期货公司将迎融资潮？国贸期货获5亿元注资打响股东增资 “第一枪”，4家期货公司新发次级债

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财联社6月25讯（编辑 陈侃迪）近日，上市公司厦门国贸集团（600755）发布公告，内容表示，其关联参股公司国贸期货增资5亿元人民币。

在具体增资方式上，增资方式为国贸期货全体股东分别以自有资金按照各自股权比例向国贸期货增资，其中厦门启润实业有限公司按照49%股权比例以24500万元参与增资，厦门国贸按照51%股权比例以25500万元参与增资。两家合计金额为5亿元。

增资后，国贸期货注册资本变更为81985万元。在2022年的证监会期货公司评级中，国贸期货属于A类A级。

业内不少期货公司高管在交流中表示，如果乐观预计，新的《期货公司监督管理办法》或将在本月底（6月）颁布，若根据相关政策则最晚应在7月底前颁布。目前来看无论是6月底，还是7月底，所剩时间都不多了。仅从上市公司公告来看，国贸期货或许是打响了股东增资的“第一枪”，此前南华期货则是通过申请发行可转债拟募集资金总额不超过12亿元。

对于此次增资的原因，公告内提到，随着《中华人民共和国期货和衍生品法》等法律法规及规范性文件的出台，国家明确支持期货市场健康发展，发挥发现价格、管理风险、配置资源的功能，未来有望进一步优化拓宽期货经营机构的业务范围。本次与国贸资本同比例增资，将进一步增强国贸期货的资本实力和风险保障能力，有利于提升国贸期货的市场竞争力和盈利能力，推动国贸期货不断实施业务创新和战略发展。同时，公司可以享有国贸期货持续健康发展带来的收益。

4家期货公司发行次级债，以净资本为核心的动态监管模式已启动

财联社注意到，除了上市公司有公开公告注资期货公司外，也有不少期货公司在市场上发行次级债来融资。

根据期货业协会官网上的数据显示，从去年12月底至今，共有4家期货公司发行了次级债。分别为天鸿期货、渤海期货、东亚期货和瑞奇期货。

其中瑞奇期货于去年12月底发行次级债共计2亿元为最多，渤海期货也于去年12月底发行次级债募资1亿元，天鸿期货和东亚期货则于今年4月28日发行，分别募集资金650万元和500万元。

有机构研报显示，期货行业高资本占用特点显著，期货经纪业务和资产管理业务分别需按照业务规模4%及1%的比例计算风险资本准备，随着部分期货公司业务规模快速增长，净资本与风险资本准备比例已接近监管预警标准。

截至2022年末，期货公司整体注册资本为1,104.31亿元，平均注册资本为7.36亿元。行业净资产达1,815.33亿元，平均净资产达12.10亿元。期货公司发行次级债券将增加净资本，提升公司中长期负债比例，优化公司的负债结构，降低流动性风险，有利于中长期资金需求的配置和战略目标的稳步实施。

目前，监管机构对期货公司实行以净资本为核心的动态监管模式，资本实力已经成为衡量期货公司抵御风险的重要依据，更是监管部门监管期货公司的重要指标。为此，国务院和中国证监会分别颁布实施《期货交易管理条例》《期货公司风险监管指标管理办法》等规定，对期货公司的净资本与净资产的比例、净资本与各类业务规模的比例、流动资产与流动负债的比例等风险监管指标做出规定,反映和评估期货公司的财务和经营风险状况，及时预测和预警财务风险隐患。另外，期货公司的净资本规模亦与资产管理业务、风险管理服务子公司等新业务和新产品资格的取得和展业相关联。如果期货公司未能持续符合净资本监管要求，监管部门可能会处罚公司或者限制公司业务规模、不批准新业务资格，从而可能对公司经营业绩和财务状况造成不利影响。

94家3B级以上期货公司尚有22家注册资本不足5亿

期货公司融资除了要满足监管风向外，还有的是需要开拓新的业务范围。根据此前公开消息，在今年3月份证监会发布的《期货公司监督管理办法（征求意见稿）》内提到，期货公司若申请从事期货做市交易业务、衍生品交易业务、及资产管理业务的，则最近六个月净资本持续均不能低于5亿元，另外最近一期分类评级不低于 B 类 BBB 级。

根据证监会2022年对期货公司的评级显示，共有94家期货公司属于3B级以上，有22家期货公司注册资本不足5亿，其中A类期货公司共8家不足5亿，分别为新湖期货、瑞达期货、东方财富期货、徽商期货、东航期货、国联期货、国富期货、中金期货。B类中三B级以上的则有14家不足5亿。

业内人士表示，在新规落地后，行业内部竞争将迅速加剧，期货公司两极分化更加明显。从最初的1.0圈马跑地时代，到2.0中国国际期货成立，再到3.0永安等现货背景的期货公司崛起，现在期货行业又将迈入一个新的时代，在这个新时代下将全方位的考验期货公司实力，从股东背景，资金实力，国内外战略布局，投研交易实力等等，这也体现除了监管层“扶优限劣”的政策导向，专业化、规范化展业将成为行业发展大势。