甲醇期货二季度风险加大

龙听

2018年1季度我国甲醇市场走跌。春节前虽然多数企业有备货迹象，但在环保+安检等因素影响下，备货数量相对有限，对市场支撑不大。春节后，随着物流运力的恢复，多地运费下滑100元/吨左右，同时上游甲醇企业有排库需求，另外内蒙古博源、青海中浩等天然气制甲醇装置恢复，加之环保检查加大情况下，甲醛等传统下游需求较往年同期相比恢复缓慢，内外盘顺挂，进口货抵港冲击，国内市场大幅走跌。

　　据统计，多地在3月7日附近跌至年初以来最低点，较年初相比，下跌范围在700-1000元/吨，其中内蒙古跌幅最大，在40%，而河南、山西、河北、江苏、山东在24%-27%范围。随后受天气影响港口封航，进口货延迟到港，库存下降，加之春季检修涉及产能高达500多万吨等利好消息刺激，市场反弹，但随着预期的逐步消耗，市场回归理性，但多地价格较往年相比处于相对高位。

　　据悉，进入2季度，影响我国甲醇市场价格因素依旧较多。首先，特朗普对中国商品征收关税清单的陆续出台，虽然暂时对于我国甲醇市场未有明显的直接性影响，但后期不排除在对原油、天然气、烯烃等价格产生影响的同时间接的影响甲醇，另外汇率等方面或许也会受到波及，这些都将影响到我国甲醇进口格局，从而影响我国整个市场。

　　其次，春检进入交替阶段，重启装置陆续增多，故供应增加预期愈发明显。据悉，久泰100万吨/年甲醇装置月底前恢复满负荷，四川泸天化40万吨/年甲醇装置计划月底重启，内蒙古中煤远兴60万吨/年甲醇装置计划本月下旬恢复。陕西凯越60万吨/年甲醇装置计划5月初检修25天左右，中海石油建滔60+80万吨/年装置计划5-6月轮检。神华榆林60万吨/年MTO装置计划月底重启，鲁北炼厂部分甲醇下游装置(MTBE等)计划月底重启。而江苏斯尔邦80万吨/年、宁波富德60万吨/年MTO装置后期都有检修计划。

　　再次，山东省政府4月14日召开安全生产工作调度会，第十八次上海合作组织逢会(6月9日-6月11日在山东青岛举行)安全生产工作措施部署落实情况为巡查重点，在3月完成对济南、青岛、烟台、济宁四市巡查的基础上，5月各巡查组将进驻淄博、东营、泰安、临沂四市开展巡查，且山西、河北等地都将受到环保检查的不同影响。届时以上地区甲醇下游(多以中小型企业为主)开工或受到相对较大的限制，同时危化品运输亦将受到限制。

　　最后，内蒙古新奥新建60万吨/年甲醇装置计划5月18日正式投产，而配套20万吨/年的稳定轻烃装置原则上同时投产(不排除推迟的可能)。安徽昊源新建80万吨/年甲醇装置计划5月底投产，无配套下游，全部外销，或直接冲击华东、华中、西北等区域。山东鲁西新建80万吨/年甲醇装置计划6月投产，而其配套30万吨/年MTO装置计划7月投产。陕西延长石油延安能源化工新建180万吨/年甲醇装置+60万吨/年MTO装置计划6月投产，对市场影响有限。另外，据悉，OCI子公司Natgasoline位于德克萨斯州新建的175万吨/年装置计划5月投产，虽然影响6-7月进口量，但其投产预期或作用于2季度。而随着伊朗等国外装置检修的结束，2季度进口存增加预期，月均进口或超70万吨。

　　综上，2季度我国甲醇市场供应面增加预期强于需求面，市场下滑风险加大(但整体或好于往年)。五一假期前市场或相对偏强，但5-6月或相对较弱。