华南地区玻璃现货市场调研报告

龙听

　一、调研内容

　　清明节后玻璃现货市场情绪低落，期货盘面也进入弱势震荡格局，为更好地了解目前玻璃现货企业生产、库存及订单情况，郑商所和玻璃协会组织了本次华南地区玻璃现货市场调研活动。本次调研我们与一家大型原片生产企业及三家下游深加工企业进行了深入交流，调研总结如下：

　　1.漳州某大型原片生产企业

　　（1）产能概况：该企业在漳州拥有共计8条生产线，产能5700吨/日，其中5条浮法玻璃生产线，2条有色玻璃生产线，1条电子玻璃生产线，规格全面，在2—19mm不等。该企业产能优势明显，目前合计产能占全行业10%左右，后期计划加快结构调整，由扩大规模向提高品质方向转换，着手提高产品品质，开始向中高端产品进军。

　　（2）运输方面：企业拥有三个码头，分别是5000吨，3000吨，30000吨，共计38000吨。

　　（3）成本方面：拥有三个年产50万吨的砂矿（硅砂成本70元/吨，远低于市场价）。

　　（5）经营目标：全面提升玻璃品质，争取在3-5年内将单一原片制造生产的模式逐步发展成为原片制造和加工节能玻璃并重的企业；碎玻璃自循环化，能够有效提高玻璃生产质量；由于节能玻璃对原片质量要求较高，因而后期原片生产方面也要逐步由中低端向高端发展；2018年计划转型升级镀膜玻璃，努力实现产品结构多元化。

　　（6）销售方面：由于海路运输成本较低等天然优势，目前公司以外销玻璃为主，加大对外出口以降低国内市场竞争，另一方面，为实现国际化经营战略，公司在马来西亚建设2条生产线，实现国外资本流动，扩大公司品牌在行业中的国际影响力。

　　（7）市场状况：随着华尔润的倒闭，玻璃产能快速下降，行业也迎来较长期的中高速发展。目前来看，行业产能仍旧存在结构性过盛情况，及高端产品稀缺，有部分品种甚至需要从国外进口，而中低端产品严重过剩，国内市场供大于求，在此格局下，各企业开始着手布局中高端产品，争取更快的生产出适应现代中国的产品。

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2018-5-4 13:09

　　2.厦门某下游深加工企业

　　（1）产能方面：该企业在武汉拥有2条浮法生产线，规格在2—19mm不等。其厦门加工厂商由于环保压力较大，当前的3条生产线已经被迫停产，后期点火概率较小。

　　（2）销售方面：该厂商货源80%以上用于出口，20%左右用于内销。当前外销利润尚可，但受到中美贸易战的舆论影响，短时国外订单有所减少，加之去年原片价格的持续上涨和人民币汇率的频繁波动，出口利润难以有效控制。

　　（3）市场预期：华北沙河地区市场接连调价对当前市场影响较大，从华中、华东甚至已经波及到了华南市场。当前市场终端需求不足，加之时间上临近梅雨季节以及玻璃在建筑需求上的滞后性，致使目前在内销方面正面临极大的困难。相对往年同期来说，该时间段往往订单充足，各加工厂加班赶订单的状况在往年同期也经常发生，但就今年来讲，截止目前，厦门地区整体订单较少，部分厂商甚至出现了长时间放假的情况，当前内贸情况同比下调30%左右，预计后市原片价格仍将走弱。

　　（4）生产方面：加工厂原片用量600—800吨/月，库存量1200—1500吨（即2个月的库存）。外销玻璃中原片所占成本比例：钢化玻璃55%，中空玻璃40%，胶水玻璃20%。原片采购主要选择对象为信义、南玻和金晶玻璃。

　　（5）经营目标：玻璃终端需求不足，厦门地区土地开发率减缓，加之当前市场又处于结构性过剩格局下，高端质量玻璃较少，因而当前该加工厂商正积极调整产业升级，加大对高质量高端玻璃的发展速度，销售方面由注重国内市场转向加大对国外市场的扩充。

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2018-5-4 13:09

　　3.深圳地区的两家深加工玻璃状况：

　　企业一：

　　（1）企业概况：主要从事电子、家电、建筑玻璃的深加工制造。目前外销和内销量各占一半。货源主要来自南玻、信义和旗滨，其中信义和南玻的原片品质较好，旗滨的质量也在逐渐提高。目前该加工企业原片月消耗量约1000吨，进口原料备料一般在半年左右，国内原料一般在1.5-2个月左右。下游方面，今年华南地区订单尚可，该地区没有受到太大影响。

　　（2）环保问题：外贸为该公司的主打方向，因而对环保方面要求极高，目前来看没有受到环保政策的影响。但据了解，周边地区规模较小又缺乏正规管理模式的玻璃加工企业受到环保政策冲击较大。

　　企业二：

　　（1）企业概况：该厂产品主要趋向于8mm以上的建筑玻璃。年原片消耗量8—10万吨，出口占80%左右，内销占20%左右，该公司正在搬迁，搬迁结束后将完成布局转换，外贸占比也将进一步扩大。

　　（2）库存情况：当前库存维持在3—4个月。主要货源是信义玻璃，大约占总货源的一半以上，南玻采购以超白玻璃为主，旗滨玻璃用量相对较少。

　　（3）市场状况：对后市市场行情偏悲观，下游订单比去年同期大幅减少。当前深加工厂商普遍进行产业升级，提高浮法玻璃产品质量，由内转往外销发展。

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2018-5-4 13:09

　　二、调研总结及主要观点

　　环保方面，环保部在2017年四季度要求“2+26”城市从2018年6月1日起开始执行新的排污标准：颗粒物20，SO2 100，NOx 400，对照该执行标准，我们咨询了此次调研各玻璃企业以及调研团中其他玻璃企业的看法，大家对此都比较乐观，认为现在的绝大多数玻璃生产企业都已按要求安装脱硫脱硝装置甚至排放标准按国家规定60%进行排放，新标准执行起来没有困难，对玻璃企业的影响不大，目前虽然部分企业没有拿到排污许可证，但正规经营的企业拿到许可证只是时间问题。

　　产能方面，目前原片生产利润仍旧较高，企业冷修生产线意愿极低，甚至部分厂商因推迟冷修而出现部分故障，若后市没有政策继续强制干预，产能骤减预期较小，且在当前这样高额的利润之下，厂家复产冷修生产线意愿较大，预计后市玻璃原片产能仍将高位运行。此次调研的各家企业短期内没有冷修计划，据了解，华中地区将在年中进行大规模投产。

　　下游需求方面，今年的订单同比去年大幅缩减，但是也不至于彻底消失，华南地区整体订单有所减少，整体市场情绪偏悲观。沙河地区某具有话语权的大厂库存同比去年增长50%以上，当前产销率120%-130%，若以此产销率进行消化，当前库存恢复正常水平所需时间极长。

　　另一方面，农忙和梅雨季节即将来临，后市玻璃库存削减速度也将减弱，这个高库存的状况会持续很久。产能方面，近期全国内多条生产线已经有投产计划，后期供给压力仍然较大，若无政策强制干预市场或厂家利润大幅缩水至成本附近，其冷修意愿将持续较低，目前行业利润利润仍旧较高，玻璃价格下行空间

　　期货市场方面，近期行业整体库存偏高影响下游市场信心，且北方地区下游开工较晚，全国范围内需求较之去年已出现较大幅度回落，市场情绪普遍悲观，玻璃行情维弱势震荡。

　　据了解，五一假期沙河地区整体出库不佳，多厂连续降价清理库存，目前厂家整体库存仍然偏高；临近北方农忙和南方梅雨季节，后市玻璃需求难有明显改善；纯碱价格经过前期大跌后已止跌回稳，但成本支撑依然微弱；年后的3-4月虽然需求略有回升但仍处于库存消化期，价格上行空间有限，5月之后玻璃市场的走势则需关注企业库存的消化情况及市场对6-7月梅雨季节的看法，后续焦点依然是国家相关产业政策和今年房地产市场的实际需求。由于后市产能的逐渐增加和建材需求的转弱，因而玻璃价格将有较大概率真正步入较为长期的下行通道。

　　短时利多因素较少，上方空间仍受限制，目前期货主力合约仍然贴水现货80元以上，因而操作上建议投资者暂时空仓观望，耐心等待基差适当修复后择机入场。