钢市半月谈：由PMI看10月钢铁市场

龙听

　（卓创资讯分析师赵泽泽）

　　【导语】尽管9月钢价出现了一定的上涨，但钢铁行业并未出现明显好转，整体市场生产供应或维持偏低水平，而下游制造业PMI重新回到枯荣线上方，生产活跃有利于带动钢铁等原料短期需求，10月钢材市场供需形势或有所好转，预计10月钢材市场或维持趋强运行。

　　作为最主要的先行指标，PMI指数对于钢铁行业具有重要的意义，本文尝试通过解析钢铁行业PMI以及制造业PMI数据来分析钢铁市场10月可能出现的情况。

　　钢铁PMI情况解析：继续萎缩

　　从中物联钢铁物流专业委员会调查、发布的钢铁行业PMI来看，2023年9月份为45.80%，环比上期增加0.6个百分点，但距离50%枯荣线仍有4.2个百分点，整体钢铁行业仍处于萎缩的状态。从分项指数来看，首先，受到原料价格不断上涨的影响，购进价格指数继续出现较大幅度上涨，且远高于50%枯荣线；其次，随着钢价的小涨以及需求季节性的变化，钢铁新出口订单指数出现明显下滑；此外，新订单指数以及生产指数变动不大，且均远低于50%的枯荣线。

　　总结来看，尽管9月钢价出现了一定的上涨，但钢铁行业并未出现明显好转，反而受制于成本的过快上涨，生产亏损加剧，整体钢铁行业继续萎缩。

表1 钢铁行业PMI及分项指数
指标名称	当期值	上期值	变动情况	距枯荣线距离
钢铁行业：购进价格指数	73.30%	64.10%	9.20%	23.30%
钢铁行业：新出口订单指数	48.10%	60.10%	-12.00%	-1.90%
钢铁行业：新订单指数	44.50%	42.90%	1.60%	-5.50%
钢铁行业：生产指数	45%	46.10%	-1.10%	-5.00%
钢铁行业	45.80%	45.20%	0.60%	-4.20%
数据来源：中物联钢铁物流专业委员会

　　制造业PMI情况解析：钢铁短期需求仍有保证

　　国家统计局服务业调查中心、中国物流与采购联合会发布数据显示，9月份，制造业采购经理指数（PMI）为50.2%，比上月上升0.5个百分点，指数时隔5个月再次回到枯荣线上方。从分项指数来看，由于包括钢铁在内大宗商品价格的上涨，制造业购进价格指数依然是涨幅最为明显的分项指数，并由此传递到了制造业出厂价格指数。与钢铁需求相关的订单、生产指数来看，9月制造业生产指数本月为52.7%，延续上月良好表现，较上月增加0.8个百分点，较为明显的高于50%枯荣线，这也表明市场短期对于钢铁在内的原料需求仍保持偏好，此外，新订单指数继续保持在50%枯荣线上方，且继续小幅的好转，表明制造业需求继续好转，不过在手订单、新出口订单均有较大的萎缩，显示当前制造业需求总体仍显不足，需求的持续性难以得到保证。

　　综合制造业情况来看，制造业PMI重新回到枯荣线上方，表明整体行业进入扩张区间，生产活跃有利于带动钢铁等原料短期需求，不过原料高企、整体订单不足的情况下，制造业能否持续好转尚需时间观察。

表2 制造业PMI及分项指数
指标名称	当期值	上期值	变动情况	距枯荣线距离
制造业PMI：生产经营活动预期	55.10%	53.40%	1.70%	5.10%
制造业PMI：在手订单	45.30%	45.90%	-0.60%	-4.70%
制造业PMI：产成品库存	46.70%	47.20%	-0.50%	-3.30%
制造业PMI：出厂价格	53.50%	52%	1.50%	3.50%
制造业PMI：购进价格	52.40%	45%	7.40%	2.40%
制造业PMI：采购量	50.70%	50.50%	0.20%	0.70%
制造业PMI：进口	46.80%	47%	-0.20%	-3.20%
制造业PMI：新出口订单	46.30%	46.40%	-0.10%	-3.70%
制造业PMI：供应商配送时间	50.80%	51.60%	-0.80%	0.80%
制造业PMI：从业人员	48.10%	48.20%	-0.10%	-1.90%
制造业PMI：原材料库存	48.50%	48.40%	0.10%	-1.50%
制造业PMI：新订单	50.50%	50.20%	0.30%	0.50%
制造业PMI：生产	52.70%	51.90%	0.80%	2.70%
制造业PMI	50.20%	49.70%	0.50%	0.20%
数据来源：国家统计局

　　对于10月钢价的判断

　　结合钢铁行业以及下游制造业相关的情况来看，10月钢材市场生产供应或维持偏低位置，需求虽然整体不佳但短期仍有一定的保证，整体钢铁市场供需形势或有所好转，预计10月钢材市场或维持趋强运行，但考虑当前需求总体不佳，需求释放力度有限或难以支撑价格较大幅度的上涨。