供给增量预期较强，锂价存回落风险

龙听

2024.3.25

　　金瑞期货：短期内碳酸锂价格仍以宽幅震荡偏强为主【偏多头】

　　随着进口碳酸锂到港、企业复产供给有边际改善，同时旺季需求暂未被证伪。考虑到月底江西环保检查仍有减产预期，目前对其可能产生的供给扰动程度尚不明确，库存去化，预计短期内碳酸锂价格仍以宽幅震荡偏强为主，价格区间10.5-13.0万元/吨，中长期维持偏空预期，后续关注江西环保检查影响及需求兑现情况。

　　中信建投期货：110000—120000元/吨区间振荡的可能性较大【横盘震荡】

　　碳酸锂短期仍将维持振荡，但方向选择时点已不远，且向下可能性更大。未来，碳酸锂市场供需关系走向更可能是转弱，价格可能会回落至90000—100000元/吨。不过，站在3月底至4月初这个时间点上，需求延续高增长的预期未证伪，供给扰动尚未结束，价格下跌动能不足，在110000—120000元/吨区间振荡的可能性较大。

　　兴业期货：碳酸锂供需格局延续紧平衡，纯碱等待基本面改善的契机【偏多头】

　　供应方面，锂盐现货报价上行偏缓导致开工增长有限。盐湖提锂产量将逐步回暖，外购原料企业利润空间偏窄，云母提锂环保检查初步结果已公布，自有矿企生产节奏稳定。全球视角分析，非洲项目成本居高、部分南美盐湖受到环评影响、欧美项目生产规模较小。短期供给维持偏紧格局，关注后续开工情况。

　　需求方面，下游排产计划预计持续向好，终端渗透率同比增长明朗。需求提振促进产业链开工复苏，现货市场货源供应不充足，部分材料厂购买零单保证定期库存；市场需求始终存在，锂价成交中枢已上移。锂资源企业暂缓推进在建工程，但维持新矿山勘探。下游仍有定期刚需补库行为，关注厂家生产状况。

　　现货方面，SMM 电池级碳酸锂报价持平，价格处 112550 元/吨，期现价差变至-3650 元。短期基差结构处于极不稳定情况，但实际成交价支撑有力。现货报价处上行通道，下游维持买涨不买跌心态，可流通货源短时间较难明显增加。进口矿价延续涨势且基本面强支撑，关注近月持仓变化及现货实际成交数据。总体而言，冶炼端依照长协指引生产节奏，预计行业维持当前产量规模；长期需求增长趋势明确，全球电车渗透率增长空间广泛。

　　当前现货报价暂时维稳，叠加上游惜售情绪存在。昨日期货震荡走强，日内振幅收窄且合约持仓缓慢增加；供需格局延续紧平衡，刺激政策有望陆续落地，建议前期多单继续持有。

　　大越期货：预计需求有增长空间【横盘震荡】

　　供给侧受盐湖端及矿石端产量恢复，预计将继续保持宽松态势，工碳持续上涨，但电碳跟涨幅度放缓；下游需求有所启动，但具体幅度仍有待观察；3月动力电池排产有所增加，且乘联会数据显示终端车辆库存去化幅度较大，预计需求有增长空间；月底仓单注销或对现货市场造成一定冲击，今日或持续调整。

　　正信期货：碳酸锂窄幅震荡，关注下游排产【逢低做多】

　　上周锂精矿价格环比继续回升，锂辉石精矿（Li6%）CIF中间价上涨至1100美元/吨，周涨幅4.8%，国内锂云母价格较上周持平。下游原料需求暂未出现规模放量，成交多为小单刚需采购。2月锂辉石进口量因锂盐企业节前原料去库及假期因素，环比有所下降，预计3-4月锂精矿进口量将有所回暖。

　　策略：3月底集中注销仓单，会给现货市场带来一定压力。3月底仓单集中注销，会给现货市场带来一定压力。短期江西环保检查尚未落地，而下游的补库预期短期也无法证实或证伪，预计碳酸锂价格在当前区间[108000，125000]震荡运行。操作上，建议在10.8万一线可以逢低布局多单。

　　铜冠金源期货：供给增量预期较强，锂价存回落风险【偏空头】

　　材料厂补库已经开启，但电池厂库存依然较高，且部分头部车企销量不及预期，需求增量存在更多不确定性。供给端扩张预期较强，2月智利出口至中国的1.6万吨碳酸锂到港期临近；交易所注销仓单或将流入现货市场；低成本盐湖供给回暖，供给放量预期更加明确。前期皮矿的拍卖成交价或使碳酸锂价格铆钉在11万附近，预计锂价重心或小幅回落，阶段支撑位看11万。