A股三大股指重挫：沪指和创业板指跌逾2% 航空板块领跌

龙听

A股三大股指重挫，沪指和创业板指跌逾2%，石油、黄金板块逆市走强，民航机场、酿酒、保险等板块领跌两市。

　　对于节后A股走势，英大证券首席经济学家李大霄表示，外围市场在假期期间下行较为明显，节后首日恐受到外围市场的影响。不过，A股“红九月”已经实现，经过之前8个月的大幅下行，基本已将利空情绪反映得比较充分，存在“红十月”的机会。而根据历史数据来看，前海开源首席经济学家杨德龙同样表示，“红十月”的可能性还是很大的。

　　渤海证券认为，对于当前市场而言，上市公司的业绩虽仍存在一定回落压力，但估值处于历史较低水平，上市公司回购增多，令A股进一步下跌的阻力明显增大。未来外部压力如能减弱或国内政策红利释放，将有望带来预期恢复下的反弹行情。

　　申万宏源证券表示，从中短线看，2018年四季度市场并没有太大向下出清的压力，市场本就存在阶段性回稳的基础。市场在当前位置回稳，阶段性反弹也就顺理成章。后续扰动可能会反复出现，反弹也许会走得一波三折，但市场回到一个相对稳定的状态是重要的变化。

　　华创证券认为，四季度A股市场有望迎来弱势反弹窗口，存在明显的加仓和反转效应。华创指出，在稳杠杆政策的托底下，风险偏好提振，将带来估值修复。但是，在平衡之后，四季度后期市场将再次面临基本面压力的考验。

　　上海证券表示，MSCI、富时新兴市场指数与沪伦通或成为A股市场四季度机构化与国际化深入演绎的契机。在外资、公募、险资持有A股流通市值接近“三分天下”之时，外资的边际增量最大，投资理念应跟随国际化趋势。当前，A股龙头公司、长期业绩明星的“确定性”价值仍未被完全发掘，存量经济下龙头公司的确定性溢价有望继续提升。但同时也要区别对待蓝筹白马股，规避交易拥挤的风险。基于现金流定价因子的行业估值溢价，可能因为政策从去杠杆到稳杠杆的变化，并在四季度发生反转。大消费等高现金流和低负债率行业的超额收益可能弱化，而因外部融资需求大而受压制较多的超跌行业板块，会在接下来产生结构性的超额收益。

　　光大证券认为，从宏观经济角度来看，在经济增长依旧要沿着潜在增长率下行的大背景下，接下来的行情是前期博弈造成的过度杀估值下的估值修复。而根据对估值隐含经济增长的判断，估值修复的整体空间约在10%左右。所以，对未来行情的判断，是估值修复下的越磨越高，上证综指年底有望重返3000点。不过光大证券同样提示，在三季度完成磨底之后，大盘亦不会出现一帆风顺的反弹和大反转，更可能是越磨越高。

　　在具体配置上，金融、军工、5G成为机构集体看多的三大方向。

　　光大证券建议，以银行为主的25只高股息标的作为底仓，把握军工等科创股的政策窗口期。光大证券同时表示，消费股的杀跌空间已经有限，需要静待长期配置机会的到来。

　　申万宏源提示，国防军工、计算机和5G有投资机会，并推荐关注大金融板块。上海证券同样也关注军工和5G板块，并认为具体细分领域军工大飞机和5G基站建设两个方向可能成为市场热点。

　　华创证券则坚守稳健与成长平衡的配置思路，关注波动率与预期收益率之间的匹配。建议关注受益于政策对冲和估值较低的银行、钢铁板块。同时，可以配置ROE增长更具稳定性的计算机和核心军品行业。