国有控股期货公司首推员工持股｜期货公司半年报陆续公布，几家欢喜几家愁

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原标题：国有控股期货公司首推员工持股｜期货公司半年报陆续公布，几家欢喜几家愁 来源：Commodity Trading Advisors

渤海期货上半年净利大降逾五成

多项收入大幅下滑两大子公司亏损

近日，随着上市公司和新三板挂牌公司年报披露的逐渐深入。在继创元、南华、大越、福能四家期货公司之后，渤海期货也披露了一份亮眼的半年报。年报显示，渤海期货上半年净利同比大幅增长，但背后也存在着不小的问题，让我们一起来看看成色如何。

多项收入大幅下滑 两家子公司业绩亏损

公开资料显示，渤海期货前身为成立于1991年的百万金期货经纪公司，是国内成立较早、经中国证监会批准注册的期货公司，现注册资本为人民币5亿元。股东为东北证券股份有限公司（持股比例96%）和吉林省融商投资有限公司（持股比例4%）。经营范围包括商品期货经纪、金融期货经纪、资产管理、期货投资咨询。

据半年报披露，2021年上半年渤海期货实现营业收入7.86亿元，同比下滑51.04%；实现净利润2281万元，同比扭亏为盈增长158.15%。截止报告期末，渤海期货总资产41.77亿元，同比增长16.43%；净资产7.41亿元，同比增长19.74%。

具体从业务构成来看，渤海期货多项主要收入呈现下滑状态。其中手续费及佣金净收入4395.36万元，同比增长48.92%；利息净收入-355.09万元，同比下滑215.47%；其他业务收入7.21亿元，同比下滑51.17%；投资收益-86.63万元，同比下滑101.45%；公允价值变动收益2040.89万元，同比下滑44.05%；其他收益527.74万元，同比增长852.18%。而对于其他业务收入同比减少，渤海期货在半年报中表示主要原因是子公司现货销售收入大幅下降。

此外，其子公司运营状况也并不是很好。报告期内，渤海期货四家子公司中两家业绩处于亏损状态。具体来看，渤海融盛、渤海融幸、融盛商贸、渤海能源四家公司上半年分别实现净利120.12万元、2067.56万元、-985.32万元、-77.29万元。

净利连续两年下滑 上半年任职超6年董事长离职

另据其半年报披露，渤海期货任职超6年的董事长王石梅于上半年离职。公开资料显示，王石梅2008年4月11日经证监会核准任渤海期货总经理(证监许可[2008]534号)；2014年12月起任渤海期货董事长，至今已超6年。

半年报显示，2021年2月，渤海期货法定代表人由董事长王石梅变更为总经理濮岩；2021年4月，渤海期货董事长由王石梅变更为李雪飞。对于变动的原因，渤海期货在年报中表示系工作安排。

然而查阅渤海期货过往的业绩可以发现，董事长的离职或与公司连年来业绩下滑有关。公开资料显示，2020年，渤海期货实现营业收入21.99亿元，同比下滑-50.10%；实现净利润-5448.8万元，同比下滑175%。2019年，渤海期货实现营业收入44.07亿元，同比增长5.66%；实现净利润7265.17万元，同比下滑33.11%。

拖累母公司东北证券业绩

另外值得注意的是，渤海期货营收的下滑直接拖累了其母公司东北证券的业绩营收和其他业务收入。

8月19日东北证券发布的半年报显示，2021年上半年东北证券实现营业收入29.26亿元，同比减少20.71%。东北证券在半年报中解释称，营收下滑的主要原因是公司控股子公司渤海期货现货交易规模和报表列报方式影响，本年度渤海期货根据市场变化调整现货交易业务策略，降低现货交易业务规模，使得现货交易业务收入和成本同时减少。如以渤海期货现货交易业务净收入计算，公司营业收入较上年同期增加6.32%。另外东北证券的其他业务收入也有所下滑，对此东北证券在年报中解释，其他业务收入同比下降 50.64%，主要原因系期货子公司现货业务减少所致。

积极履行社会责任 推进乡村振兴工作

不过值得一提的是，上半年渤海期货积极履行社会责任，接续推进脱贫摘帽地区乡村振兴工作。在7月中期协公布的2020-2021年度期货公司扶贫工作情况考评结果中，渤海期货位列第30名。

报告期内，渤海期货及其风险管理子公司在甘肃省秦安县、四川省南充市、河南省尉氏县开展“保险+期货”项目，品种涵盖苹果(5814, 37.00, 0.64%)、鸡蛋(4414, 22.00, 0.50%)、花生，保障现货规模2万吨，有效助力当地乡村振兴；渤海期货长春营业部在吉林省镇赉县开展企业风险管理策略培训，增强当地合作社和养殖场的风险管理意识，稳定产业链发展；此外，渤海期货还向甘肃省秦安县莲花镇捐赠六万元，用于资助当地乡村振兴研究。（来源：和讯期货）

福能期货上半年实现营业收入

5961.82万元、同比增长50.06%

8月20日晚间，福能期货发布中期业绩显示，今年上半年实现营业收入5961.82万元，较上年同期增加50.06%，其中手续费收入3950.32万元，同比增长75.27%，利息净收入1783.34万元、同比增长5.47%; 本期利润总额1614万元、同比增长126.21%;实现净利润1206.5万元、同比增长125.70%。财报称，报告期内公司利润总额和净利润大幅增长，主要原因是公司不断强化线上线下营销渠道的拓展，强化产业客户资源对接和服务实体经济，从而做大规模，实现业绩增长。

截至6月末，福能期货净资本为 38527.9万元，净资本与风险资本准备的比例(净资本/风险资本准 备总额)为 536%，净资本与净资产的比例为81%，流动资产与流动负债(扣除客户权益)的比例为970%， 期末在中国金融期货交易所等结算准备金共 35810万元，符合监管要求。

截止6月末，福能期货资产总额为 248857.45万元，较期初增加18.47%，主要系期末客户保证金较期初增长所致；期末净资产为 47601万元，较期初上升 2.60%，系盈利积累。（来源：证券时报）

国元期货上半年营收同比下滑11.07%

经纪业务收入占比扩大

8月24日晚间，国元证券披露2021年半年度报告，其控股子公司国元期货上半年业绩随之浮出水面。截至6月30日，国元期货总资产553,666.44万元，净资产82,841.49万元；报告期内，国元期货实现营业收入20,345.12万元，同比下降11.07%；发生营业支出15,177.37万元，同比下降28.42%；实现净利润3,886.54万元，同比增长186.20%。

具体来看，2021年上半年国元期货稳中求进，优化业务布局，加强产业客户和特殊法人客户开发，客户权益显著增长。累计实现成交量4,478万手，累计成交额3.03万亿元，同比分别增长36.84%和55.44%；日均客户权益43.68亿，期末客户权益46.02亿，同比分别增长58.58%和45.16%。

分业务来看，上半年国元期货实现经纪业务收入9,212.35万元，同比增长106.67%；发生经纪业务成本3,011.09万元，同比下降 31.65%；实现经纪业务利润 6,201.26万元，同比增加6,149.26万元；实现资产管理业务利润77.91万元，同比增加92.67万元。

值得注意的是，国元期货经纪业务收入占营收比重约为45.28%，较比去年同期进一步扩大。2020年上半年，国元期货实现营业收入22,878.25 万元，实现经纪业务收入4,457.62万元，占比仅有约19.47%。但值得一提的是，经纪业务占比的进一步扩大对国元期货来说或许并非是一件好事。近年来，由于期货行业竞争加剧、手续费下降等原因，以期货经纪业务为代表的传统业务利润空间日渐收窄。另外经纪业务收入受当年的市场行情影响较大，若期货市场发生大幅波动，对经纪业务经营状况将产生较大影响，继而期货公司整体业绩也可能将面临下滑风险。

官网显示，国元期货成立于1996年，是经中国证监会批准设立的专业期货公司。目前注册资本6.09亿元，国元证券持有其98.41%股权。经营范围包括国内商品期货经纪、金融期货经纪、期货投资咨询、资产管理业务。（来源：和讯期货）

中信期货上半年净利大增37.29%

增幅不及同行

昨日晚间，中信证券披露2021年半年度报告。报告显示，截至6月30日，其全资子公司中信期货总资产1205.83亿元，净资产86.22亿元。2021年上半年中信期货实现营业收入84.09亿元，同比增长133.12%；实现净利润4.79亿元，同比增长37.29%。从过往业绩来看，中信期货净利润已经连续三个半年度大幅增长。2019年上半年和2020年上半年，中信期货分别实现净利润2.06亿元、3.49亿元，同比分别增长11.32%和69.9%。

另外从目前已披露业绩的6家期货公司来看，中信期货净利4.79亿名列第一。不过值得注意的是，虽然净利远超其他公司，但增速却不免有些逊色。2020年上半年，南华、浙商、大越、创元、渤海五家期货公司分别实现净利润8648.16万、1.02亿、830.56万、1920.88万、2281万；同比增幅分别达160.04%、186.77%、93.25%、88.63%和158.07%。

官网显示，中信期货成立于1993年，现注册资本56亿元，业务范围包括商品期货经纪、金融期货经纪、期货投资咨询、资产管理、基金销售。目前下设子公司3家，分支机构48家。（来源：和讯期货）

创元期货启动混改 还首推员工持股

新三板挂牌公司创元期货（832280）最新公告，公司拟进行定向增发，计划引入战投，同时实施骨干员工持股计划。

据悉，创元期货已正式入选江苏省第二批混合所有制改革试点企业。正是在“混改”背景下，公司计划推出一系列改革举措。创元期货的员工持股计划如果顺利落地，有望成为首家推出这一措施的国有控股期货公司。

拟定增4亿股，计划引进战略投资者

据创元期货“第三届董事会第七次会议决议公告”，公司审议通过了《关于创元期货股份有限公司计划引进战略投资者的议案》议案。

创元期货称，2021年，公司正式入选江苏省第二批混合所有制改革试点企业。近日，公司收到苏州市国资委《关于的批复》（苏国资改〔2021〕68号）。为做强做大创元期货“一体两翼”发展战略，实现公司高质量发展。2021年，创元期货拟在目前公司总股本5亿股的基础上定向发行不超过（含）4亿股，每股价格不低于评估价，最终以苏州市国资委审批为准，预计定向发行后公司总股本不超过（含）9亿股。

公司同时表示，本次定向发行，计划引进新的优质战略投资者，实施骨干员工持股计划，有意向老股东进行同步增资。预计新的战略投资者合计持股比例不超过公司定向发行后总股本的15%，预计骨干员工持股比例合计不超过公司定向发行后总股本的5%。本次定向发行将涉及国有股份变动，引进的战略投资者将采取在苏州产权交易所公开挂牌的方式确定，待确定战略投资者后，公司将正式启动全国股转系统股票定向发行程序。

国有控股期货公司中首推员工持股

创元期货股份有限公司成立于1995年，是国内最早从事专业期货业务的公司之一。2015年4月9日，创元期货在新三板挂牌，成为业内首家登陆资本市场的期货公司。

创元期货现注册资本人民币5亿元，公司是国有控股。控股股东苏州创元投资发展（集团）有限公司连续10年跻身中国企业500强，为苏州市属大型国有企业集团、苏州市首批14家地标型企业之一。

据券商中国记者从业内了解，创元期货最新公布的改革计划仍有待进一步落地。值得注意的是，借混改东风，公司筹划实施骨干员工持股计划，这在国有控股期货公司中将是首次。

“A股两家民营期货公司都推出了核心员工持股，但国有控股期货公司还没有落地过。此前永安期货筹划过相关方案，不过最终被中止，如果创元做成了，将是国有控股里的第一家。”有业内人士指出。

对于期货公司推出员工持股，监管部门近年来多次表态鼓励。证监会副主席方星海在2019年出席活动时曾表示，期货公司提升竞争力，必须要有一批骨干管理和业务人员。要通过适当的持股安排，将这批人留住，把他们的工作积极性充分发挥出来。

资料显示，A股两家上市期货公司，南华期货和瑞达期货都有核心员工持股平台。南华期货的第二大股东，东阳市横华投资合伙企业（有限合伙）持股4.01%，背后是多位南华高管，南华期货董事长罗旭峰在其中占股22%。瑞达期货的员工持股平台是其第四大股东——泉州运筹投资有限公司，合计持股比例为2.22%，瑞达20多位核心员工都在泉州运筹的股东名单中。

经营业绩的快速增长为期货公司改革提供了良好基础。中期协数据显示，截至2021年6月末，全国共有149家期货公司。今年1-6月，全国期货公司代理交易量为36.1亿手，同比增长45.71%；期货公司合计创造净利润60.92亿元，同比大增81.38%。

创元期货半年报显示，报告期内，公司生产经营情况良好，实现营业收入25.68亿元，同比增长141.96%，营业收入同比大幅增加的主要原因是公司的子公司业务的大幅增长。利润总额2581.03万元，同比增长86.96%，净利润1920.88万元，同比增长88.63%。因公司高度重视人才，持续加大投入，强化经营管理，收效逐步显现，带动利润增长。截止报告期末，公司注册资本5亿元，公司总资产59.27亿元，净资产为9.18亿元。截止报告期末，各项风险监管指标均符合监管部门的要求，公司具备良好的持续经营能力。（来源：券商中国）

大越期货上半年净利大涨背后

过度依赖经纪业务和投资收益

近期，随着上市公司和新三板挂牌公司年报逐渐深入。在继创元期货、南华期货之后，大越期货也披露了一份业绩亮眼的半年报。2021年上半年，大越期货营收净利双丰收，不过在这份亮眼的业绩背后，大越期货的经营或许存在着隐忧。

营收净利双增长 但逊色同行其他公司

公开资料显示，大越期货创立于1995年，注册资本1.2亿，经营范围包括商品期货经纪、金融期货经纪、期货投资咨询和资产管理。2016年12月1日，大越期货成功登陆“新三板”，是期货行业第六家挂牌公司。

据半年报披露，2021年上半年大越期货实现营收4705.45万，同比增长33.98%；实现归属于挂牌公司股东的净利润830.56万元，同比增长93.25%。截至报告期末，大越期货总资产28.67亿，同比下滑21.35%；净资产2.89亿，同比下滑5.16%。

对比行业来看，2021年上半年投资者参与期货市场热情高涨，市场交投活跃，期货市场实现交易额285.31万亿元，同比增长73.15%；实现成交量36.1亿手，同比增长45.71%。在此背景下，2021年上半年全国149家期货公司实现营业收入223.32亿元，同比增长57.8%；实现净利润60.92亿元，同比增长81.38%。从净利润增速来看，大越期货的利润增速远超行业增速。但对比目前已经披露半年报的创元、南华期货来看，大越期货显然体量较小，不免有些逊色。2021年上半年，创元期货、南华期货分别实现净利1910.62万元、8648.16万元。

多项收入大幅下滑 过度依赖经纪业务及投资收益

从利润构成来看，大越期货主营业务收入包括手续费及佣金净收入、利息净收入、投资收益、公允价值变动损益、其他收益。

具体来看，2021年上半年大越期货实现手续费及佣金净收入3010.25万元，同比增长46.89%；其中经纪业务手续费收入2991.14万元，同比增长47.89%；资管业务收入19.11万元，同比下滑28.77%。上半年实现利息净收入898.67万元，同比下滑14.65%；实现投资收益695.14万元，同比增长1247.92%；实现公允价值变动收益71.16万元，同比下滑77.78%；实现其他收益30.23万元，同比下滑20.45%。

对于上述项目变动的原因，大越期货在年报中表示，经纪业务手续费收入较上年增加47.89%，主要系交易所返还增加所致；.投资收益较上年增加 1247.92%，主要系公司自有资金投资的交易性金融资产平仓以及收到到期收益所致；公允价值变动收益较上年减少 77.78%，主要系自有资金投资的交易性金融资产未平仓产生的浮动盈利减少所致。

另外通过年报可以得知，大越期货经纪业务手续费收入占营收的63.57%，相比去年的占比57.59%逐渐上升。一般来说，经纪业务收入受当年的市场行情影响较大，大越期货难免有靠天吃饭的嫌疑。对此大越期货在半年报中提示，近年来，由于行业竞争加剧、手续费率下降等原因，期货公司传统业务利润空间日渐收窄。另外，若期货市场发生大幅波动，对经纪业务经营状况产生较大影响，公司整体业绩也可能将面临下滑风险。

同时，大越期货的投资收益也占比营收比重过高，高达14.77%。大越期货在年报的风险提示中提到，在二级市场向好时期，自有资金投资对公司业绩影响较大，但若在市场下滑或公司决策不当时，公司自有资金投资收益将存在不确定的风险。

创新业务发展缓慢

值得注意的是，近年来，传统期货经纪业务竞争日趋激烈，以创新为代表的风险管理等业务日渐成为期货公司新的发展侧重点，期货公司纷纷成立风险管理子公司以此发展业务。中期协数据显示，截至年6月30日，共有88家期货公司在协会备案设立91家风险管理公司，其中有89家风险管理公司备案了试点业务。

大越期货也在半年报中提到，目前，我国期货行业同质化现象严重，手续费收入竞争已进入白热化，期货公司都在积极布局新业务，整个期货行业正走在转型的道路上，正由传统的经纪业务向资产管理、风险管理、投资咨询等创新业务转型。

但很显然，大越期货虽意识到应当向创新业务转型，但却未跟上脚步，至今未开设风险管理子公司，同时投资咨询业务空有牌照却未曾开展业务。另外，大越期货资管业务也未得到良好的发展，上半年大越期货资管业务收入仅有19.11万元，同比下滑28.77%。中基协数据显示，大越期货共设立过单一资产管理计划1只，集合资产管理计划13只，其中2只目前正常运作，11只提前清算，仅有1只正常清算。（和讯期货  小风）

南华期货上半年营收下降超两成

控制基差交易规模影响业绩

日前，沪市上市公司南华期货(股票代码：603093.SH)对外公布2021年半年报，其营收出现超两成下滑。南华期货具体业绩数据显示，基差交易等其他业务规模下滑成营收下降主因。

上半年营收、净利表现出现较大反差，其他业务规模锐减成关键

8月17日，南华期货一连发布5条公告，其中2021年半年报公布，成为此次发布重点。上半年，南华期货实现营收约42.43亿元，同比下降20.21%，下滑明显。与之形成鲜明对比的是，同期其归母净利表现却出现大幅反弹。报告期内，实现归母净利约8648.16万元，尽管绝对值并不突出，同比却增长160.04%，与其出现大幅下滑营收表现形成鲜明对比。

中国网财经通过南华期货利润表发现，上半年在其营业总收入构成中，包括手续费及佣金收入、利息净收入投资收益等均出现稳步提升，但同期其他收益出现却出现超86%下滑，成为促使其营收出现下滑主因。值得庆幸的是，伴随其营收大幅下滑，其营业支出也出现同比大幅下滑，从而在一定程度上造成了其营收与净利表现出现较大反差。

数据显示，上半年南华期货录得营业总支出41.22亿元，同比下滑27.99%；这其中，其他业务成本出现24.09%下降，成为造成其营业总支出下滑主要原因。最终在营收同比大幅下降及营业支出大幅下降等共同作用下，其营业利润、净利，以及上文提到的归母净利均出现大幅上升事实。而就造成南华期货营收及营业支出出现较大变动的其他业务具体所指，中国网财经采访到南华期货，对方表示，营收下降主要是受控制基差交易规模所致。

中国网财经在南华期货半年报中并未找到对于该类业务具体解释，南华期货仅在解释其他业务数据变动原因时表示，主要系基差贸易影响，而期货公司该部分业务主要由子公司开展。方正中期研究院院长王骏向中国网财经解释道，其他业务主要是包括，风险管理子公司业务、期货资产管理业务、国际期货业务和期货基金销售等。南华期货相关人士也向中国网财经表示，其他业务主要包括基差交易业务、场外衍生品业务、做市商业务等，上述业务主要由子公司开展。中国网财经通过南华期货半年报发现，其公布子公司经营数据显示，仅全资风险管理子公司南华资本一家就贡献其约超90%营收额。

子公司贡献营收超90%，新规规范期货子公司发展

数据显示，上半年南华期货全资风险管理子公司南华资本实现营入39.13亿元，约占南华期货总营收额约92.22%；实现净利2064.45万元，该数据在南华期货净利占比虽不及营收占比，但占比也超过20%水平。

中国网财经发现，南华期货子公司业绩占比过高，在期货行业并非个案。行业龙头永安期货披露IPO材料显示，占其营业收入比重最高的为其他业务收入，占比达91.01%，收入水平达231.79亿元。对此永安期货在年报中表示，其他业务收入主要为公司全资子公司永安资本现货贸易业务收入。

对此，华金期货总经理刘小红表示，从期货风险管理子公司2013年诞生至今，跟随市场的发展，子公司的业务也获得了快速发展，目前子公司的人才资源、业务模式、风险管理等诸多方面都渐成规模。

中国网财经了解到，由于期货风险管理业务分为场外衍生品、基差贸易及做市业务三部分，其中基差贸易可带来大量资金流水，从而扩大期货公司营收。多数期货公司便通过设立期货资本管理子公司方式，先行垫付货款，再由子公司收取相应保证金及利息，从而完成对产业链上下游贸易商业务整合，而这也成为期货公司纷纷选择设立风险管理等子公司重要原因。

但南华期货总经理李北新此前接受媒体采访时表示，当前，期货公司设立的子公司或参股的经营机构，存在相关业务与期货相关性不强，不利于期货公司聚焦主业、提升服务能力。南华期货总经理上述表态在其另一子公司南华基金，上半年的业绩表现中得到应验。

数据显示，上半年其全资公募基金管理公司南华基金仅实现营收1255.14万元，与其兄弟公司南华资本高营收形成鲜明对比；同期，净利更是出现1236.47万元亏损。同期，南华资本全资境外子公司横华国际实现营业收入5493.10万元，净利润188.58万元，成绩略优于南华基金，但与南华期货超42亿元营收及超8600万元归母净利相比，贡献聊胜于无。

中国网财经注意到，针对上述期货子公司近年来纷纷设立子公司现象，一是为规范期货公司设立、管理子公司行为，加强对子公司的监督管理；二是促进子公司规范运作，提升期货公司及子公司服务实体经济能力，证监会于7月9日公布《期货公司子公司管理暂行办法(征求意见稿)》(下称办法)并向社会公开征求意见。

对此，李北新表示，办法的出台为期货公司设立和管理子公司提供了政策依据和支持，为子公司业务纵向延伸提供了保障，有利于子公司业务进行长远布局。而对于南华期货未来有关子公司战略调整事宜，中国网采访到对方，南华期货表示，未来主要将向风险管理业务和财富管理业务发展，上述业务主要属于半年报中所披露子公司所涉业务。其同时表示，开展上述业务既是为了应对行业内越来越严重的同质化交易所做调整，也符合行业发展趋势。

通过办法细则来看，监管层力图从期货子公司的设立与终止、期货公司对子公司的管理、子公司的治理与内控、设立境外子公司及参股境外经营机构特别规定、监督管理等方面对期货子公司进行规范管理。

另外，中国网财经记者发现，办法中除对期货子公司合规性提出要求外，办法第十六条规定，期货公司可以按照规定为符合条件的子公司提供资金等融资支持。这为化解目前期货子公司的展业面临着融资渠道受限等问题，解决子公司发展中遇到的障碍和瓶颈提供很好的政策支持。

记者注意到，由于此前期货子公司相关管理办法长期缺位，导致期货子公司在法人治理、内部控制和风险管理等方面都存在着自我管理能力不足情况，再加之期货公司管理疏忽，从而造成风险事件时有发生，并影响到整个行业。因此，为促进行业持续健康发展，实施对期货子公司有效管理，才能在合理控制风险情况下，最大程度发挥期货子公司对期货公司贡献，从而促进期货行业更好的服务实体经济前提下，实现行业的高速发展。

中国期货业协会日前公布数据显示，今年上半年，全国149家期货公司手续费收入140.61亿元，营业利润78.06亿元，净利60.92亿元，同比均增长80%以上。值得注意的是，今年上半年全国期货公司的净利润已超过2019年全年水平，有期货公司预测下半年期货市场及行业仍将保持稳定增长态势，对此以及期货子公司发展情况，中国网财经将持续关注。（来源：中国网财经）