【花生】现货旺季临近 购销或存转机

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弘业期货

杨京（从业资格号：F3084568）

花生现货价格在5月快速上涨后陷入停滞状态，至今已经盘整了2个月，期间产业链上下游对后市行情走势分歧严重，加之现货淡季来临，综合导致现货购销难以放量，冷库库存消化进度不及市场预期，价格表现不尽人意。随着8月的到来，中秋国庆消费旺季备货期来临，冷库米库存去化进度有望加快。旧作库存的有效消化将减少后期行情上涨的阻力，而新作的上市延迟和开秤价高开的预期落地，将会助推花生现货价格更上一层楼。

一、消费旺季迫近，僵局或有转机

5月末之后国内花生现货购销价格陷入窄幅波动，中国粮油商务网数据显示，5月下旬之后全国花生油厂周度收购价格基本维持在9400——9800元/吨上下波动（见图1），主因上下游对花生价格的分歧巨大。产地方面，由于今年国内花生种植面积降幅超预期，加之种植和生长期天气不佳加剧减产预期，贸易商对后期价格的看涨预期一直较强，但由于前期存货成本较低，冷库米存货方获利丰厚，因此在价格盘整期，冷库存货商也愿意分批出售库存以供应市场，盲目的赌市行为并未大规模出现。下游方面，油厂淡季收购基本结束，仅有鲁花少数工厂佛系收购，价格基本维持环比持平，油厂控制成本前提下能收尽收的态度较为明显。商品米下游则表现较差，由于花生的食品消费弹性大，今年国内经济不景气导致食品消费降幅明显，令下游食品企业降低库存，减少收购。展望花生后期购销，由于今年国内东北、黄淮产区花生种植期普遍遭遇旱情，种植期延后，令今年春米供应时间延后，库存米的销售周期相应延长，随着需求旺季的到来，下游企业后期将不得不接受库存冷库米的报价，后期冷库米购销有望好转。

二、减产即将落地，产地情绪高涨

随着新作收获时间的临近，今年国内花生减产幅度将逐步清晰。花生面积明显下降的前提下，单产同比下降令减产更加严重，减产年份叠加今年种植成本大增，相关种植品种（玉米
、大豆
）价格走势坚挺，产区农户对花生开秤价格的心理预期高涨，预计新作河南花生开秤价格将超过10000元/吨。中国花生网预计22/23年度国内花生总种植面积5077万亩，较上年度下降18.7%，（其中各省降幅分别是河南：-17%；山东：-30%；河北：-13%；辽宁：-21%）；预计今年花生单产将下降5%，主因今年新作花生播种时间普遍推迟，前旱后涝的情况也较多；综合预估国内花生总产量同比下降22.7%至1269万吨。9-10月新作花生大量上市后，国内花生市场面临完全不同的年度供需平衡关系，产地高涨的情绪也有望助推花生现货价格的涨势。