欧洲央行探讨退出货币刺激 德拉吉的“高级问题”显现

龙听

新浪美股 北京时间17日彭 博消息，欧洲央行官员正开始考虑行长德拉吉避而不谈的“高级问题”--是否让经济过热。

　　即使最近经济出现放缓迹象，欧元区经济增长速度仍超过长期趋势。容许这股经济荣景持续下去，即使通胀窜高也在所不惜，可以说是一种方式，来修补10年来金融危机和二次衰退所造成的不良影响，例如吸引那些已经放弃工作希望的人回头。

　　随着官员讨论如何缓慢退出货币刺激措施，如今这个选项已更为重要。管理委员会委员Erkki Liikanen上个月暗示经济可能过热，只是另外一位委员魏德曼反对这个想法。这两人都是明年接替德拉吉的可能人选。执行委员会委员Benoit Coeure也对此表达了看法。

　　“如果政策太晚才开始迈向正常化，慢慢来，那么经济一定会过热，”法国巴黎银行首席市场经济学家Paul Mortimer-Lee说。“长时间低于目标之后，他们可能会想要让经济过热，让经济增速超过长期趋势一段时间，以加强对未来通胀的预期。”

　　决策官员下周开会，不过眼前的焦点比较可能是经济疲软。3月份通胀率为1.4%，不及略低于2%的中期目标；第一季经济方面的消息普遍令人失望。

　　尽管如此，这种情况可能很快就会改变。Mortimer-Lee说，通胀出乎意料的几率正在增加。对欧洲央行来说，通胀任何这样的涨势必定会唤起2011年的回忆，当时央行就在经济再度陷入衰退前加了息。

　　这是全球主要央行所关切的核心议题，自全球金融危机以来，通胀处于如此低水平，央行苦思通胀是否接近转折点。美联储主席鲍威尔逐步加息的计划会受到美国总统特朗普财政刺激的考验；而日本央行在货币政策已达极限后，濒临放弃通胀目标。

　　通胀持续疲软的一个论点是金融危机彻底破坏了经济潜力，投资机会流失，失业的工人也失去了技能。