【研究报告】苹果：远月仍处预期博弈之中等待套袋数据验证

龙听

　远月仍处预期博弈之中等待套袋数据验证

　　洪敏 农产品研究员

　　从业资格号：F3047854

　　投资咨询资格号：Z0015529

　　成文日期:2022年04月26日

　　摘要

　　1.库存方面：截止到2022年4月21日全国冷库存储量约为424.86万吨，冷库去库存率约为53.37%，单周出库高于上周，不及去年同期。

　　2.需求方面：水果市场主流成交价格呈现上涨趋势，尤其是瓜类和梨类水果上涨比较明显利好苹果销售。

　　3.观点策略：观望。

　　风险点：天气灾害；疫情影响。

　　一、苹果期现货市场分析

　　（一）期货市场分析

　　截至2022年4月25日，AP2205合约收盘价较上月同期上涨12.2%，持仓量减少4.5万手，AP2205合约即将进入交割月，资金移仓至AP2210合约。AP2210合约持仓量增加了8.4万手，收盘价上涨6.1%。苹果05合约日线上仍处于上涨趋势当中，但持仓量成交量快速萎缩，行情波动加剧。AP2210合约周线上已经突破此前下跌的最后一波高点并走出周线级别上涨趋势，日线上突破长期宽幅震荡区间后，近期开始回调。

图1：AP2205合约日线走势图

数据来源：研究所 文华财经

图2：AP2210合约K线走势图

数据来源：研究所 文华财经

　　（二）现货市场分析

表1：主产区苹果价格汇总

数据来源：研究所 卓创资讯

　　产地行情：山东冷库成交价格继续上涨，客商货价格高涨之后，带动果农货价格上涨。本次价格上涨幅度0.3-0.4元/斤，但是上涨过程中，舍弃交易部分低价货。多数冷库报价3.5元/斤起步，部分质量稍差货源客商无法接受高价，冷库不接议价，留作后期销售。现阶段多数冷库及存储商仍旧存有比较强的惜售情绪，4月20日前后，栖霞地区反馈部分存储商的出货意愿提高，接受当前价位出货的客商数量开始增加。

　　山东地区苹果逐渐进入花期，从目前情况来看，烟台个别地区花量微幅减少，对产量影响有限。沂源地区花量不佳，座果率良好，关注当地套袋情况。

　　西北地区冷库苹果行情混乱，冷库成交价格也不断有高价报出。高价主要集中在陕北，陕西地区存储商惜售情绪仍旧较高，果农也同样惜售。

　　陕西地区花期中，整体开花情况尚可，比多数信息渠道反馈的花芽期间情况好，存在少量地区花量不足情况。

　　销区行情：销区市场价格基本维持稳定，市场整体到货量一般，出货速度平稳，维持供需平衡，基本无压货。

　　产地价格上涨带动市场价格上涨，但是目前不少地区市场出现产销区价格倒挂情况。市场跟随产地价格上涨幅度有限。不少客商反馈，市场销售难度高于产地，且利润空间不及产地直接销售大。因此不少存储商把自存货直接在产地销售，采购部分低价货源在市场销售。近段时间产地冷库出货主要销往超市等渠道，超市销售状况良好。

　　二、苹果供给影响因素分析

图3：近年苹果入库消化情况

数据来源：研究所 卓创资讯

　　据卓创数据，截止到2022年4月21日全国冷库存储量约为424.86万吨，冷库去库存率约为53.37%，单周出库高于上周，不及去年同期。

　　山东冷库库容比为35.1%，冷库出货速度微幅增加。冷库中看货客商数量略有减少，部分之前采购货源陆续包装发市场。商超等渠道需求量比较大，发批发市场车辆一般。部分存储商的出货意愿微幅增强，仍旧有多数存储商惜售情绪高。

　　陕西冷库库容比为25.2%，整体出货速度较快，陕北冷库出货保持稳定，变动并不明显，咸阳等平原地区本周出货速度有进一步加快迹象。

　　目前处于苹果消费旺季，虽然当前价格居高，同时，其他水果价格亦较高，客商的采购意愿比较强。低价产区近段时间去库较快，主产区愿意出货的客商数量也有所增加。

　　三、苹果需求影响因素分析

　　（一）苹果出口需求情况

　　我国是世界苹果生产大国，在国际贸易方面，中国苹果出口也占据了非常重要的地位。从近几年苹果出口所具有的季节性特点来看，3、4月份是苹果出口的高峰期，此后苹果出口需求逐渐萎缩，在7月份会达到谷底，10月份苹果出口需求会大幅增加。

图4：苹果出口季节性

数据来源：研究所 wind

　　（二）时令水果替代情况

　　水果市场主流成交价格呈现上涨趋势，尤其是瓜类和梨类水果上涨比较明显利好苹果销售。

图5：农业部监测7种水果批发价格平均价

数据来源：研究所 农业部

　　香蕉：主产区香蕉均价2.35元/斤，较上周上涨0.05元/斤。

　　梨：批发价格上涨，销售价格居高，部分市场近期销售价格130-150 元/箱。

　　草莓：近期草莓供应量逐渐增加，进入大棚草莓供应阶段，主流成交价格不高。

　　四、观点及策略

　　观点：近月AP2205合约即将进入交割月，对于普通投资者来说已经不具备交易价值，但从基本面来看，苹果价格受到大环境和情绪支撑较强，价格回落可能性不大，并且部分好货价格仍有继续上涨可能。对于远月AP2210合约来说，产量当前无法确定，盘面走势主要取决于资金预期博弈，耐心等待套袋情况。

　　策略：观望。

　　风险点：天气灾害；疫情影响。