商品反弹出现 乙二醇能否借力支撑？

龙听

　　商品市场已经连续出现数日较为明显的下跌走向，空头情绪的发酵让多头始终抬不起头。但正所谓物极必反，今天的盘面再次出现了久违的反弹行情，期货市场多品种都低开高走，逐渐呈现出回暖迹象。

　　那么，随着商品市场反弹的逐渐逼近，近段时间跌跌不休的乙二醇期货能否挺住身板呢？乙二醇价格短期有没有一些机会呢？基本面情况又该如何考量呢？

　　装置陆续重启，价格存在压制

　　从乙二醇供应面所展现出的情况来看，近端而言，进口量略有下降，远端来看，煤制乙二醇供应有回升态势。另外还有部分新产能有望年内投产，远端供应压力有逐渐增加的隐患。具体来看，部分煤制乙二醇装置有重启计划，如通辽、易高、建元、渭化、延长。新装置方面，安徽吴源30万吨/年的合成气制乙二醇装置试车中，预计近期出工业级产品；广汇40万吨目前已出品，后期或逐步量产。因此从整体情况来看，乙二醇供应端随着相关装置的陆续重启，压力或有体现，对其价格形成压制。

　　需求提升力度不足，或以偏空对待

　　乙二醇价格短期下跌不止的情况除了供应面压力导致外，需求面的动力不足也促成关键。从需求角度来看，近日聚酯开工率为84.9%（+0.3%）。目前来看，由于近期部分装置因故障停车，聚酯开工率提升较为缓慢，限电政策已有放松，后续聚酯开工率将继续提升，目前聚酯库存较高，出货效率偏低，后续存有一定的累库预期。短期来看，考虑到终端订单出现下降，大宗商品市场空头情绪难以快速反转，终端订单刚需采购，聚酯工厂中旬或延续高库存状态，乙二醇需求面或多以偏空对待为主。

　　库存稳中有降，下方尚有支持

　　库存相关方面来看，乙二醇港口库存在本周有一定的下降态势，但具体幅度并不大。截止到本周四华东主港地区MEG港口库存总量60.32万吨，较本周一降低0.13万吨，上周四增加1.95万。综上来看，库存的改善或对乙二醇价格有一定的支持，但并不能改变供需双弱促使其下跌的结果。

　　结合以上观点，短期来看，由于受到装置逐步重启，需求提力不足等供需双向逻辑影响，短期乙二醇价格或仍以偏空运行为主，但目前跌幅较大，日内或有概率性超跌反弹。后续来看，要等待供需出现倾向性变化带来的新的炒作因素出现。