有色金属：能源价格回落引领铝价回归-20211101

龙听

逻辑分析：

　　中国铝土矿累计进口量同比下滑7，铝土矿价格上涨较快，氧化铝价格快速攀升。中国1-9月电解铝产量同比增7.2%，增速较年初放缓。电解铝成本上升，利润下滑明显。全球1-8月电解铝表观消费累计同比增9.12%，中国铝表观消费1-9月累计同比增加了3.7%。

　　国内终端1-9月铝棒产量累计同比增速14.62%，铝型材产量累计同比增1.58%，铝板带箔产量累计同比增42.3%。地产行业增速较慢，导致铝型材产量增速偏慢。

　　行情前瞻：

　　短期铝价受煤价回落影响，仍有回调需求。

　　操作建议：

　　短期看煤炭价格出现持续下跌，能源对交易的影响加大，建议暂时观望。关注国内外能源供应问题对消费的影响情况。

　　风险提示：

　　美联储宣布缩减购债的时点有可能对价格构成不利影响。

　　疫情加剧或经济增速低于预期导致需求下滑。