期货公司高管：此次铝锭仓库事件其实就是无序地加杠杆的结果

龙听

　　作者：刘海军 银柿财经

　　6月1日早盘，沪铝
维持下挫，盘中一度跌超3%。

　　银柿财经记者注意到，在消息面上，据上海有色网消息，5月31日，铝锭交割库佛山市某仓储管理有限公司发生集体提货事件。传闻该事件为某贸易商货物被仓库重复质押，涉及多个资方。目前仓库货物被挤兑，警方已介入调查。

　　铝市场中这则重复质押的新闻扰动了市场的情绪，连海外也受到了负面影响。根据市场信息状态，很容易让投资者联想到当时的青岛港事件。

　　“这应该是一个短期影响”，南华期货一研究员对记者表示。

　　对于突发现货挤兑事件，国泰君安期货方面评论指出，隔夜铝价跳空低开，一定程度是受到此次铝锭仓库现货提货挤兑事件的影响，而之所以发生提货挤兑，或因库内货物被重复质押（应不涉及期货仓单）。此次铝锭仓库爆雷事件目前仍在发酵中，除佛山，上海、郑州以及宁波（据传），也都存在类似铝锭重复质押的问题。当下多地现货市场发生移库，对仓库产生一定的信任危机，且现货买货积极性大幅下降，市场流动性受影响。“建议投资者持续关注此次事件发展，我们对年中铝锭去库以及阶段性反弹的观点暂没有改变。只是当下，我们对后续铝价反弹高度仍相对谨慎，22000以上可能需要看到年中降至70万吨左右的库存水位。”

　　上海一大型期货公司高管对记者表示，现在是外部供应环节出现了输入通胀 ，资源紧张而钱不是问题。按照交易所的交易规则和质押规则，此次铝锭仓库事件其实就是无序地加杠杆的结果，这方面问题很多是因质押方没有穿透式监管，然后导致仓库也不进行实际认证，有人做假仓，这种事情很正常。其实这是一个征信体系的问题，国内此方面的法律依据都是模棱两可的。

　　弘则研究的分析认为，事件初期由于市场情绪受挫，容易产生负面扩散效应，但此次事件和青岛港事件不同。青岛港涉及大量银行体系，后续形成的是整个银行体系的信用收缩，而此次事件中铝更多在贸易商间，所以初期不会形成大规模的行业信用收缩，只会造成抛售，可流通库存上升，从而导致供需结构失衡，价格受到冲击，相对幅度是有限的，初步测算可抛售库存可增10万吨，库存天数上升0.9天至9.4天，利润1418元，盘面铝价回调空间19700元左右可作为参考；并且后续发展存在悲观预期，因为暂时不能确定是否是仓库（交割库）行为，一旦对第三方仓库监管体系产生信任危机，也会导致操作规范的银行和大型供应链金融体系产生调整的可能，这将是行业又一次巨大损失和格局重塑。