交易员集体出逃：VIX空仓盘后暴跌近90% 恐引发连锁反应

摘要：2017年“最为拥挤”号称稳赚不赔的交易，今天却成了交易员唯恐避之不及的滑铁卢。对做空持续低迷的VIX指数的大规模资金来说，“坐地数钱”的日子结束了。

“恐慌指数”VIX波动率指数如同启示录中的末日骑手，在隔夜美股市场的“黑色星期一”中宣告了市场多头的死刑。过去一年中大举做空该指数的市场资金，今天盘后的反应可以用“夺门而出”来形容，甚至连股指期货的恐慌出逃都相形见绌。

自去年年中VIX创24年新低，高盛等华尔街投行以及新老两代“债王”均纷纷警告市场“过度自满”，但这并不妨碍做空VIX指数的交易所交易单据（ETN）XIV成为2017年“最为拥挤”、号称稳赚不赔的交易。

而在今天美股盘后，XIV暴跌87%，俨然成了交易员唯恐避之不及的滑铁卢，市场上演一场集体割肉出逃的戏码。

手中持有最多XIV ETN的瑞信银行，或将成为本轮恐慌出逃的最大输家。

根据最新公开数据，瑞信手中的XIV ETN头寸高达479万单，按照周五收盘价115.55美元/单计算，总价值逾5.5亿美元；而在XIV ETN隔夜大跌收于15.43美元/单之后，瑞信所持有的头寸账面价值大幅缩水4.8亿美元，已不到0.7亿美元。

虽然瑞信银行公关部门迅即对外声称今日的市场波动“对瑞信没有实质影响”，表示其手中所有的XIV ETN头寸均以做过对冲，但这并未能阻止市场“用脚投票”：瑞信集团ADR在亚洲交易时段大跌6.10%。

本次VIX波动率指数暴涨到底有多疯狂？

截至美国东部时间2月5日收盘（北京时间今天清晨），VIX波动率指数飙涨115.60%，报37.32，一举超越2016年11月美国总统大选期间的跳涨幅度，逼近2015年8月因担忧中国经济前景和英国脱欧可能（如今已成现实）导致的全球股灾期间的涨幅。

2016年11月美国总统大选以来VIX走势（日线）

与08年金融海啸以来的历次美股和全球股灾相比，“黑色星期一”的VIX涨幅也“名列前茅”。

美国金融博客ZeroHedge指出，上周四（2月1日）曾有记录规模的5.2亿美元资金涌入做空VIX指数的XIV ETN，试图在当时的美股回调中“刀口舔血”，豪赌VIX再次回到熟悉的低迷状态。

然而这些试图抄底的交易员们，无一例外在“黑色星期一”成了“接刀子”的韭菜......

当XIV跌超80%时，交易资金的集体出逃很可能会引发多米诺骨牌式的连锁反应，最终将冲击波传导至整个大市；“黑色星期一”的VIX空仓暴跌很可能只是接下来股市雪崩的序曲。