鸡蛋——终端对当前高价货源消化有限，蛋价仍有走低的可能

龙听

今日四大股指全面下跌，IH2307今日收于2490.4，跌1.17%，IF2307今日收于3833.8，跌幅1.52%，IC2307今日收于5979.2，跌幅2.08%，IM2307今日收于6525.2，跌幅1.91%。

　　1、财政部等三部门发布关于延续和优化新能源汽车车辆购置税减免政策的公告，或对股市汽车板块以及汽车零部件板块起到支撑作用，利于扩大消费。

　　2、离岸人民币向上突破7.2，续创去年11月以来新低。叠加降息幅度不及预期，利好政策不及市场预期，或影响了消费者情绪，今日股指下跌，呈现整理态势。

　　基本面

　　A股三大指数集体走低，截至收盘，上证指数跌1.31%，深证成指跌2.18%，创业板指跌2.62%。今日沪深两市主力资金净流出627.28亿元，占比6.14%；大单资金净流出263.07亿元，占比2.57%；小单资金净流入563.50亿元，占比5.51%。沪深两市成交额连续第6个交易日突破1万亿元。北向资金净卖出6.41亿。

　　盘面上，人工智能全线回调，游戏、传媒、AIGC等应用方向领跌，复合铜箔、电力、石油天然气、减速器、银行、商贸代理、交通设施、汽车零部件等板块逆势上涨，游戏、传媒、AIGC概念、数据要素、信息安全、半导体、算力概念等板块跌幅居前。两市超4100只个股下跌。

　　影响总结

　　今日股票市场整体回调，或因政策力度不及预期以及美联储放鹰可能性增加带来的外部环境收紧，叠加人民币汇率波动带来的外部资金谨慎情绪。

　　但政策预期仍在，股市交易量连续突破万亿，未来宽松的货币政策以及更强的政府稳增长政策预期或会提振市场情绪，增加投资者风险偏好，后续一方面要关注政策力度是否能够符合市场预期，另一方面注意目前经济数据偏弱的现状仍存，若政策传导经济的幅度不及预期或刺激内需的力度不足，或拖累经济复苏步伐以及股市表现。

　　风险提示

　　Au2308今日收于449.84，跌幅0.43%。Ag2308沪银主力合约今日收于5483，跌幅2.54%。

　　1、美国5月新屋开工总数录得163.1，前值134，预期140.0，美国5月新屋开工年化月率录得21.7%，前值-2.9%，预期-0.10%。政府周二公布的数据显示，新屋开工年率增长21.7%，至163万户。单户住宅开工量增长18.5%，公寓楼和其他多户住宅项目的开工量也有所增加。营建许可攀升5.28%，至149万户。单户住宅许可增加。

　　2、美联储副主席提名人杰斐逊、美联储理事提名人库克、库格勒将于今晚举行听证，三者均在发言稿强调致力于实现通胀目标。

　　3、在ETF持仓方面，6月16日全球最大黄金ETF—SPDR持仓保持在934.03吨，全球最大白银ETF—SLV持仓增加至14586.51吨。

　　基本面

　　今日美元指数升至102.65左右，对金银压制力增加，国际市场现货黄金价格降至1935左右，现货白银降至23左右，对国内金银期货价格形成压制。

　　影响总结

　　美国5月新屋开工总数意外飙升至一年多高点，营建许可增加，表明住宅建设正在改善，美国房地产意外的复苏或表明美国经济和通胀依然保持韧性，提高了美联储官员放鹰的概率，对美元指数形成支撑，对金银形成压制。

　　今晚美联储将会有多个官员发表讲话，若大部分官员态度偏鹰，或会对美元指数造成提振，压制金银价格；若美联储官员态度偏鸽，未能对未来加息提供更多细节，或拖累美元指数，提振金银价格。

　　需要继续根据后续美国经济数据与通胀数据进行利率决议，后续金银价格与美元指数或在美国经济数据影响下保持震荡趋势，多空或围绕美国经济数据表现互相博弈，若美国经济走弱、通胀减缓，金银价格或得到支撑，若美国经济持续火热、通胀依然高企，金银价格或会遭到压制。

　　风险提示

　　全球经济走势变化；美国经济数据波动；美联储官员态度。

　　行情

　　今日国债期货普遍上涨。2年期国债期货（TS）主力合约涨0.05%，5年期国债期货（TF）主力合约涨0.11%，10年期国债期货（T）主力合约涨0.09%，30年期国债期货（TL）主力合约涨0.20%。

　　中国央行今日开展1450亿元逆回购操作，因今日有20亿元逆回购到期，当日实现净投放1430亿元。中标利率为1.90%，与此前持平。

　　基本面

　　1、股票市场受中国经济现状薄弱与强预期之间的影响不确定性增加，受股债跷跷板影响，股市资金流出的同时债市资金流入。叠加央行今日通过逆回购操作释放大量短期资金，或在一定程度上增加了流入债市的资金。

　　2、目前经济数据显示的我国经济仍处于内需不足、外部环境恶劣、经济复苏缓慢的“弱现实”层面，若政策刺激能使经济恢复速度加快，国债期货价格将会进一步下跌，但若未来政策传导不利，经济数据进一步减缓，国债期货价格或依然存在上涨空间。

　　风险提示

　　下周分数转为正数，但是分值不高。短期前期高估值和供应端扩张的利空在盘面基本消化完毕，关注后续政策端的利好刺激。

　　交易逻辑：

　　1、关注玻璃和纯碱的产销节奏和玻璃厂持货意愿；

　　2、关注宏观政策的发力情况；

　　3、关注远兴6月20号是否出产品。

　　需求：截至2023年6月21日，浮法玻璃行业开工率为79.41%，与15日持平；浮法玻璃行业产能利用率为80.22%，比15日+0.49个百分点。。

　　库存：截止到2023年6月21日，中国国内纯碱厂家总库存43.73万吨，环比+1.08万吨，涨幅2.53%。其中，轻质纯碱15.06万吨，环比-1.53万吨，重碱28.67万吨，环比+2.61万吨。从趋势看，轻质去库，重质累库，其中有一些货是待发量，待发订单维持，接近半个月。

　　总结

　　今日纯碱多头增仓小幅收涨，在没有短期预计延续区间震荡走势。纯碱熊市格局已经确定，中长期价格重心依旧下移。短期在经历了前期大幅下跌后，市场有调整的需求，短期震荡调整为主。

　　逻辑1：本周纯碱和玻璃的库存都是上涨的，纯碱现货价格稳定，但下游拿货情绪不高，玻璃目前期价一直下跌。

　　逻辑2：纯碱整体出货率为108.71%，环比上周+4.94个百分点。玻璃现货价格维稳，产销一般。

　　逻辑3：中化二建，作为远兴能源（000683）项目的一个承包商，昨天公众号宣布阿拉善天然碱项目，浓缩结晶工段全部顺利试车完成！并且一线二线工艺泵已经具备投料生产条件，也就是一线和二线都可以投产了。

　　下周分数变化不大。目前基本面变化有限，价格锚定在煤炭端，关注煤炭价格何时能够企稳，甲醇价格才能迎来趋势性走势。交易逻辑：

　　1、关注下游鲁西化工装置的重启；

　　2、关注煤炭的库存和价格走势。

　　3、关注宏观政策的发力。

　　需求：本周国内甲醇制烯烃装置产能利用率79.79%。周内虽恒有能源装置维持稳定生产且宁波富德装置负荷稍有提升，但兴兴能源装置停车以及延长中煤榆林二期装置持续停车导致整体产能利用率稍有下降；

　　供给：本周(20230616-0622)中国甲醇产量为159. 29万吨，较上周增加1.04万吨，装置产能利用率为76.55%，环比涨0.66%。

　　库存：截至2023年6月21日，中国甲醇港口库存总量在81.26万吨，较上周增加6.98万吨。其中，华东地区累库，库存增加8.36万吨；华南地区去库，库存减少1.38万吨。

　　总结

　　今日甲醇多头减仓小幅收跌，KDJ有向下发散可能，MACD红柱动能变化不大，技术指标在震荡的时候指向性不强。浙江兴兴已经停车，之前外卖甲醇，需求端MTO开工率下降；估值来看，煤炭在高温下价格预计维稳，港口库存高位去库。市场目前在炒作政策预期，关注后续政策端的发力情况。

　　逻辑1：鲁西化工（000830）目前还没有重启的预期，还需关注斯尔邦的动态，兴兴已经停产。

　　逻辑2：陕西市场动力煤稳中偏强运行。区域内除个别煤矿因搬家倒面停产以外，多数煤矿保持正常生产，整体供应基本稳定。受近期高温天气影响，电厂日耗提升，下游需求有所释放，对煤价有一定支撑。坑口拉运情况较好，部分煤矿价格上调20-50元/吨。近期港口价格连续上调，市场情绪良好，后续市场还需关注终端及港口库存情况。

　　逻辑3：目前没有新的政策着力点，关注端午节后中国的宏观数据。

　　1、蛋鸡存栏水平不高支撑供应，但淡季消费拖累蛋价

　　2、终端需求提振有限

　　现货市场综述：今日主销区均价4.28元/斤，较昨日均价降低0.05元/斤。终端需求平淡，加之产区蛋价下降，销区环节采购积极性降低，今日销区多数批发价格下调。

　　1.基本面消息：

　　供应：销区市场到货量降低，余货压力一般。其中，广州槎头市场今日到车23车左右，东莞信立市场到车30车左右，北京大洋路市场到车4车左右。

　　需求：产区多数蛋价降低，下游环节采购谨慎。

　　成本：今日产区鸡蛋价格多数降低，少数稳定，短期销区采购成本或下降。

　　总结

　　近期新开产量较前期继续增多，部分库存增加，鸡蛋供应量增加。随着鸡蛋进入消费淡季，加上受高温高湿天气影响，下游采购积极性略降，各环节多维持低位库存，规避风险，鸡蛋需求量稍有降低。端午过后需求缺乏利好支撑，且终端对当前高价货源消化有限，蛋价仍有走低的可能。当前存栏水平依然偏低，不过受养殖利润较好影响，后市鸡蛋供应或增加，容易拖累蛋价。整体上来看鸡蛋维持弱势运行，但由于供应压力并不是特别大，短期在成本附近震荡为主。

　　1、国内供应压力增加，主要反弹因素来自原料端

　　2、产地短期天气炒作升级，但基本面并未反转

　　1、期现货情况：本周43%蛋白豆粕全国平均价格4002元/吨，价格较前一周上涨199元/吨，涨幅5.23%。本周豆粕市场整体上行，主要是受国际大豆期货价格上涨带动，近两周美豆优良率持续下调，市场持续担忧本年度美豆减产。

　　2、国外主产区情况：

　　（1）国际大豆市场相关数据显示，截至上周，美豆出苗率为92%，前一周为86%；美豆优良率为54%，前一周为59%。

　　（2）美根据NOAA气象模型预测显示，未来8-14天，美豆中部产区整体持续高温，降水集中在产区北部。总体上看，高温天气对美国大豆播种的不利影响仍将存在。

　　总结

　　美国中西部地区干旱，近期高温天气引起市场担忧，干旱高于历年同期，天气炒作提振美豆，豆粕随外盘反弹。但国内大豆到港季节性增加下豆粕供应压力同步增加，中期来看，后续的厄尔尼诺现象或为美豆及巴西大豆带来更充沛的降水，有助于其产量增加，叠加淡季需求，如减产不能落地的话或将限制豆粕反弹空间，持续关注美国天气与降水情况。