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进口与天气因素叠加 供应趋于紧平衡

进口与天气因素叠加 供应趋于紧平衡

进口与天气因素叠加,供应趋于紧平衡

  交易策略

  受贸易摩擦和汇率影响,进口大豆到港成本增加,加之国内炒作霜冻天气因素,大豆产量受影响,预期价格将震荡上行。期货上采取逐步建仓策略,具体如下:

  交易头寸:

  在3752元/吨,做多50手,资金使用率为3.752%;在3761元/吨,加多单100手,资金使用率为7.522%;资金使用率合计为11.274%。

  加仓策略:3655附近加仓50手;3573附近加仓150手;

  风险因素:

  贸易摩擦和汇率缓解带来的影响;国内霜冻天气影响不及预期。

  风险控制:

  3860止赢平仓50手;4038止赢平仓50手;4178止赢平仓50手。

  3510-3530附近所有头寸止损平仓。

  利多因素

  进口影响:





  中国海关公布的数据显示,中国8月进口大豆915万吨,较7月增加14%,在对美国大豆加征关税后,中国继续从巴西购买大豆。中国是全球头号大豆进口国,上年同期的大豆进口量为844万吨。今年1-8月,中国总计采购了6200万吨大豆,同比下滑2.1%。11月之前的未来数月中,每月进口量应会超过700万吨,但之后随着巴西大豆产销季节接近尾声,供应可能会收紧。

  根据前期国内油厂购买大豆贴水的情况,推算各个月份大豆进口到港量调整为,8月792万吨、9月762万吨、10月750万吨、11月700万吨、12月450万吨,9-12月进口量2662万吨,加上现货大豆库存850万吨,国储临时储备300多万吨,9至12月国内大豆总供给量上限(耗光所有库存)为3812万吨。

  现在开始正是国内生猪长个的时节,为国内饲料消费的最高峰,平均每月消耗的大豆数量在850万吨以上。考虑到现货库存不能过低,因此,消费量需要强制缩减。如果按照当前的消费速度,至2018年12月,国内现货库存可用天数将下降至10天以下。此前,预计国内现货开始短缺的时间点为10月底11月上旬,但如果都按照本周的提货量,短缺时间可能提前到来。



  今年中美贸易摩擦持续升级,从7月份我国对美大豆加征25%关税后,进口成本上涨,国内进口大豆加工企业纷纷不再采购美国大豆,这意味着今年年末和来年年初可能大豆供应或较往年同期收紧。



  从今年7月份我国对美国大豆加征25%关税之后,进口美豆的到港成本价从2950元/吨,涨至目前的3650元/吨左右,一吨成本就增加了700多元,受其影响,巴西大豆的到港成本价也从7月初的3200元/吨上涨至目前的3550元/吨左右,两个月的时间上涨超过10%。而同期国产大豆由于有国家临储拍卖供应市场,价格没有出现明显上行,目前国产大豆市场价格维持在3500到3600元/吨,与进口大豆价格基本持平。

  天气影响:

  预计未来一周,我国西部地区及华北东部和南部、黄淮大部气温接近常年或偏高,全国其余大部地区气温较常年同期偏低,其中东北地区大部、内蒙古中部和东北部、江南东部、华南北部等地偏低1~2℃,黑龙江和内蒙古中部部分地区及四川盆地大部偏低2~4℃(图1)。



  由于冷空气的到来,黑龙江省气象台在9月7日已经发布了今年下半年首个寒潮蓝色预警,9月8日发布了今年下半年首个霜冻预报,9日早晨大兴安岭地区及乌伊岭、五营有霜冻。内蒙古自治区气象台于9月7日12时发布霜冻蓝色预警信号,该气象台预计,乌兰察布市北部局部地区、锡林郭勒盟东北部、赤峰市北部、通辽市西北部、兴安盟西北部、呼伦贝尔市西部和北部地面最低温度将要下降到0℃以下。

  据了解,9月9日凌晨呼伦贝尔市大豆产区均遭受不同程度的霜冻,影响了大豆的正常成熟,一般低洼地受灾较重,阳坡地相对较轻,早期出苗的影响较小,晚播或晚熟品种影响较重。目前,大豆正处在鼓粒中后期(R6.5期),冻害造成大豆叶片受损严重,基本失去活性,大豆茎叶营养成分向籽粒转化受限,百粒重降低,产量减少。据初步估算,因霜冻造成的减产可达15-20%。经调查,鄂伦春旗70%冻害严重,大兴安岭农垦80%以上冻害严重,牙克石市南部乡镇大豆区95%霜冻严重,阿荣旗、扎兰屯北部乡镇受灾严重,南部稍轻。冻害较轻的地块,大豆顶端3-4片复叶也基本失去活性。

  据不完全统计,上述地区农作物受灾361.5千公顷,其中绝收1.2千公顷。



  大豆播种至8月,安徽、河北、河南、吉林、江苏、辽宁和山东平均气候适宜度略低于上年和近五年平均;黑龙江和内蒙古略高于上年、略低于近五年平均。



  8月上中旬大豆主产区气候适宜度略低于上年和近五年平均,下旬略高于上年、低于近五年平均。(成文时间:9月18日)

  (责任编辑:吴晓琳HF106)

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