【国泰君安期货•产业服务研究所】华北甲醇产业链调研报告（一）

龙听

1、调研背景

2017年3、4月份甲醇行业传统“旺季”来临，而行情却是“一败涂地”。以原料甲醇为代表的产业链上下游产品全面下挫。环保检查犹如“达摩克利斯之剑”，时刻压制着市场走势。在这场持久而严厉的环保风暴下，市场各方究竟影响如何？面临常态化的环保，市场的各行各业又将如何应对？而在雄安新区建设之后，河北当地的上下游行业又将带来怎样的结构转变？带着这些疑问，笔者参加，卓创资讯6月5-7日组织的华北地区甲醇及下游市场走访调研，深入厂家进行面对面沟通交流。

2、报告要点

第一天主要走访了3家甲醇工厂和1家甲醛工厂。甲醇工厂生产稳定，下游需求目前尚可，库存普遍不高。成本目前较高，在2100附近。环保对甲醇工厂几乎无影响，对板材厂影响较大，进而影响甲醛工厂。对其他下游无影响。

3、A甲醇工厂

A甲醇工厂位于石家庄，为联醇装置，产能35万吨。其甲醇主要销售下游对象为周边甲醛，二甲醚工厂。

1 、甲醇工厂供应

A甲醇工厂，其甲醇最高日产到700吨，最低到120吨，目前日产450吨。成本在2000附近，目前利润不好。原料煤来自山西晋城和阳泉。标的为6000-7000大卡。环保督察对其无太大影响。

2 、甲醇工厂需求

A甲醇工厂的主要销售对象为甲醛，二甲醚。周边销售为主。周末下游采购一般，目前下游受环保影响不好，工厂反映，甲醛需求相对去年，订单较少。

3 、甲醇工厂库存

A甲醇工厂总库容2000吨，目前库存400多吨，库存无压力。

4、B甲醇工厂生产

B甲醇工厂位于石家庄，产能10万吨，为联醇装置，其主要下游销售对象为周边甲醛工厂。

1 、甲醇工厂供应

B甲醇工厂为联醇装置，采用鲁奇工艺，目前日产420-450吨。当前成本在2100附近，利润不好。原料煤来自山西晋城和阳泉。标的为6000-7000大卡。目前煤送到厂800块。环保督察对其无太大影响。8月份还有一套10万吨联醇装置将投产，目前处于安装扫尾阶段。工厂反应，合成氨和甲醇可调控5%。

2 、甲醇工厂需求

B甲醇工厂的主要销售对象为甲醛，二甲醚，有机硅。周末情况看，需求尚可，各类需求占比差不多，对后期6-8月甲醛需求不看好，一是农忙，二是雨季。

3 B甲醇工厂库存

B甲醇工厂总库容1万方，目前库存1000方。库存无压力

5、C甲醇工厂生产

C甲醇工厂位于石家庄，产能10万吨，为联醇装置。

1 、甲醇工厂供应

C甲醇工厂为联醇装置，处于城区附近，不敢扩厂。目前日产200吨。成本在2200附近。联醇甲醇生产范围，50-300吨。原料煤来自山西晋城和阳泉。标的为6000-7000大卡。目前煤送到980块到厂。环保督察对其无太大影响。甲醇价格要高液氨150块，才更赚钱。

2 、甲醇工厂需求

C甲醇工厂的主要销售对象为医药中间体。周末销售看，需求尚可，环保对医药等中间体无影响。

3 、甲醇工厂库存

C甲醇工厂总库容较小，600吨。基本上一天一清，库存无压力。

6、D甲醛下游工厂

D甲醛工厂为10万吨产能，两条线。

1 、D甲醛工厂供应

D甲醛工厂位于石家庄，产能10万吨，有自有下游板材厂，甲醛一部分自用，一部分外卖。1吨甲醛，产生0.5吨蒸汽，全部供给板材工厂。目前甲醛负荷5-6成。属于较高水平。由于甲醛下游板材厂受环保限制，河北部分甲醛工厂，被迫关停。甲醛工厂本身无污染。1吨甲醛需要0.47吨甲醇，加工费40-50元。

2 、D甲醛工厂需求

目前板材工厂还是受环保影响。板材工厂燃煤锅炉、甲醛胶和木屑粉尘，有污染。然而河北这边板材厂改革缓慢，复产之路较慢。