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期货之家:国债期货略偏弱势震荡

期货之家:国债期货略偏弱势震荡

5月15日,债券期货、现货市场继续偏弱震荡,10年期债主力合约T1806收跌0.09%,10年期国债收益率上行约1基点。

  市场人士指出,昨日债券市场继续走弱,一方面受4月工业增加值超预期、经济仍有较强韧性影响,另一方面,随着税期扰动加大,资金面边际收敛,对债市的利好弱化。目前来看,714452685在前期利好出尽、收益率大幅下行后,债市几乎无新的利好推动上涨,而对供给、违约、监管的担忧情绪犹存,预计债券期货、现货市场双双将延续震荡格局。

  央行等量续做5月未被置换MLF资金1560亿元,同时投放PSL资金801亿元,整体货币政策思路仍以中性平稳为主,适逢缴税时点,资金面依然小幅收敛,非银机构融入成本有所抬升,不过压力不大。昨日债市窄幅震荡,国债收益率曲线短端小幅上行、长端持稳,政策性金融债收益率曲线短端上行明显。隔夜,美股普涨,美债收益率重新逼近3%关口,或再度对国内债市形成承压。缴税高峰未过,资金面仍将边际收紧,关注上午公布的4月投资、消费以及工业增加值数据,料国债期货略偏弱势震荡。

  市场人士指出,随着资金面趋紧,昨日公开市场操作转为大额净投放,央行维稳流动性的态度明确,预计税期对资金面的冲击总体可控。而基本面对债市的影响仍待观察。

  华泰证券宏观团队认为,受利率中枢高于去年同期、实体经济融资成本较高等因素影响,1-4月份基建、制造业投资增速仍低于去年同期,需求层面未来仍有下行压力。货币政策很可能已从稳健中性转向稳健灵活适度,央行持续大幅紧缩的可能性明显在降低。未来如果经济数据下行压力继续体现,还可能再次进行定向降准。

  具体到期债方面,南华期货指出,美元指数暂时回调,但是中长期依然上涨,从汇率端承压债市,期债短期震荡概率较大,等待经济数据进一步指引。从目前得到的经济数据来看,宏观经济依然表现出较强的韧性,对债市形成一定的利空,并使得市场表现相对谨慎,国债转为震荡。

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