形势严峻，四季度钢市还有机会吗？

龙听

近期，关于“暴雷”的消息越来越多，从大型房企，到地方钢铁贸易商，接连曝出破产清算的消息，钢铁人的朋友圈内防骗的警示消息也越来越多。近期钢价在传统“银十”到来之际依然出现了明显下滑，后期市场又将何去何从？

今年以来，“弱需求”和“强供给”一直拖累钢市运行。从上半年“金三银四”落空，到下半年“金九”成色不足，再到现在需求一直处于偏弱的状态，今年“旺季”钢需大幅提升的预期基本落空。

究其原因还是与持续下行的房地产市场有关。从今年国家统计局公布的数据来看，1—8月份，全国房地产开发投资处于持续下滑的状态，房屋销售量在二季度出现反弹后又随即出现了下滑，整体表现不佳。

同时，最新公布的国内房地产开发企业发行境内信用债融资数据显示，9月份合计融资200.09亿元，环比下滑65.78%，同比下滑61.35%。从一系列数据可以看出，目前房地产投资、化债等方面都呈现下行态势，不利于建筑钢材需求的释放。

但近期需求端也有利好消息传出，专项债发行加快，同时特殊再融资债券重启发行进程加快。截至10月12日，已有内蒙古、天津、辽宁、重庆等九个省份公告发行，规模累计达到4102.32亿元，并且市场消息称，可能会发行至少1万亿元人民币债务用于基建。

此外，在一系列政策大力支持下，制造业需求持续回暖。从最新公布的中国制造业采购经理指数来看，9月份指数环比上升0.5个百分点，达到了50.2%，重回扩张区间；并且该指数出现了连续4个月上升，环比上升幅度连续扩大。其中生产指数、新订单指数、采购量等重要指数全面环比上升，显示经济恢复态势趋好，这将有利于拉动需求回升。

兰格钢铁研究中心副主任葛昕表示，虽然房地产对于钢需的拖累尚未得到明显改善，但基建托底钢需的作用仍强；随着专项债快发快用和特殊再融资债券发行启动，将扩大有效投资，从而促进形成更多实物工作量；叠加制造业持续发力，四季度钢需仍有一定的韧性。

而供给端，今年以来，随着行政性限产政策的减少，钢材生产基本取决于市场自行调控。上半年在强预期和利润较好的驱使下，钢厂生产积极性较高，导致钢铁产量出现了大幅提升，其中3月、4月、6月份粗钢日均产量都超过了300万吨。

进入下半年后，在高产量和钢材价格持续走跌下影响下，市场开始炒作“平控”政策，但因为迟迟未能出台“平控”红头文件，导致市场减产幅度相对有限。

但近期随着钢价的持续下滑和原料价格的偏强运行，钢厂亏损加剧，节后云南、唐山等地发布了限产、减产通知。叠加工信部等部委联合印发的《钢铁行业稳增长工作方案》中提出，持续巩固去产能成果、严格落实产能置换的要求，将对后期产量形成一定的制约。

此外，钢材社会库存在“双节”期间出现反弹后，本周再次出现回落。据兰格钢铁网监测数据显示，10月13日，全国29个重点城市钢材社会库存量为1015.4万吨，比上周减少15.1万吨，下降1.47%。因此，从目前来看，四季度钢铁供给端有进一步回落的空间。

兰格钢铁研究中心主任王国清表示，目前随着存量政策与增量政策叠加发力，政策效应不断累积，积极因素不断增多，四季度钢材市场有望阶段性恢复向好，反弹幅度和周期仍依赖供给端控产情况。