​碳酸锂期货突然跳水，发生了什么？

龙听

期货日报4月12日报道：　　4月11日，碳酸锂期货主力LC2407合约开盘即下跌，最低价107800元/吨，较前一日收盘价下跌8150元/吨，截至当日收盘，报112500元/吨，跌幅3.06%。
　　
　　广发期货分析师林嘉旎认为，昨日早间碳酸锂快速下行，主要受到早间市场消息称5月材料和电池排产数据不及预期的影响，近日连续温和上涨的环境下对需求预期的变化带动情绪调整。此外，中汽协于4月10日公布了汽车产销数据，尽管增速尚可，但并未超预期，在一定程度上也打击了市场的乐观情绪。数据显示，1—3月我国新能源汽车销量209万辆，同比增长31.8%，市场占有率达31.1%。
　　
　
　　中信建投期货分析师张维鑫分析称，进入4月份后，碳酸锂期货虽然连续反弹，但除了4月1日涨幅较大外，后续几个交易日涨幅均有限。从运行区间来看，经过连续几个交易日反弹，价格已经处在主流观点中区间偏高水平，继续向上的空间有限。张维鑫强调，昨日的下跌只是幅度偏大的正常波动。
　　
　　“近期基本面并无太大变化，反而不断有新型电池加速研发试产、以旧换新带动需求等利好需求端的消息放出。当下适逢新能源汽车产销旺季，在前期供给端受诸多因素干扰导致减产预期浓厚的前提下，上游企业惜售挺价的情绪日渐高涨。”中泰期货分析师王竣冬认为。
　　
　　从现货市场来看，昨日现货市场无明显变化，碳酸锂现货结束连续5日上涨趋势。据SMM数据，4月11日，电池级碳酸锂均价报113250元/吨，工业级碳酸锂均价报110000元/吨，均较前一日持平，电碳工碳价差收窄至历史低位。期货日报在采访中获悉，昨日锂盐现货报价企稳，贸易市场延续贴水1000元/吨至升水500元/吨的报价。目前盐厂整体仍比较惜售，锂盐上游散单挺价情绪无明显变化。
　　
　　供应方面，近期供给预计持续改善。林嘉旎表示，随着4月开工率上行，供应短期有一定增量，进口的碳酸锂也将陆续到港补充流通现货量。据SMM数据，4月碳酸锂月度产量预计53135吨，较上月增加10343吨，同比增长81%。截至4月3日当周，SMM碳酸锂周度产量917吨，周环比减少582吨，主要是受节假日影响。
　　
　　需求方面，受终端发力和电池去库加码的影响，近来市场对年初悲观的需求预期有所修正，3月后下游材料和电芯排产数据确有改善迹象，但实际需求强度仍需观察5月后数据的持续性。据SMM数据，4月碳酸锂月度需求量预计65238吨，较上月增加9030吨，环比增长16.07%。林嘉旎认为，目前需求端预期仍偏好，电池排产预计增加，下游锂盐补库量有增加，大厂仍以长协客供为主刚性采买，材料厂对上游目前报价接受度有所改善。
　　
　　库存方面，目前产业链的库存总量维持相对高位，年初主要集中在冶炼厂，近期下游库存增量显著也印证下游备采的改善。数据上看，周度库存总量仍在增加，下游补库力度加大，其他环节库存量小幅减少。据SMM数据，截至4月3日当周，样本周度库存总计79281吨，冶炼厂库存42359吨，下游库存19500吨，其他环节库存17422吨；SMM样本月度总库存为62268吨，其中样本冶炼厂库存为46251吨，样本下游库存为16017吨。
　　
　　尽管目前现货存在结构性偏紧的问题，但总体供应并不紧张。数据显示，从4月1日至4月11日，碳酸锂仓单增加了近7000吨。截至昨日，仓单已经达到16830吨，仅略低于春节前的高点。张维鑫分析称，仓单持续增加说明市场并非真正处于短缺状态。
　　
　　展望后市，张维鑫认为，4月份需求预计仍然有韧性。“从昨日各家报价机构所公布的3月正极材料产量和4月预测数据来看，尽管绝对值上存在差异，但无一例外环比增长较大，需求端的增幅或不弱于供给的回升幅度，这意味着4月份可能仍然是处在供需紧平衡状态。”张维鑫解释称，盘面以预期交易为主，5—6月份需求端继续保持环比高增长的可能性不大，而供给预计仍继续增加，则供需关系较大概率转为宽松，加上目前较高的仓单量，盘面下跌压力始终存在且随着时间推移会得到加强。目前的振荡格局可能即将走向终结，在过剩大背景下，未来开启下跌趋势的可能性更大。
　　
　　“整体来看，上游的减停产、下游新能源汽车多品牌热卖带来的利多情绪推动了近几日期货盘面的上行，4月份适逢消费旺季，不断走低的新能源汽车价格叠加促进消费政策的频繁发布与落地增强了市场信心。昨日行情的大幅波动是否影响多方信心，进而实质性拉低碳酸锂期货的价格重心有待观察。”王竣冬也认为，短期能推动盘面行情偏强运行的热点仍然是江西环保督察带来的上游减停产。“当前，碳酸锂产业迈入短期供应干扰与中长期供给宽松的深度博弈，市场对当前价格的分歧加重，预计近期行情维持宽幅波动，基于对2024年整体供给增量的考量，仍然不宜过分看高该品种中长期价格。”王竣冬强调。