为什么指数增强基金最喜欢中证500？

龙听

在跟踪A股市场的宽基指数中，目前跟踪指数基金规模超百亿的8只，具体如下：

规模第一且遥遥领先的是沪深300，因为它是A股市场最重要的基准指数，它的跟踪基金规模高达2230亿。

排名第2的就是中证500了，跟踪基金规模为1220亿，和沪深300是现在仅有的两只千亿指数。

中证500还有一个特点，那就是：

在所有的指数中(自然也包括宽基指数)，跟踪它的指数增强基金和SmartBeta指数是最多的。

以指数增强基金为例，跟踪中证500的有102只，基金最新总规模478亿元，跟踪沪深300的有90只，最新总规模502亿元，两者基本持平，但考虑到沪深300是全市场基准指数，且跟踪普通指数基金比中证500多了近一倍，实际上，在指增市场，还是中证500更受欢迎。

另外，跟踪上证50的只有8只，但是总规模有227亿元，主要是因为有1只50增强基金规模高达193亿元。

资金是最不会说谎的，指增基金的首要目的，就是要跑赢基准指数的，也就是它跟踪的指数，既然中证500的指增基金这么多，那就说明它的指增基金效果好，也就是跑赢基准指数的概率高。

之所以这样，有两个主要原因：

第一，中证500是A股市场仅有的三只拥有股指期货的指数之一。

股指期货是一种非常重要的工具，特别是在缺乏有效做空手段的A股，这基本是唯一真正实用的做空工具。

此外，由于这三只指数的股指期货长期不升水甚至贴水，所以做多股指期货是比买入ETF更为有效的做多指数的方法。

第二，中证500的成分股数量多，有500只，并且成分股变化大，以中小盘为主，对指增基金来说，有所作为的空间和潜力更大。

对指增基金和SmartBeta指数来说，基准指数的成分股就是它们的选股池，它们都是运用某种策略从这个选股池中挑选出一个股票组合，旨在跑赢基准指数。

像上证50，成分股基本是A股市场规模和流动性的50家公司，选股池中股票数量少，而成分股长期变化不大，权重集中，有一批巨无霸公司就是长期呆在里面的，被调出的概率很低，要从这样的选股池中再进一步选一个能明显跑赢上证50的组合，难度就大了。

再看中证500，它是由全部A股中剔除沪深300成份股及市值排名前300名的股票后，总市值排名靠前的500只股票构成。

首先，是成分股数量多，有500只，也就是选股池大。

其次，中证500的行业分布广泛且均匀，并且普遍权重不高，对选股策略来说，选择的范围就更大。

中证500行业分布：

中证500权重股：

再者，中证500是由A股市场中市值排名第301~800名的股票构成，如果它里面的成分股股价涨得很好，市值排名超过第301名，就会被调出，如果跌幅达导致市值低于第800名，也会被调出，这就导致它的成分股变化相对较大，比固定选则排名前50的上证50和前300的中证500都要大。

这几个特点，其实中证1000也都有，甚至比中证500还更突出，但是中证1000的指增基金只有22只，总规模也只有65亿元，原因很简单，中证1000没有股指期货