海通期货：中证1000股指期货的积极作用

龙听

海通期货

摘要：

事件：6 月 22 日晚，中金所发布了《中证 1000 股指期货合约》（征求意见稿）和《中证 1000 股指期权合约》（征求意见稿）并向社会公开征求意见。此次征求意见稿的发布，意味着时隔 7 年中金所或将再次推出新的股指期货产品。近两年，市场对中证 1000 指数的关注度持续增加，而在股指期货方面，投资者对新品种的上市的呼声也是持续不断。毫无疑问，中证1000 期货的上市会对国内权益市场的发展产生一定意义的积极作用。

A、中证 1000 股指期货的上市将是对现行股指期货产品体系的完善

1、中证 1000 股指期货（IM）的上市，可以将股指期货（IC+[url=]IF[/url]+IM） 对 A 股的覆盖率提升至 35%以上。

2、中证 1000 股指期货的上市可以填补目前 A 股市场对小盘股对

冲工具的缺失。

B．丰富中性策略赛道，同时缓解 IC 长期深贴水现状，有助于中性产品规模的增加

相较中证 500 而言，中证 1000 有价格波动更高、收益相关性更低的特点。且由于成分股数量更多所覆盖的细分行业也更广，这都是中证 1000 在 Alpha 挖掘的相对优势。中证 1000 期货的上市可以增加市场中性类产品的规模容量，也有望缓解目前由于中证 500Alpha 赛道过于拥挤而导致的 IC 长期深贴水的问题。

C．市场期待着股指期货“常态化”的进一步推进

自从股指期货“松绑”的开始以来，市场一直期待着政策“常态化”的实施，这个“常态化”不仅仅是保值金水平的回归常态，还有平今手续费的回归常态。

一、 事件：

中金所发布中证 1000 股指期货征求意见稿 6 月 22 日晚，中金所发布了《中证 1000 股指期货合约》（征求意见稿）、《中证 1000 股指期权合约》（征求意见稿）、《中国金融期货交易所中证 1000 股指期货合约交易细则》（征求意见稿）和《中国金融期货交易所股指期权合约交易细则》（修订征求意见稿），并向社会公开征求意见。中金所上次推出新的权益类产品，还是在 2019 年推出的沪深 300 股指期权。而最近一次推出股指期货新产品还是在 2015 年推出的中证 500 和上证 50 股指期货，此次征求意见稿的发布，意味着时隔 7 年中金所或将再次推出新的股指期货产品。

近两年，市场对中证 1000 指数的关注度持续增加，以目前市场上规模最大的南方中证 1000ETF 为例，其基金份额从 20 年初的不到 3 亿份突飞猛进到现在的超过 22 亿份。而在股指期货方面，资者对新品种的上市的呼声也是持续不断。毫无疑问，中证 1000 期货的上市会对国内权益市场的发展产生一定意义的积极作用。

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从此次的征求意见稿来看，中证 1000 指数期货在合约设计与现行的中证 500 指数期货的合约基本一致。200 元合约乘数使得 1 手 IM 合约的合约价值将在 130 万元左右，而 8%的最低交易保证与 IC 合约的规则一致，但是根据现行的情况，IM 合约实际上市时保证金水平上调是大概率事件。