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有色铝板块开启盛宴!全球铝供需缺口超预期 国内铝市迎来转机!

有色铝板块开启盛宴!全球铝供需缺口超预期 国内铝市迎来转机!

4月19日,有色金属板块强势领涨,铝板块午后拉升,带动沪指一度冲高,中国铝业、华峰股份、鼎盛新材涨停,云铝股份封板,神火股份、和胜股份涨幅逾7%,中孚实业、怡球资源、南山铝业涨幅超过6%,焦作万方、常铝股份等纷纷跟涨。

  消息面上,俄铝事件持续发酵,中国铝厂扩建项目延迟,带动LME期铝价格暴涨。

  4月6日,美财政部宣布将对一批俄罗斯个人和实体实施制裁,受制裁的名单中包括俄罗斯铝业联合公司和该公司主席Oleg Deripaska。根据制裁规定,受制裁的个人和实体在美国境内的资产将被冻结,美国公民不得与其进行交易,非美国公民也可能因与其或代表其进行交易受到制裁。

  4月10日,LME(伦敦金属交易所)表示,自4月17日起,除非金属拥有人能够证明LME所信纳其不会构成违反美国制裁的行为,否则任何俄铝品牌的原铝锭将不得获批准为注册仓单所列金属。

  受此影响, LME期铝价格持续大幅上涨,SHFE期铝跟涨。4月18日,LME铝突破2500美元/吨,创2011年4月以来新高。4月6日后的8个交易日内,LME期铝价格上涨超过20%。

  值得关注的是,据CRU统计,除中国和LME之外,全球铝库存的1/4或者近100万吨是由俄铝生产的。目前俄铝正常商业环境几乎中断,凡是跟俄铝有交易均有可能受到美国制裁,业内预计制裁将最多可影响全球300多万吨电解铝产能的流通,俄铝可能最终将被迫减产。

  据知情人士透露,目前部分企业正在寻找替代俄铝的铝原料来源,与此同时,俄铝与中国磋商是否能在中国的铝锭方面增加销售量以平衡损失。俄铝在中国的代表团,包括高级营销和销售代表,目前双方正在讨论各种可能性,尚未达成任何协议,也有可能不会达成协议。中国官员目前对任何交易都持谨慎态度,因为这有可能违反制裁的决议,而俄铝新闻办公室则对此事拒绝置评。

  短期市场短缺难改善

  华创证券指出,短期俄铝问题仍难解决,铝海外市场短缺难改善。

  目前,海外电解铝市场近5年来均处于短缺状态,2017年缺口约为120万吨。俄铝2017年电解铝产量370万吨,占海外电解铝产量13.6%左右。

  由于中国铝厂扩建项目延迟,美铝现在预计2018年铝供应缺口可达100万吨,而公司此前预测的缺口为不超过70万吨。美国铝业周三在其财报中表示,中国铝厂推迟扩产计划,意味着全球今年的供需缺口将比预期更大。

  华创证券认为,由于被制裁,俄铝的铝锭在贸易流通和销售环节均受限,已开始造成短期内海外市场供应缺口。特别是,LME俄铝货物无法被正常交割,期货出现多逼空行情。俄铝被制裁作为美俄矛盾的一部分,在矛盾未化解前,俄铝问题仍无更好解决方案,对海外铝市影响将继续。

  华泰证券则表示,协会会长再度强调紧抓供给侧结构性改革,严控电解铝新增产能,国内新增产能投放速度或有所减缓。预计在俄铝减产预期未被证伪之前,铝价仍将维持偏强震荡。

  海外氧化铝持续大涨

  据报道,位于巴西海德鲁Alunorte氧化铝冶炼厂因为污染问题将于4月中旬关闭七条氧化铝生产线中的三条,该厂2017年氧化铝产量640万吨。

  此举将影响大约140万吨电解铝的原料供应,海外氧化铝价格随即上涨。百川资讯数据显示,澳洲氧化铝FOB从4月初446美元/吨已上涨至目前553美元/吨,涨幅高达24%,国内氧化铝价格亦出现上涨。

  华创证券表示,氧化铝价格急剧上涨导致电解铝成本迅速提高,将推升电解铝价格;其次,若国内氧化铝因内外价差急剧扩大选择出口,中国或从氧化铝净进口国变为净出口国,或将影响国内140万吨电解铝的原料供给,电解铝供给收缩将加快国内供需平衡表的修复。

  国内铝市迎来转机

  国内方面,进入二季度以来,国内电解铝期现货价格均有增长。从需求端看,相较一季度,二季度需求旺盛。一方面,美国是中国电解铝的主要出口国,俄铝事件将挤压出一定的美国市场需求量。更重要的是,随着气温回升,国内的建筑项目和工厂陆续开工,电解铝下游的型材、建筑、交通工具及交通设施、电力和工业铝材等均进入需求旺季,电解铝传统旺季来临,需求向好。

  华创证券表示,短期来看,内外价差持续扩大,国内铝价跟涨行情将持续,4月17日数据显示,内外价差扩大至2,700元/每吨左右。海外氧化铝大涨将带动国内价格大幅上涨。中期来看,随着旺季消费开启,需求逐步回暖,铝价将继续回升。据上海有色网,国内主流消费地现货库存自3月19日开始下降,4月16日铝锭库存为221.6万吨,已下降7万吨。长期看,电解铝供给侧改革实现了电解铝产能总量管控,需求端每年仍有6%~7%的增速,供需格局将不断向好,铝价重心将不断上移。

  目前,电解铝板块股票仍处于阶段性底部,推荐电解铝和氧化铝涨价双受益标的中国铝业,同时推荐纯粹铝标的且具备成长性的云铝股份、拥有大量电解铝指标的神火股份等,也可关注二线电解铝涨价标的南山铝业和中孚实业等。

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