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两日游后,能化板块集体“扑街”是为何?

两日游后,能化板块集体“扑街”是为何?

  来源:期货日报 

  受春节假期期间油价上涨带动,能化品种在开盘过后均有不同程度的上涨,由于不同品种基本面存在差异,对油价的敏感度也不同,塑料
、PP、PVC
PTA
等供需情况相对较好、受油价影响较大的品种涨幅比较大,而像乙二醇等累库预期比较大的品种,跟涨幅度就比较有限。而在近期油价出现调整之后,跟涨的化工品也随之下跌。

  据记者了解,由于乙二醇新增产能顺利投产,春节期间多套乙二醇装置重启。煤制乙二醇企业开工积极性回升,春节期间多套装置负荷提升,国内周产量达到28.87万吨,较节前环比上涨15.85%。春节期间港口到港顺畅,但下游提货的积极性不高,节后港口库存大幅提升。节后价格快速拉涨后,下游采购积极性并不理想,国内港口库存有累积的预期。

  “乙二醇当前处于供需累库程度较大的现状。一方面如镇海炼化、广西华谊等新产能顺利投放,另一方面存量装置开工率提升幅度比较明显,使得当前国内乙二醇日产量较1月有了明显提高,加之后期新疆广汇、神华榆林、盛虹石化、浙石化等装置等待投产,乙二醇市场的供应压力较大。综合来看,乙二醇在一季度的累库幅度较市场预期有明显增加。在基本面偏弱的情况下,以及能化品种普遍下跌时,乙二醇的跌幅会相对较大。”光大期货能化研究员周遨说。

  据了解,当前能化品种交易,一方面要关注原油、天然气、煤炭等能源价格的变动,另一方面也要关注各品种自身基本面的情况,尤其在原料价格不断上涨的情况下,需要关注节后下游复工复产之后对高价原料的接受度如何,以及后期订单的跟进情况。

  对于后市,周遨认为,当前成本支撑仍在,各工艺路线处于略亏损的状态,近日的大跌也一定程度上反映了市场对于乙二醇供需累库的预期,后期需要关注实际累库的程度有多大。另外,需要关注终端需求的跟进力度。假期期间聚酯减产力度较小,后期聚酯负荷也将快速回升到90%左右的高位,但这也使得当前聚酯工厂的库存水平较往年要高。在原料价格偏强的背景下,聚酯下游在复工时候可能存在再补货需求,但若终端需求跟进力度不大,则在聚酯负荷持续高位运行后,聚酯工厂的库存压力就会加大,届时就会存在减产可能性。

  “多套装置有投产计划,远期乙二醇国内供应压力较大,且2月份乙二醇到港量较多,供大于求的概率较大,乙二醇为累库预期,后续价格或继续受压制。”物产中大期货资深分析师谢雯说。

  节前PTA供增需减,PX现货偏紧,PTA加工费被压缩对行情影响偏中性,PTA行情整体成本端主导。假期原油价格再次大幅上涨,PX(CFR台湾)突破1000美元/吨,涨幅达到5%,受成本端提振,PTA节后首日跳涨,当日最终上涨6.24%。目前PTA的价格依然成本端主导,因此,原油价格回调,PTA价格随之下跌,2月9日当日,PTA下跌2.2%。

  华融融达期货能化研究员闫栋梁告诉记者,PTA供应充足,积累库存。按目前已公布检修及重启装置计划,预估2月PTA产量440万吨左右。需求端,聚酯行业开工率维持在80%附近,春节以后,聚酯开工率有望在2月下旬逐步回升。库存方面,PTA供应充足,存在累库预期。

  截至2月8日,PTA开工率82.46%,根据各装置的检修计划,近期约450万吨产能涉及检修,预计PTA开工率边际减少。截至2月8日,聚酯开工85.12%。“多数下游纺织企业集中复工时间在农历正月初八至正月十五,预计聚酯开工率边际上升。”谢雯说。

  对于PTA的后市,闫栋梁认为,短期来看,逸盛新材料二期PTA装置投产,产量供应增加,2月供需累库压力增加。节后归来,现货市场流通性较为充裕,基差涨幅受限,但成本支撑明显,PTA跟涨为主。成本支撑仍在高位,但供需基本面偏弱,建议关注后期需求跟进情况。

  “PTA 2205合约对应的产业投产压力不大。预计PTA供减需增,整体累库有限,主导行情的因素仍在成本端。”谢雯说,目前,原油的回调仅是在消化短期的利空因素,未实质改变原油去库的格局,原油价格在一季度维持偏强的概率较大,深跌幅度有限。因此,在原油价格偏强走势扭转前,PTA价格后续易涨难跌,维持中性偏多观点。


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