“30年来最大豪赌”！AI牌桌上北美“四朵云”加注 马斯克：没钱就OUT

龙听

AI浪潮持续一年有余仍未停歇，全球算力军备竞赛反而有愈演愈烈的趋势。在AI这个巨大的赌桌上，全球科技巨头早已入局坐定，争先押下手中的筹码，只求占得领先身位。

　　日前北美四大云巨头（微软、谷歌、Meta、亚马逊）均已表态，将上调全年资本开支，且全部指向AI。

　　Meta全年资本支出指引为350亿-400亿美元，预计同比增长26.26%-44.30%。公司目前正在将现有资源倾斜向AI，目标将AI服务高效商业化。

　　微软全年资本开支将逐季增长，下一季度将“大幅”增加资本开支以应对数据中心建设成本，以支持其AI服务。此前有消息称，微软计划在今年年底之前获得180万颗AI芯片。

　　谷歌Q1资本开支120亿美元，预计全年季度资本支出将保持在或高于这一水平，今年的资本支出将增长50%或更多，达到至少480亿美元。谷歌还透露，大模型Gemini进展迅猛，导致资本开支上行，主要体现在基建投资。

　　亚马逊首席财务官Brian Olsavsky在最近的电话会议表示，“我们确实计划调升（今年）资本开支”，以投入生成式AI项目、扩充AWS容量。

　　Baird分析师估计，谷歌母公司Alphabet、亚马逊、微软和Meta今年的资本支出总计或将达到约1880亿美元，比2023年增加近40%。

　　不仅是云服务供应商们，连马斯克也急于赢得这场竞逐。

　　特斯拉一季度已在AI领域投资10亿美元。而马斯克日前表示，将花费100亿美元左右，用于AI综合训练与推理，后者主要用于汽车领域。他甚至放话称，任何一家公司，一旦没有达到这样的支出水准、且无法高效利用支出，便会被“踢出竞争”。

　　在Roth分析师Rohit Kulkarni看来，加大AI领域资本开支力度，也暗示着这些科技巨头们正在为2025年及之后深挖一条AI护城河。

　　▌AI业绩贡献影响显现

　　在各家加码押注AI的背后，AI对业绩的贡献也开始逐步显现。

　　以微软及谷歌为例，得益于越来越多的用户转向Copilot AI助手、Gemini聊天机器人等服务，这两家公司最新交出的财报中，季度收入增长均超出预期。

　　微软财务总监Amy Hood表示，微软Azure云计算平台1-3月收入增长31%，其中AI服务贡献了7个百分点（上一季度这一数字为6个百分点）。她补充称，近期AI需求略高于公司产能，阻碍了本季度增长，也凸显了扩大基建支出的重要性。

　　谷歌的云收入则飙升28%左右，一大关键动力来源于谷歌Workspace的强劲增长，后者便是向用户提供了大量由Gemini支持的AI功能。公司首席财务官Ruth Porat也表示，“我们看到我们的AI解决方案做出了越来越大的贡献。”

　　“Meta透露，可能还需要等待几年才能看到进一步增加支出的成果；而微软和谷歌现在就已经向人们展示了这一成果。”有分析师指出。

　　Global X ETFs研究分析师Tejas Dessai则表示，企业客户更愿意对云基础设施进行长期投资，这可以帮助稳定云基建这个“有时不太稳定”的行业。“从微软和谷歌的财报中，可以明显看出，云基础设施的需求正在开始正常化，基础云基础设施正在呈现健康增长。”

　　▌全球云服务商齐聚AI牌桌

　　科技巨头们正砸下数千亿美元，以争夺下一代AI技术的领先地位——“这可能是自30年前互联网诞生以来，股东资本的最大赌博。”有人如此形容。

　　AI叙事之宏大自然不用多说，国内云服务供应商也已加入这一场赌局。

　　电信、移动、联通三大运营商去年资本开支合计3530亿元，同比增长0.3%，基本符合此前指引。展望2024年，三家公司总资本开支指引同比下降5.4%，至3340亿元，投资规模总量虽然缩减，但结构性变化特征进一步放大，投资继续向算力方向加码——

　　中国移动预计2024年算力资本开支同比增长21.5%至475亿元，占整体资本开支比重同比提高5.8个百分点至27.5%；

　　中国电信计划2024年投入云、算力180亿元，移动网投资占比同比下降4.5百分点；

　　中国联通也表示，投资重点将由稳基础的联网通信业务转向高增长的算网数智业务。

　　▌“烧钱”比赛

　　想赚钱，先烧钱。

　　在微软、谷歌等科技巨头们写就的AI故事中，“收入-支出-再收入”的循环正在上演，这也给了云厂商们加码算力军备赛的底气和信心。AI时代的最早期，头部厂商只有不断烧钱，才有可能在激烈竞争中存活下来，国金证券认为，短期内几乎看不到头部云厂商资本开支降速的可能性。

　　“这是一场军备竞赛，AI机会巨大，相关开支仍将保持激进，或领先于市场预期。”Bernstein分析师Michael Chiang表示。

　　对于全球AI产业链玩家而言，眼下这些云厂商们的资本开支，一定程度上也成为了行业“风向标”。

　　民生证券4月29日报告指出，云厂商资本开支或是全球AI投资最重要的影响因素。天风证券则建议重视三个AI扩散分支线投资机会：国产算力，AI新技术硅光、液冷，新应用（AI+机器人，AI PC，AI手机等硬件终端）。