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华泰期货燃料油日报20211012:油价维持坚挺,燃料油价格偏强运行

华泰期货燃料油日报20211012:油价维持坚挺,燃料油价格偏强运行

市场要闻与重要数据

WTI 11月原油期货收涨1.17美元,涨幅1.47%,报80.52美元/桶;布伦特12月原油期货收涨1.26美元,涨幅1.53%,报83.65美元/桶;上期所原油期货主力合约SC2111收涨0.97%,报532元/桶。上期所燃料油期货主力合约FU2201收跌1.29%,报2985元/吨;INE低硫燃料油期货主力合约LU2112收跌0.08%,报3670元/吨

大宗商品分析公司Kpler美洲首席石油分析师Matt Smith:在需求似乎大幅回升之际,一切都聚焦在供应恢复不足的问题。考虑到全球天然气价格高企,燃料转换的潜力还存在额外的因素,所以这是一系列因素的综合作用,将继续推动油价上涨。

穆迪:油价上涨不会阻碍全球航空业的复苏,但削减飞机碳排放是长期的、成本较高的计划。

IHS Markit副董事长Yergin:拜登政府在应对能源价格上可使用的工具不多。

美国白宫官员:支持呼吁欧佩克+采取更多行动支持全球经济复苏,并已将此传达给欧佩克+的几个高级成员。

伊拉克下调销往亚洲的所有等级原油价格,下调了大部分销往欧洲的原油价格。

金十数据10月11日讯,波罗的海干散货运价指数周一下跌38点或0.7%,至5488点。海岬型船运价指数下跌137点或1.4%,至9975点,日均获利下跌1143美元至82722美元。巴拿马型船运价指数上涨11点或0.3%,至3877点,结束连续七个交易日的下跌,日均获利上涨99美元至34893美元。超灵便型船运价指数上涨14点,至3431点,为一个多月来最高水平。



投资逻辑

当前原油价格维持高位运行,Brent与WTI原油均站在80美元/桶以上。虽然油价再往上走面临来自政治的博弈会更加剧烈,潜在波动可能会较大,但我们认为在基本面的支撑下油价下行空间与驱动相对有限。基于这样的判断,我们认为燃料油单边价格将持续受到支撑,考虑到燃料油自身基本面并没有大的矛盾,对于FU、LU可以继续考虑以偏多头思路对待,但需持续关注国际政治与宏观面对油市的扰动,不宜过度追高。

策略:中性偏多,逢低多LU、FU主力合约,前期多单可继续持有(单边策略)

风险:疫情形势超预期恶化;欧佩克增产超预期;炼厂开工大幅回升;美债收益率大幅攀升;美元超预期走强;航运需求改善不及预期;馏分油市场表现不及预期;中东夏季发电需求不及预期

策略:暂时观望,考虑低位配多LU2201-FU2201(价差策略)

风险:疫情控制进程不及预期;欧佩克增产不及预期;伊朗制裁解除时点晚于预期;脱硫塔安装数量增长超预期;航运需求改善不及预期;汽柴油消费改善不及预期

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