复升水,中信期货研究咨询部副总经理刘宾表示,这主要是由于市场信心并未丧失,投资者情绪随大盘企稳。不过,升水幅度尚不及大跌之前,说明修复力度还不足,投资者较为谨慎。

  自9月以来,IH期指各合约频现升水,且“远强近弱”现象已成常态,远月合约与近月合约的价差出现小幅扩张。近一个月内,价差最大曾扩张至25.6点(10月9日)。

  弘业期货金融研究院介绍,根据股指期货的定价公式,远月合约的持仓成本较高,升水幅度本应高于近月,而若远月合约与近月合约的价差出现持续扩张,或经常出现触发远近月套利机会的价差,才可能说明投资者看好市场中期走势。由此,IH期指的“远强近弱”,说明投资者对上证50等权重股的中期走势相对乐观。

  反观另两大期指合约,IF、IC主力合约均贴水1.73点和10.84点。对此,有机构人士表示,由于后市较被看好的金融和基建板块在上证50指数中所占权重较大,IH合约相比其他两大期指合约较为抗跌,也成为反弹先行指标。

  展望后市,东证期货研究所研究员李智祥认为,目前期指整体处于偏弱状态,后市反弹仍需政策面配合。预计近期期指会以震荡为主,中期看来,以上证50为代表的权重股或可维持相对强势。
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