多空反复 鸡蛋“突破”仍面临诸多考验？

龙听

　　鸡蛋(4516, -71.00, -1.55%)作为人类最好的营养来源之一，备受市场青睐，回顾年内鸡蛋行情会发现年初冲高回落之后基本就围绕在4500点附近波动，在一些传统节日消费时点的表现不尽如人意，近期虽然在消费淡季有所回暖，但持续性并不强。面对当下“进退两难”境地，近期基本面有何变化、未来鸡蛋关键点在哪？

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　　蛋鸡存栏

　　存栏补栏：8月份开始存栏逐步提高，截至10月底在产蛋鸡存栏达到11.69亿只，在产蛋鸡占比72%附近，存栏处于近几年同期较低位置。补栏来看，5月份补栏达年内高峰，今年蛋鸡补栏从6月-10月逐月提高，10月补栏8694万只，同比高于去年同期。虽然存栏处于近几年较低位置，但由于消费的放缓，据此前主产区鸡蛋调研了解到供应还是比较充足的，补栏的增加，在没有集中淘汰的情况下，短期供应也会逐渐提升。

　　淘汰鸡：现在淘汰鸡鸡龄多在480天附近，也就是淘鸡基本上是在去年11月份附近，去年四季度的补栏情况为近五年同期最低位置，因此短期出现集中淘汰的可能性不是特别大。今年并没有出现集中大规模淘汰情况，很多都是选择淘一批补一批同时进行，加上淘汰鸡价格从8月中旬开始逐渐回落，目前淘汰鸡价格在5.3元/斤附近。

　　鸡苗：鸡苗价格从九月初开始逐渐回落，现在2.7元/只，同时今年各产区青年鸡（7天-13周）较多，青年鸡企业经营相对困难，一些企业选择赔钱处理青年鸡。

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　　成本利润

　　截止昨日，青岛地区鸡蛋现货价格5元/斤，福建蛋价5.3元/斤，北京蛋价4.95元/斤，现货价格整体维持在5元/斤上下波动。今年蛋企包括养殖户利润在逐渐转好，目前每斤鸡蛋的成本在3.5-4元附近，近期由于现货价格的反弹利润相对也好一些。同时饲料价格在3.4元/公斤，处于近几年新高位置，较高的成本对于单价存在一定支撑。目前鸡蛋2201合约基差+411，2201合约和2205合约价差+174。

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　　鸡蛋消费

　　鸡蛋消费下半年的几个节日表现并不是太好，前期由于蔬菜价格的上涨加上一些地区恶劣天气使得流动受到影响，蛋价开始反弹，当下双十一促销活动结束后，走货速度下降，现货价格小幅回落，在春节前消费可能不会有太大的增量提升。虽然猪肉近期受政策调控有所反弹，但猪肉价格依旧处于下行周期中，猪价的价格对于鸡蛋有一定冲击。

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　　综合观点

　　综合来看，蛋鸡存栏在逐渐恢复，也就决定了短期鸡蛋供应相对充足、测算下去年四季度及年初的补栏来看，短期集中淘汰可能性并不大，加上养殖利润的好转更加助推该局面。较高的养殖成本对于蛋价形成支撑，所以短期鸡蛋或反弹空间有限，维持区间震荡格局，后市可关注四季度补栏、淘鸡、产蛋率、疫情、饲料价格这些因素的影响及春节前备货行情。