纯碱：上下游博弈加剧 市场难涨难跌

龙听

　　导语

　　10月份纯碱行业库存仍呈下降趋势，但市场价格不涨反降。11月行业供应量预计提升，需求整体预计变动不大，市场价格或承一定压力。

　　10月份光伏点火线与浮法冷修产线均存，虽然下游整体刚需变化不大，浮法、光伏厂家均有所亏损，轻碱下游成本压力明显，对纯碱压价情绪强烈，截至10月底浮法玻璃厂家原料库存天数下降至23天左右，库存水平较低，多数下游放缓采购节奏，纯碱市场价格承压下行。

　　前期减量、检修厂家逐步恢复，10月份行业整体开工负荷提升至8成以上，产量预计在263.7万吨左右，较9月份预计增加11.7%。但是纯碱厂家10月份订单充足，整体库存呈下降趋势，截至10月下旬，纯碱厂家整体库存降至30万吨左右的较低水平，厂家挺价情绪较强，因此10月份价格跌幅有限。

　　从往年的季节性波动特点来看，10月份受下游浮法玻璃的“金九银十”带动，10月份纯碱市场价格多呈现上涨态势，但今年10月份价格低于季节性波动规律。从往年季节性波动规律来看，11月份纯碱市场下滑概率略大，从市场现状又如何看待呢？

　　供应部分，11月份计划检修、减量的装置不多，行业开工预计维持较高水平，市场货源供应量预计充足，但多数厂家仍有部分待发，个别厂家11月份订单接完，厂家库存预计维持中低水平。

　　需求部分，10月份光伏点火产线较多，对于11月份重碱用量存利好支撑，但浮法玻璃亏损局面难改，计划外冷修预期增加，轻碱下游多数产品成本压力较大，部分泡花碱、焦亚企业亏损运行，对纯碱需求或表现疲软。总体看来，11月份纯碱下游用量或变化不大。

　　宏观部分，年内美联储年内连续在四次会议上加息75个基点，截至目前今年已累计加息375个基点，高通胀背景下，大宗商品或仍然承压。

　　心态方面，上游纯碱厂家低库存背景下稳价心态较强，下游成本压力下，对纯碱压价情绪不减，上下游博弈加剧。期货盘面呈现近高远低的格局，部分业者对后市情绪较为悲观，中间商多谨慎观望市场。

　　整体来看，11月份纯碱市场刚需支撑仍存，但主要下游亏损压力较大，上下游博弈较为剧烈，纯碱现货市场或仍承压运行，价格难涨难跌。