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招金期货研究院2018.10.11品种走势分析与每日供需资讯提醒

招金期货研究院2018.10.11品种走势分析与每日供需资讯提醒

【招金早评】招金期货专家看盘
招金期货 今天
贵金属:
美国总统特朗普再次批评美联储加息政策,导致美元回落,此外美债收益率下跌也令美元近期的涨势失去部分动力。但因有报道称欧盟和英国可能就脱欧条款达成一致,黄金温和徘徊于1190美元下方横盘整理,在市场多空分歧的情况下金价并没有受到明显动能。今日重点关注,美国CPI数据及美联储讲话;技术面,黄金仍处于1180-1214美元/盎司震荡区域,1180美元/盎司有强支撑,1160美元/盎司为近期的低点。上行方面,金价需重再度回到1200关口后才能恢复上涨动力。仅供参考。

原油:
美国WTI原油11月期货周三(10月10日)收跌1.79美元,或2.39%,报73.17美元/桶。布伦特原油12月期货周三收跌1.91美元,或2.25%,报83.09美元/桶。上期所原油主力合约SC1812夜盘收跌6.9元/桶,或1.16%,报585.5元/桶。日内股市全线重挫拖累原油等风险资产承压下滑,虽然飓风气候已经严重影响美国原油生产,同时伊朗制裁效果仍在发酵。收盘后,美国API原油库存意外大增975万桶,库欣地区原油库存与汽油库存同步大增,两油继续下滑,双双跌超3%。国内相关能化产品夜盘普遍收跌,沥青受油价拖累小幅下滑,当前现货市场交投良好,厂家随产随销,无库存压力。操作上建议观望,激进者日内高抛低吸为主。仅供参考。

玻璃:
随着沙河地区价格的调整,其他周边厂家也在积极的跟进。前期沙河厂家为了尽快清理库存,价格调整的幅度比较大。降价之后,对本地和周边市场的竞争优势明显增加,近期沙河玻璃销售到周边市场的数量比较多,同时也给周边厂家造成了很大的压力。为了重新价格平衡,周边地区的厂家纷纷调整销售政策,进行应对。因此国庆节过后,北方地区的价格出现了一轮价格调整,对于金九银十的传统销售旺季有比较大的影响。期货市场方面,昨日夜盘期价小幅下行,持仓量有所增加。操作上建议暂时观望为主,等待反弹高点出现后择机布空。仅供参考。

塑料:
PE期货1901合约震荡收跌,开盘9805,最高9825,最低9640,收于9670,下跌95,跌幅0.97%,持仓量增加7280手至376354手,成交量增加至374178手。
现货方面,虽然国内新增检修装置减少,但是下游节后补货,交割品现货库存压力不大,以及国际油价维持高位,刺激国内出厂价上调,现货市场报价随之上涨50-100元/吨,其中华北市场7042主流报9850-9900元/吨。
逻辑:短期国际油价高位震荡,布伦特在85附近震荡,折合国内线性价格为10350元/吨附近,而目前主流报9850-9900元/吨,现货仍有涨价预期,下游终端国庆节后有补货预期,石化库存仍呈下降趋势,目前在76万吨附近,处于中等略低水平,PE现货成本面及供需面利好仍在,期货不宜过分看空。长期国内检修装置减少,而且有扩能预期,进口货源成本低于国内在9800-9850元/吨,随着国内市场涨价,进口货源利润缩水局面缓解,买盘吸引力增强,货源供应有上升预期,而下游需求利好逐步兑现,继续上升空间有限,预计供需矛盾加大,PE期货存在回调压力。
操作建议:PE期货1901合约增仓下跌,成交量有所增加,不过现货成本面及供需面利好仍在,短期不宜过分看空,建议观望为主,长期供需面存在偏空风险,关注石化库存变化,若出现累库情况,则入场做空。

PP:
绍兴三锦等装置临时检修,而前期检修装置重启推迟,PP开工率并未如预期站稳90%,目前在88%附近,对市场暂时有一定利好支撑;金九银十之下终端需求较好,PP现货市场依然维持强势,其中市场拉丝货源维持偏紧状态,市场捂货待涨情绪较高,目前现货高价货源已经突破11000元/吨大关,期现高价差对期价有一定支撑;PP石化出厂价格全面上调,国际油价、甲醇及丙烯价格高企,PP成本支撑较强。不过后期PP开工率有望逐渐回升,拉丝排产比例逐渐恢复正常,加之石化库存国庆节期后累库,后期供应压力逐渐增大;此外四季度恒力石化、浙江石化以及东南亚部分PP装置将陆续扩能投产,也将进一步增加供应压力。操作建议,PP成本面支撑力度依然较强,而期现价差修复空间较大,也给期价提供较强支撑,短期PP市场依然较强势,前期多单继续持有,等待右侧交易机会出现,空仓者暂时观望不宜追多;中长期供应压力增加PP存在回落压力,等待逢高沽空机会。

甲醇:
1、据卓创资讯统计,截至2018年10月8日,港口库存76.2万吨,与9月底相比下降2.33万吨。港口库存环比下降,或从供应端支撑甲醇期价。2、截至2018年10月10日,各地现货报价的盘面价格:西北(3600)、江苏太仓(3530)、鲁南(3530)、河北定州天鹭(3560)、河南(3400)。截至2018年10月10日,除河南报价以外,01合约(3448)全面贴水其他现货报价的盘面价格,最低贴水82、最高贴水152。01合约全面贴水且现货尚不具备大跌基础,或说明01合约的现货支撑力度较强,或从现货端支撑甲醇期价。  3、截至2018年10月10日,01合约PP盘面利润84元/吨左右,01合约PP/甲醇价比3.07左右。01合约PP盘面利润扭亏为盈,或从需求端支撑甲醇期价。4、据卓创资讯统计,截至2018年9月30日,全国甲醇装置开工率67.68%,与9月底相比累计上涨1.58%。全国甲醇装置开工率环比上涨,或从供应端压制甲醇期价。操作建议:单边背靠3200一线入场多单继续持有,关注前高3520能否有效突破。230-250加仓正套继续持有、逢低加仓,止损设在200以下。

钢矿:
昨夜螺纹1901合约冲高后震荡下行,收于4007,下跌-0.89%,成交量为156,72万手,增仓2.17万手。昨日Mysteel建材成交量为20.31万吨,环比减少3.6万吨。现货方面,天津地区厂提主流价格在4360-4370元/吨,上海地区厂提主流价格在4540-4580元/吨,rb1901贴水646;热卷方面,上海热卷5.5-11.75*1500*C规格主流价格在4200元/吨左右;天津热卷5.5-11.75*1500*C规格主流价格在4170元/吨左右。宏观方面,全国国有企业改革座谈会:国有企业要继续化解钢铁、煤炭、煤电等行业过剩产能;理财新规显效,部分银行暂停结构性存款业务;国家发改委批复38.66亿元湛江港30万吨级航道改扩建工程项目;金九“失色” 10城二手房成交量环比下降15%;IMF下调全球经济展望,呼吁各国开展合作。行业方面:钢谷网螺纹钢社会库存数据288.92万吨,环比减少8.68万吨(-2.92%);螺纹钢钢厂库存135.93万吨,环比减少12.08万吨(-8.16%);热卷社会库存为42.89万吨,环比增加1.57万吨(+3.8%)。找钢网库存数据:建材社会库存为352,6万吨,环比减少1.8万吨,(-0.5%);热卷社会库存为204.2万吨,环比增加4.7万吨(2.4%)。铁矿1901合约夜盘冲高后震荡下行,收于513.5,下跌0.1%,成交量为30.85万手,减仓1.33万手。现货方面,日照PB粉价格上涨5元,报价525元/吨,港口MNP资源减少,贸易商心态坚挺。
操作建议:钢材观望,等待终端需求释放利多或者利空再行动,密切关注日度成交数据。铁矿1901合约前期多单可逢高减仓,等待480-490附近买入。仅供参考。

动力煤:
隔夜盘面整体仍呈偏强震荡态势,下方支撑力较强。从现货面看,现货价655元左右,近日一直呈小幅上行态势,期价略升水,总体看,上方或仍有空间,但若大涨则需更强的拉涨动力。知情人士透漏,进口煤限制政策继续从严,后期配额或将不再增加,利好国内煤市,为价格上涨提供一臂之力,现外贸煤价仍有20元左右的价格优势,但量上的冲击力度已减弱。沿海电厂则保持高库存将成常态,电企为降低成本压力,采取尽量避免旺季采购的措施,淡季期间亦补库,以防造成煤价大涨,现冬储力度减弱,战线拉长。主产地方面,交投气氛良好,坑口价小涨,多数用户仍在采购,且规模不断扩大,预计短期内煤价稳中小涨为主。操作上建议,持多,回调加仓。仅供参考。

鸡蛋:
今日全国鸡蛋价格稳中有落。主产区山东临沂稳定报价3.65元/斤,青岛主流稳定报价174(3.86元/斤),北京主流落5元报价165元(3.66元/斤),上海稳定报价109元(3.96元/斤)。当前市场产区稍有部分余货,走货一般偏慢;流通环节库存正常,节中备货基本消化完毕,贸易商谨慎采购,随进随出;主销区北京到货数量偏多,价格下调,周边产区跟随下跌;终端消费平稳,走货偏于一般,市场达到新的均衡,近期整体蛋价趋稳为主,部分地区涨跌互现,波动幅度有限。盘面上来看,昨日鸡蛋合约仍均较强势,底部支撑上移,尾盘继续拉升。当前现货市场稳中偏于弱势,暂无反弹迹象,技术上虽仍较强势,但继续拉涨的动能稍显不足,建议谨慎操作为宜,当前位置不宜盲目追单,暂时观望为主。仅供参考。

菜油:
昨日菜油主力1901合约高开窄幅区间震荡,开盘于6810,收盘于6820,较前一日上涨1.02%。国内沿海菜油现货报价6490-6690元/吨,较前一日上涨30-50元/吨,总体成交不多。 目前处于美豆和加拿大油菜籽收割季,但是主产区由于天气不利导致收割工作延迟,对油菜籽价格形成支撑。欧盟主产区夏季遭遇干旱菜籽产量较去年减产314.5万吨,今年夏季创纪录的热浪天气,使德、法、英和波兰部分地区过于干燥,无法进行种植油菜籽。且夏季欧盟农作物歉收,粮价高企,也可能促使一些农户将油菜籽耕地改种上谷物。国内方面,豆油、菜油库存仍处于同期高位,供大于求的局面持续。密切关注本周五零点美国农业部的10月份供需报告,预期偏空。整体而言,远期供应趋紧,可逢低试多。仅供参考。
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【行业资讯-原油】美国10月5日当周API原油库存 +975万桶,前值 +90.7万桶。 美国10月5日当周API库欣地区原油库存 +220万桶,前值 +201.8万桶。 美国10月5日当周API汽油库存 +340万桶,前值 -170.3万桶。 美国10月5日当周API精炼油库存 -350万桶,前值 -119.7万桶。
解读:美国原油库存意外创20月来最大增幅,短线或持续压制油价。
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【中美贸易战继续紧张,存再升级可能性】2018年10月10日外交部发言人陆慷主持例行记者会,有记者问道,据报道,美国领导人昨天称,如果中国继续采取反制措施,美将再次向中国输美产品加征2670亿美元关税。中方对此有何评论?

陆慷回应称,你应该已经无数次听到过中国政府在这个问题上的立场。如果需要我重复,我可以重申一遍,这个立场没有变化。

我刚才也说过,中美经贸合作本质上是互利共赢的。我们不认为扩大贸易摩擦、甚至打贸易战符合中美任何一方的利益,这对全球经济也不是一件好事。同时中方维护自身利益的决心也是坚定不移的,任何人对此不要抱有任何幻想。
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原油(1011):

核心观点:美国股市大跌,原油同步下滑,美国飓风影响生产及伊朗制裁问题使得跌幅有限。但本周美国数据意外呈现较大利空,油价短线或继续回落为主。
利多:1,伊朗原油出口的持续下降为油价带来了有效提振,同时市场怀疑沙特和俄罗斯等主要产油国缺乏足够的空闲产能,因此无法恢复足够的产量来抵消伊朗出口下降的冲击。长期较大利好油价。2,API公布,截至10月5日当周,美国精炼油库存减少350万桶,分析预估为减少188.2万桶,较小利好油价2-3天。3,截至10月5日当周,美国石油活跃钻井数减少2座至861座,连续三周录得下降。较小利好油价2-3天。4,为了应对飓风气候,美国墨西哥湾沿岸已经有10个钻井平台进行员工疏散,导致近五分之一的原油生产被迫暂停。较小利好油价2-3天。
利空:1,API公布,截至10月5日当周,美国原油库存增加975万桶至4.107亿桶,录得20个月来最大增幅,较大利空油价2-3天。2,API公布,截至10月5日当周,库欣原油库存增加220万桶,较小利空油价2-3天。3,API公布,截至10月5日当周,美国汽油库存增加340万桶,分析预计为减少16.3万桶。较小利空油价2-3天。4,美国驻联合国代表辞职,美国总统抨击美联储政策,造成隔夜美股大跌超3%,全球经济再现不确定性未来,短线较大利空油价。
国内市场:1,山东港口马瑞原油10月9日现货估价4320-4330元/吨,较前一日上调30元/吨,较小利好国内油价。2,胜利原油10月10日报价77.28美元/桶,较上一日上调0.9美元/桶,较小利好国内油价。
分析建议:隔夜因美国股市大幅下滑造成原油走势偏弱,短线原油或受政治因素影响偏多。基本面来看,市场持续关注伊朗预期的供应中断问题,业内普遍认为造成的供应缺口沙特和俄罗斯等国无法在短期内进行有效弥补。当前整体供需依旧呈紧平衡,近期美国飓风造成减产支撑油价,整体使油价回调有限。短线来看,因美国数据呈现较大利空,今日或继续震荡回调。国内市场来看,山东港口原油库存整体依旧维持高位,但需求旺盛。马瑞原油实际供应依旧紧缺,短线货源难寻,近期炼厂需求增加,但因油价偏高,炼厂采购情绪一般,按需补货为主。后市委内瑞拉或将提高供应,整体将有缓解。目前,油价在短线震荡之后面临数据利空,但基本面依旧偏强,油价或震荡回调为主,需关注WTI70.5美元/桶附近支撑力度。当前操作上建议观望为主,日内可小单布空,注意今晚EIA数据指引,注意及时止盈。
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甲醇:
核心观点:
利多:
1、据悉西北天然气制甲醇装置10月15日限气停车检修,西南天然气制甲醇装置11月15日限气停车检修,据悉青海中浩已经开始限气。气头装置限气检修,至少说明01合约的供应缩减预期尚未被伪证,或从供应端支撑甲醇期价。
2、据卓创资讯统计,截至2018年10月8日,港口库存76.2万吨,与9月底相比下降2.33万吨;港口可流通货源数量23万吨,与9月底相比下降1万吨。港口库存以及港口可流通货源环比下降,或从供应端支撑甲醇期价。
3、截至2018年10月10日,各地现货报价的盘面价格:西北(3600)、河北定州天鹭(3560)、江苏太仓(3530)、鲁南(3530)、河南(3400)。截至2018年10月10日,除河南报价以外,01合约(3448)全面贴水其他现货报价的盘面价格,最低贴水82、最高贴水152。01合约全面贴水且现货尚不具备大跌基础,或说明01合约的现货支撑力度较强,或从现货端支撑甲醇期价。
4、截至2018年10月10日,01合约PP盘面利润84元/吨左右,01合约PP/甲醇价比3.07左右。01合约PP盘面利润扭亏为盈,或从需求端支撑甲醇期价。
利空:
1、据卓创资讯统计,截至2018年9月30日,全国甲醇装置开工率67.68%,周度环比上涨1.58%;西北甲醇装置开工率73.78%,周度环比上涨2.75%。全国甲醇装置开工率环比上涨,或从供应端压制甲醇期价。
2、伊朗麻将以及美国oci新建甲醇装置投产、马油170万吨甲醇装置恢复,四季度进口或现增量,或从外盘供应端压制甲醇期价。
操作建议:
单边背靠3200一线入场多单继续持有,关注3520能否有效突破。230-250加仓正套继续持有,止损设在200以下。
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20181011
【白糖早盘交易提示】
1、外盘:国际原糖期价涨至13.14美分/磅一线,上涨动能衰退,价格回落至12.6-12.8美分之间运行。巴基斯坦批准出口100万吨糖,巴西生产商开始套保,以及印度进入新榨季也将启动出口计划,将成为近期国际糖市上涨的风险点。关注13美分一线压力以及巴西生产商13.27美分的套保均价阻力。
2、现货:周二国内现货糖价继续大幅度上调,广西集团上调50-90元/吨至5420-5510元/吨,云南集团上调60-80元/吨至5360-5380元/吨。周三广西部分价格出现小幅下调,幅度在20-70元/吨,下游集中备货后需要一定时间消化,预计随着集团不断清库,现货价格将再度上调至5400-5500附近。
3、内蒙方面新榨季甜菜菜丝含糖分不及去年,普遍低2%左右,若后期没有提高,将影响内蒙总体产量;部分新投产糖厂计划本月底到下月初开榨,整体开榨进度晚于上榨季,或拖累新糖上市进度;并且,内蒙古和新疆糖厂开榨初期以绵白糖生产为主,对白砂糖影响不大,对四季度市场或不构成威胁。
4、走私:7月中旬以来,国内走私糖受到遏制,为国产糖腾出消费空间,加上近期国际糖价大幅反弹,外糖利润空间收窄,对国产糖暂无竞争力,沿海走私也将进一步减少,短期内从供应端利好糖价。
5、进口和需求:四季度进口压力料偏大,截至8月底我国年内累计进口食糖178万吨,按照预估的280万吨全年进口量计算,9-12月有超过100万吨进口压力,或是四季度糖价反弹的一个风险所在;从季节性特征来看,四季度为食糖传统消费淡季,即便12月可能是春节前备货最旺时期,但从去年来看,熊市周期下观望心态较重,旺季不旺特征明显,或从需求端拖累糖价反弹。

操作建议:昨日郑糖901合约在5250一线受阻回落,预计短期内在5100-5250区间震荡,广西开榨前仍然维持阶段性局部供应紧张格局下的反弹预期,11月下旬至12月初广西开榨后再逢高做空远月合约。
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【豆粕基本面分析】:
1.昨日豆粕现货价格为3580-3650元/吨,较周二稳中波动10-20元/吨。
 
2.贸易战:白宫首席经济顾问库德洛表示中美双方可能会在12月份开启新一轮贸易谈判,彭博社发消息称美国国务卿访华与中国外交部长进行了激烈的讨论,中美关系仍然紧张。目前来看,贸易战短时间内和解可能性不大。 ​​​
 
3.10月供需报告前瞻:美国农业部将在本周五零点发布10月供需报告,预计会上调美豆产量至47.33亿蒲式耳、单产53.3蒲式耳/英亩(9月:46.93亿蒲式耳、52.8蒲式耳/英亩)、美豆期末库存:8.98亿蒲式耳(9月:8.45亿蒲式耳)、全球大豆期末库存:1.0953亿吨(9月:1.0826亿吨),本次报告大概率利空。
 
4.美豆出口销售报告:截至10月4日当周,2018/19年度美豆累计出口354.09万吨,去年同期546.45万吨。对华出口6.69万吨,去年同期328.79万吨。截至9月27日,美国已经对华售出但尚未装船的2018/19年度大豆数量为119.9万吨,去年同期为807.9万吨。 
 
5.巴西大豆产区天气状况良好,大豆播种进度较快,截至上周五,巴西新季大豆播种率为10%,快于去年同期和五年均值5%。最早一批巴西大豆将会在明年1月份开始收割,预计在3月份进入国内市场。
 
6. 9月份国内大豆进口数量为742.6万吨,较8月份915万吨减少172.4万吨,较去年同期811万吨减少68.4万吨。10月份预计进口大豆639.9万吨,11月份预计为590万吨,12月预计为550万吨。2018年预计国内大豆进口数量为8725.5万吨,较去年9556万吨下降830.5万吨。11月开始国内大豆进口数量较往年同期有明显下降,11月-2月国内大豆供应或将面临偏紧局面。
    
7.受国庆假期影响,上周油厂开机率下降,全国各地油厂大豆压榨总量173.99万吨较此前一周的压榨量199.48万吨下降25.49万吨。本周及下周大豆压榨量预期分别为173和190万吨。库存方面截至9月28日当周,国内沿海主要地区油厂豆粕总库存量88.66万吨,较此前一周的86.64万吨增加2.02万吨。因上周与本周油厂开机率均处于低位,预计上周与本周豆粕库存将继续下降,下周油厂开机率将重回高位位置,下周豆粕库存或止降回升。
 
8.目前美豆压榨利润良好,10月船期压榨利润可达112-384元/吨,1月份大豆盘面压榨利润可达173元/吨,后期国内或进口更多美国大豆来缓解国内缺豆局面。
 
9.有迹象显示饲料业协会已经开始执行了新的豆粕标准,此举可能会使得中国大豆进口量因此减少1000万吨。
 
【观点】
北京时间10月12日零点美国农业部将发布10月份供需报告,从目前公布的前瞻数据来看,美国农业部将继续上调美豆单产、产量及期末库存,本次报告大概率利空,施压内外盘豆类品种。国内方面,鉴于目前美豆压榨利润良好,后期国内大豆进口数量或超此前预期,另一方面,下周油厂大豆压榨数量将重回190万吨高位位置,豆粕库存或止降回升,豆粕压力较大,后期或呈震荡走势,建议多单及时止盈。
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【行业资讯-长三角将严控煤炭消费总量,减少燃煤机组发电比例】  
日前,《长三角地区2018-2019年秋冬季大气污染综合治理攻坚行动方案》(征求意见稿)发布。提出,淘汰能耗、水耗、环保、安全等不达标30万千瓦以下燃煤机组,在确保电力、热力稳定供应基础上,2018年江苏、浙江、安徽分别淘汰44万千瓦、42万千瓦和32万千瓦燃煤机组;同时优化天然气使用结构,对新增“煤改气”工业项目,要坚持增气减煤同步,以气定改。长期看,我国控制耗煤为主要策略,但煤炭作为能源的主体地位不变,占比则会下降。
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