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聚烯烃周报——政策托底促进基差修复,聚烯烃趋势转换仍需时间

聚烯烃周报——政策托底促进基差修复,聚烯烃趋势转换仍需时间

  摘要:疫情优化政策、地产十六条、央行降准等宏观利好政策逐一落地,市场也是给出了正向反馈,聚烯烃持续反弹,其中L表现较强,资金推动下形成部分突破,收于8000整数关口上方,而现货的跟进相对表现偏弱,涨幅低于期货盘面,也促使基差得到了一定修复,都收到了100之内的水平,PP甚至几近平水。基本面来看,供给端对价格的影响弹性下降,需求较为关键。现货市场低价成交较好的特点非常显著,只要价格快速上涨那么终端的接受积极性就有立竿见影的下降。目前业内市场都在探讨年底前的补库预期,因2023年春节较早正好在1月合约结束后交割前的时间,市场预估在12月底前做假期补库行为,但个人认为冬季疫情小高峰期间叠加远期点价前置需求,因此补库的预期不会太高,对价格的支撑是比较有限的。库存角度来看,整体聚烯烃中上库存都不高,这也是对价格有支撑的因素之一,不过这跟大量预售远期现货也息息相关,显性库存不高不代表后期没有隐形库存,笔者对2022年四季度的需求并不是很乐观,所以宏观政策托底带来的价格反弹是修复基差的好机会,修复后再往上的空间年内很难看到,周期上更多要等待明年了,要看春节后的累库情况。综上所述,基差修复后期货技术角度来看存在一波调整反复行情。

  央行决定12月5日全面降准0.25个百分点(不含已执行5%存款准备金率的金融机构),共计释放长期资金约5000亿元。这也是央行年内第二次降准。央行表示,此次降准旨在保持流动性合理充裕,促进综合融资成本稳中有降,落实稳经济一揽子政策措施,巩固经济回稳向上基础。

  美油2023年1月合约跌1.78%报76.55美元/桶,本周跌4.44%。布油2023年2月合约跌1.64%报83.84美元/桶,本周跌4.31%。市场关注欧盟对俄石油价格上限磋商情况。欧盟将俄罗斯石油价格上限谈判推迟至下周一。

  沙特和伊拉克发布联合声明,承诺将遵守OPEC+近期的减产决定,并表示已留意到近期全球原油市场形势,强调在OPEC+框架下继续协同行动的重要性。

  据上海航运交易所,11月18日中国出口集装箱指数报1563.46点,较上期跌5.32%;上海出口集装箱指数报1229.9点,较上期跌5.89%。当日波罗的海干散货指数涨6.6%,报1324点,本周累计上涨11.4%。

  德国政府计划对天然气、石油和煤炭等传统化石能源公司征收高达33%的暴利税,预计将获得10到30亿欧元的税金。此外,当太阳能、海上风能和核能发电公司的收入,超过每兆瓦时130欧元时,德国政府计划对超出部分的收入征收90%的暴利税。

  11月27日,国家统计局发布数据显示,1-10月份,全国规模以上工业企业实现利润总额69768.2亿元,同比下降3.0%,但工业企业营收继续呈现较快增长,利润的行业结构也不断改善,电力、热力、燃气及水生产和供应业利润大幅增长。(来源:W L2301:上周期价先抑后扬收阳,上涨58元/吨,最高价8050,最低价7751。日K线图来看,MACD(8,13,9)指标红柱伸长,两线在0轴上方发散向上,上行动力增加。均线系统来看呈现多头排列,趋势偏强。短期支撑位7800,压力位8100、8200。

  PP2301:上周期价先抑后扬收阴,整体上涨1元/吨,最高价7725,最低价7551。日K线图来看,MACD(8,13,9)指标红柱显现,两线在0轴上方运行,处于强势区域。均线系统来看,5日均线上穿20日均线形成支撑,60日均线呈现压力。短期支撑位7600,压力位7850、8000。

  三、

  疫情优化政策、地产十六条、央行降准等宏观利好政策逐一落地,市场也是给出了正向反馈,聚烯烃持续反弹,其中L表现较强,资金推动下形成部分突破,收于8000整数关口上方,而现货的跟进相对表现偏弱,涨幅低于期货盘面,也促使基差得到了一定修复,都收到了100之内的水平,PP甚至几近平水。基本面来看,供给端对价格的影响弹性下降,需求较为关键。现货市场低价成交较好的特点非常显著,只要价格快速上涨那么终端的接受积极性就有立竿见影的下降。目前业内市场都在探讨年底前的补库预期,因2023年春节较早正好在1月合约结束后交割前的时间,市场预估在12月底前做假期补库行为,但个人认为冬季疫情小高峰期间叠加远期点价前置需求,因此补库的预期不会太高,对价格的支撑是比较有限的。库存角度来看,整体聚烯烃中上库存都不高,这也是对价格有支撑的因素之一,不过这跟大量预售远期现货也息息相关,显性库存不高不代表后期没有隐形库存,笔者对2022年四季度的需求并不是很乐观,所以宏观政策托底带来的价格反弹是修复基差的好机会,修复后再往上的空间年内很难看到,周期上更多要等待明年了,要看春节后的累库情况。综上所述,基差修复后期货技术角度来看存在一波调整反复行情。

  截至2022年11月25549万吨。

  1、上游及贸易商:期货反弹现货跟进略缓,基差走弱收窄,逐步接近平水,点价单平期货出现货。出现升水机会可考虑套库存。

  2、下游采购:基差继续走弱接近平水,平期货接现货。

  3、投机者:L2301:价格突破上行暂站稳8000一线,但趋势线压力位置仍存,上方空间有限,不盲目追多,8100一线预计压力逐增。

  PP2301:短期趋势偏强,但上方压力位7800一线并未有效突破,且现货跟进乏力,观望为宜。

  L-PP价差如预期扩大。


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