铁矿石期货劲扬的底气来自哪里？

龙听

受国内钢厂盈利状况明显改善以及即将到来的五一假期，钢厂纷纷增加产能，导致铁水产量持续攀升。与此同时，本周港口铁矿(873, -11.00, -1.24%)石库存略有下降，进一步推动了国内铁矿石期货价格的上涨。最终，国内铁矿石期货收盘价大涨3.08%，报每吨888元。与此同时，新加坡交易所的铁矿石期货价格也出现了大幅上涨，涨幅达到5.12%，收盘达每吨118.55美元。

　　全球第四大铁矿石生产商Fortescue Metals稍早表示，由于西澳大利亚矿山的供应受到干扰，全年出货量可能低于指引下限。该公司表示，受矿车脱轨和天气影响，截至3月31日的季度出口同比下降6%，截至6月的全年出货指引范围维持在1.92亿吨至1.97亿吨不变。

　　今日早些时候，官方媒体评论对我国房地产市场的一些乐观情绪也提振了市场情绪。经济日报在评论中指出，在人民生活水平提高和城镇化进程的推动下，房地产市场需求持续，发展空间广阔。

　　另外，近日国家发改委再次提及要加快推动超长期特别国债等举措落地，此外，二季度各地已披露计划发行的地方债超1.81万亿元，市场对二季度下游资金改善有一定的预期。昨日国家发展改革委联合财政部完成2024年地方政府专项债券项目的筛选工作，共筛选通过专项债券项目约3.8万个、2024年专项债券需求5.9万亿元左右。明确后续3.9万亿专项债券发行使用方向，对长期基建投资需求企稳。下游资金改善预期下钢价的政策性驱动仍存。

　　不过，即便铁矿石连续上涨后，2024年迄今仍下跌超过15%，主要因为我国港口的铁矿石库存维持在约两年高位附近。相比之下，伦敦金融交易所的六种基金属指数今年却上涨了约12%。

　　瑞银集团（UBS）指出，尽管指标显示市场基本面疲软，但铁矿石价格上涨至每吨118美元上方，上涨趋势仍在显现。

　　Shipowners集团分析师Filipe Gouveia表示，“虽然铁矿石发运量可能放缓，但我们仍预计2024年铁矿石发运量将增长1%至2%，尽管关键指标显示中国房地产行业整体需求停滞不前，但中国制造业和基础设施行业的钢铁需求可能会持续增长。”

　　与此同时，我国钢铁产品出口持续增长，今年一季度同比增长30.7%。“全球铁矿石供应超过了中国的需求，这可能导致未来的出货量下滑。由于市场对中国钢铁产量的强劲预期，2024年第一季度全球铁矿石出货量同比增长3.8%，但这一预期未能实现。”

　　4月23日，Mysteel统计中国45港进口铁矿石库存总量14570.25万吨，环比上周一减少86万吨，47港库存总量15252.25万吨，环比减少44万吨。不过澳巴天气影响消退后，铁矿发运如预期回升，4月15日-4月21日Mvsteel澳洲巴西铁矿发运总量2455.9万吨，环比增加536.5万吨，短期铁矿石供应维持宽松，按航运周期推算5月初到港或有明显减量。

　　据Mysteel表示，由于下游需求稳定，我国主要钢材价格4月一直在攀升。鉴于五一劳动节假期来临，钢铁制造商正在加大生产力度，预计铁矿石库存将下降。过去数周，我国主要港口进口铁矿石库存处于稳步上升之中，但这种趋势可能会在本周结束，因为钢厂对铁矿石的补库需求正在加强。

　　上周钢联数据显示，钢材总需求周环比回落，产量攀升，总库存共下降99.13万吨至2034.04万吨，降幅周环比收窄，低于市场预期，且近期雨水天气增多，或对施工段造成影响。钢材社会库存的持续减少，加之钢厂盈利率显著转好，刺激了长流程钢厂增产的积极性，铁水产量连续3周环比增加，加假期临近，市场开始关注节前补库需求释放，近期铁矿石需求持续回升。

　　华闻期货投研团队表示，我们认为积极因素依然存在，仍对当前黑色商品价格形成较强的支撑和推动作用。具体因素如下：

　　1． 发改委推动2023特别国债以及2024年地方政府新增专项债项目加速落地实施，基建投资力度有望进一步增强。与此同时，制造业复苏力度持续回升，带动板材需求持续改善。2． 钢厂利润有所改善，复产意愿有所增强，原料需求改善预期同样在进一步增强。

　　综合来看，随着制造业的持续复苏以及基建投资力度的增强，黑色系商品从成材到原料，需求均呈现持续改善的状态。在此环境下，黑色系商品仍保持着较强的上涨动力。短期内，黑色系商品仍有望延续震荡上涨状态。

　　（文章来源：华闻期货）