Optiver谈期权做市商功能及风险控制

龙听

大智慧阿思达克通讯社3月16日讯，台湾Optiver期货股份有限公司主席吕常恺15日在东证期货期权投资高端论坛上对期权做市商的市场功能、运作模式、风险控制、IT建设等方面做出详细介绍。他表示，做市商的主要目的是为市场提供流动性，减低非系统性风险，建立市场对产品的信心。
吕常恺表示，期权做市商一般分为专一做市商、投资银行的自营部、证券和期货公司的自营部，做市商的市场功能为风险转移、价格发现、通过持续性报价提供流动性和市场透明度，减低非系统性风险，吸引投资者，共同设计和推广产品从而建立市场对产品的信心。
做市商的必须对交易所商品提供双边报价，通过每天不断的调整参数使价格紧贴市场，此外还需注意当天市场公布的数据对仓位、价格和部位风险值的不断变化。
做市商所面临的风险主要有部位风险，买卖盘输入风险，交易风险，参数输入风险及大的市场动向风险。部位风险包括Greeks，市场动向风险标准，pin risk，保证金风险和撤销风险；买卖盘输入风险包括频率、总量限制，涨跌停板，抛空，内部交易，客户段和总户段，黑名单系统；交易风险包括频率限制，同向执行限制，风险指数限制；参数输入风险包括最大(最小)变动价位，正负数限制；大的市场动向风险包括上一笔交易价差，快市。
吕常恺认为，做市商的风险控制非常重要，包括交易、IT、风控部门、合规、中台及财务、运营风险管理等各个部门。风控部门需要对实时部位进行风险监测、警报与控制，做每日风险摘要总结；还需做下单监测与追踪，黑名单系统控制，交易监测与追踪等。

发稿：辛钡/何巨骉 审校：李书成