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低估值弱驱动 PP或震荡偏强
聚丙烯:低估值弱驱动,PP或震荡偏强
主要逻辑:
估值:
1)主要边际工艺再度跌至成本线,CTO至盈亏线,MTO聚丙烯链仍亏损
2)山东粉料利润至盈亏线,开工环比-5.6至47.0%。
驱动:
1)7月28日金能科技(603113)45万吨投产,预计8月初销售、辽阳石化30和古雷石化30万吨均有投产预期,投产驱动依然向下。
2)需求环比低位,但同比环比历史低位,随着淡季过去需求有环比改善预期
3)内外价格环比走弱,已接近历史水平,6月进出口量回归历史均值水平,7月进出口驱动趋于中性。
4)原料驱动依然向上,油价近月维持偏强;煤价受政策压力加大,但供需和大基差驱动向上。
操作策略:产业链估值不高,原料仍有向上驱动,以及需求改善预期下,或预期高位震荡为主
风险因素:政策风险环保政策、海外利率政策 |
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