MSCI中国A50指数期货合约来了！

龙听

2021年8月20日，香港证券交易所宣布与摩根士丹利资本国际签署新的授权协议，并计划于2021年10月18日推出MSCI中国A50互联指数签订期货合约。这样，涵盖A股市场指数的期货品种从原来的中金A50、沪深300、中证500和新交所富时A50的四个期货品种增加到五个，这意味着未来我们将有新的工具投资A股市场，这是香港证券交易所推出离岸内地股票衍生品投资组合计划的关键一步。

这支具有象征意义的香港市场离岸股指期货，追踪的指数有什么特点，与现在主流的离岸对冲工具有什么异同，对港股、A股市场和境内外投资者来说会带来什么影响，以及从香港的国际金融中心地位来看又意味着什么？那么咱们今天就来聊一聊。

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什么是MSCI中国A50互联互通指数？

首先，“MSCI”代表指数编制公司，表示MSCI中国A50互联指数由世界著名指数编制公司MSCI民生编制。“中国A50互联互通”一词代表了指数的性质和特征，“中国A50”代表50只A股，“互联”指的是上海深圳香港证券联市的互联机制。

因此，MSCI中国A50互联指数指的是明晟公司编制的指数，跟踪上海、深圳、上海、深圳、香港证券交易所50大股票交易的表现。

简言之，这是一个主要跟踪A股市场的指数，与熟悉的上证50指数和富时中国A50指数属于同一类型。从总体背景来看，随着a股国际化进程的不断推进，全球投资者越来越关注中国资产。在此背景下，摩根士丹利资本国际推出了基于互联互通的中国A股指数——摩根士丹利资本国际中国A50互联互通指数。香港证券交易所也计划在今年十月推出基于该指数的股指期货产品。

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该指数与其他大盘指数有何区别？

业内人士认为，MSCI中国A50互联指数的核心意义在于它是中国A股市场的行业均衡表征指数。它们也是追踪A股市场的指数。MSCI中国A50互连指数、上海50指数和富时中国A50指数之间有什么区别？优势和投资价值是什么？

从编制方案来看，MSCI中国A50互联指数的样本选择空间、选股指数和行业分布不同于上证50指数和富时中国A50指数，其中样本选择空间和行业分布是核心差异；

就覆盖范围而言，上海证券交易所50指数覆盖上海股市，而MSCI中国A50互联指数和富时中国A50指数均选择上海和深圳股市的股票；

在选股指标方面，上证50指数根据总市值和交易额综合选股，富时50指数仅根据总市值指数选股，MSCI中国A50互联指数仅根据自由流通市值选股；

三是行业布局。MSCI中国A50互联指数旨在使该行业在选股和行业分布权重方面更加平衡。

例如，金融业在上证50指数和富时中国A50指数中的权重分别为35.2%和41.9%，而在MSCI中国A50互联指数中的权重则降至18.2%；另一个例子是，工业行业在上证50指数和富时中国A50指数中的权重分别仅为4.6%和7.7%，而在MSCI中国A50互联指数中的权重上升至17.5%。

不难看出，MSCI中国A50互联指数的优势在于覆盖面更广，行业分布更均衡。

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MSCI中国A50互联指数的特点是什么？

如果大家觉得数据很复杂，也可以简单地记住MSCI中国A50互联指数的四个特征：

从指数特征来看，这是一个横跨沪深股市的选股指数；

在行业分布上，相比上证50指数和富时中国A50指数，MSCI中国A50互联指数改变了金融板块比重长期过高的局面，增加了新能源、医药等板块比重，在产业结构上更接近公募基金、土地类股票基金等机构投资者的整体头寸结构；

在前十名权重股中，MSCI中国A50互连指数与富时中国A50指数权重股相似。主要区别在于MSCI中国A50互联指数更容易选择市值相对较小的行业龙头股和自由流通比例较高的股票。

数据显示，宁德时代、贵州茅台、隆基股份、万华化工位列指数前十重仓，其中宁德时代权重最高，达到11.48%；贵州茅台和隆基股份的组成部分权益也超过5%。

正大国际期货：MSCI中国A50指数期货合约对市场有什么影响？

此外，从历史表现来看，MSCI中国A50互联指数自基准日（2012年11月30日）以来的年回报率为10.56%，累计回报率为156.75%。长期回报率优于上证50指数的108.75%和富时中国A50指数的124.29%。

正大国际期货：MSCI中国A50指数期货合约对市场有什么影响？

正大国际期货：MSCI中国A50指数期货合约对市场有什么影响？

据MSCI方面提供的数据，过去四年（2016年末至2020年末），外资对中国A股持股市值增长了80%，其中90%的外资持股源于沪股通和深股通。为反映此强劲增长，MSCI建立了基于中国A股基准的产品生态系统。

港交所这次推出的A50指数期货为国际投资者提供了管理A股投资风险的低成本且方便的工具，将有助于提升国际投资者对A股的兴趣和需求，吸引更多国际投资者进入中国内地股票市场。新的指数期货为国际投资者提供更多投资选择，将支持和推动中国A股市场进一步开放和国际化，进一步增强A股市场活力和流动性。

对于新指数期货对香港的意义，在小编看来，这是香港首个A股期货产品，将进一步丰富香港交易所现有的人民币相关产品组合，为投资者提供更多的风险管理工具，也会吸引国内外更多的投资者，机构参入到A股投资市场。

港交所MSCIA50指数期货相对于中金所上证50来说，其交易规则相对灵活一些，可以做空做多，T+0机制可随时买卖，并且没有涨跌幅限制，白天晚上都是可以进行交易。并且资金门槛会更低一些。