美元疲软+全球贸易战忧虑，黄金料仍是年内投资优选

龙听

美元走势疲弱；再加上美国总统特朗普挑起的全球贸易紧张局势，使得市场避险需求大起，这些有无疑对黄金来说是利好因素。但是，在短线反应过后，金道研究院特约分析师伦铸德还将从基本面和技术面两方面来为大家揭示今年黄金是否还具上涨空间。（本文由金道研究院特约分析师伦铸德提供， 仅为原文添加了摘要索引，特此说明。）


美元暂处弱势


“美元太强势了。美国人喜欢听到美元走强，但美元疲软更有助于美国出口和旅游业的发展。”
──特朗普于2017年初言论

美国政府推行的政策，总体上而言是利好金价的，在特朗普上任以来一系列政策已经导致美元走低。加上美联储加息计划存在很多不确定因素，过去6次加息周期之中，黄金都是上行，更在其中4加息后，表现超过其他资产。高盛过往5年都是看空黄金，但最近报告中表示改看好黄金，也是拜美联储所赐。预期4月公布的美联储3月会议纪要会成为金市的转折点。

市场避险需要一直没有间断


“美国似乎注定要进行一场零和贸易战争，这一事实已经开始让全球其他经济体都感到不快。这场没有赢家的贸易战肯定会引起市场的担忧。”
──Sprott美国控股公司首席执行官鲁尔3月底言论

继英国脱欧风暴后，特朗普下令对钢铁和铝征收进口关税后，打开贸易战的序幕，同时寻求对中国投资实施新的限制。上周国家采取了合理回应，亦公布对美国产品征税清单。贸易战可能会影响市场对美国资产的需求，就像预算赤字一样，如果国际买家避开美国债务，美元就会受到冲击。

另一角度来看，过往美国股市下跌时，债券通常被视为存放资金的安全港。随着数十年的债券牛市接近尾声，政府将拍卖创纪录的债务，这一关系似乎已在今年破裂，避险选择减少，加上贸易紧张情势升级，市场避险情绪骤升，必带动黄金上行。

技术面看黄金走势


从技术面看，黄金从2016年底的低点上行，续2017年初出现的头肩顶下跌止步于1126美元后，出现底背离，支撑点一直上行，形成平行上行行通道，上行之势明确。近期在1320-1350美元间震荡区间，只要不下破1300-1318美元支撑区关口，上行或见1357/1374/1392/1406美元等上行目标。


黄金于年内为不错的投资选择


以以上的论点作总结，上周非农数据不及预期，暂看黄金在1320美元出现明确支撑，黄金在下半年有很大的增长空间，在8月或9月有机会突破1400美元。美元在未来数年依然保持疲弱，黄金在当前的牛市周期中有望延续涨势。